國內消費疲弱、庫存繼續創新高(周四庫存數據顯示：176.8萬噸)，現貨端壓力不減，且一季度新增產能投放積極且較爲集中，階段性供需壓力驟增。價格短期在15000附近徘徊爲市場在等待關於環保部督查反饋山東地區289萬噸“合規”產能存在違規復核進一步確認的消息，若後期沒有減產利好實際兌現，價格將受階段性顯而易見的供需過剩壓力繼續尋底；滬鋅：國內四地社會庫存回升至15.51萬噸、現貨升回落至升水20元/噸左右。近期受雨雪天氣影響，北方內蒙、新疆等地區礦山，中小型已停產，大型產量受限，12月份北方礦企因天氣原因開始減、停產，產量下滑、加工費繼續走低及精礦供應緊張倒逼冶煉企業規檢修開始陸續出現，預計 12月產量環比增加或有限。
盤面看點：
滬鋁:滬鋁反彈高度取決於山東地區289萬噸違規產能是否被清理，若後續風平浪靜價格將繼續受庫存壓制繼續尋底；滬鋅：當前受環保影響下遊鍍鋅亦受到抑制、終端需求顯著放緩，目前仍供需兩弱，預計價格高位寬幅震蕩。
策略建議：
滬鋅主力合約關注上方26000一線壓力；滬鋁短期關注15000一線表現。
