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中投期貨鋁早評：鋁銅短期仍維持震蕩格局（2022年05月17日）

連續數日跌勢，鋁價一改頹勢小幅收漲。上周五雲南某鋁廠發生電解槽漏爐事故，預計影響產能 30 萬噸左右，引發市場對供應的短期憂慮。成本支撐持續顯現，當前噸鋁生產成本仍然較高在18000 元/噸附近，隨着鋁價的持續下跌，復產有限，供應增量將出現邊際減弱。下遊企業開工率小幅擡升，主因終端需求回暖疊加企業成本有所緩解。現貨持續貼水，近期鋁價下降使得下遊企業成本壓力降低，生產積極性提高，但開工率回升幅度較小

2022-05-17 08:51:45 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：預計鋁價將維持震蕩走勢（2022年04月22日）

因利潤維持高位，電解鋁的復產仍在進行，產能供應仍在增加。國內電解鋁運行產能達到3997.4萬噸，預計4月國內運行產能將達到4030萬噸附近。目前國內復產主要集中在西南地區，雲南年初至今產達到94萬噸，相較於去年減產產能而言，復產進度達到60%以上。下遊龍頭企業開工率隨着部分地區疫情管控放鬆而小幅回升，但較往年同期仍明顯偏低。短期內國內疫情仍是最大影響因素，海外做多情緒也因此減弱。預計鋁價將維持

2022-04-22 08:39:36 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：維持震蕩思路（2022年04月15日）

國內鋁廠利潤保持高位，西南地區電解鋁產能持續提升，國內電解鋁產量進一步走高升。下遊受疫情管控影響較大，運輸困難，管控區鋁加工企業減產、停產，鋁錠庫存小幅上升。終端消費上，3月份金融數據好於市場預期，穩增長貨幣政策下住戶中長期貸款增加1.07萬億，利好房地產市場。汽車市場整體形勢不及預期，產銷同比均下滑。海外能源問題嚴峻，LME庫存降至近15年以來低位，對倫鋁價格有一定支撐。總體而言，鋁基本面外強內

2022-04-15 08:51:22 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：短期鋁價偏弱運行概率較大（2022年04月08日）

因美聯儲3月會議記錄顯示出打擊通脹的積極立場，美元維持高位,有色板塊走弱，鋁價疲軟走勢。現貨方面，部分貿易商挺價成交，現貨貼水收窄至對當月貼水70元/噸附近。2月電解鋁供應端復產及新增產能投產提速，其中雲南地區電解鋁得到政府及南方電網電力支撐，電解鋁運行產能增長明顯，2月份雲南復產加新增投產規模達 74 萬噸。內蒙古、貴州、山西廣西等地區 2 月份穩步復產總規模達 27.6 萬噸。國內電解鋁運行產

2022-04-08 08:43:22 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：滬鋁預計短期還將維持高位震蕩的局面（2022年03月29日）

目前國內復產在逐步進行，產能有陸續釋放的預期。但是由於從投產到產出需要時間，因此一季度影響較小。大規模放量應該在於季度之後。另外，歐洲能源危機還在發酵，歐洲電解鋁廠的減產恐將繼續擴大。當前國內電解鋁平均每噸利潤較爲豐厚，高鋁價加快各地復工復產進度，雲南、貴州等地產能不斷釋放，電解鋁產量穩步增長。下遊加工企業在持續復產，開工率環比增長。但在疫情影響下，增長恐將難以持續。滬鋁預計短期還將維持高位震蕩的

2022-03-29 08:51:15 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：基本面將呈現供需雙旺健康走勢（2022年03月23日）

歐洲鋁企受海外高電價影響減產風險，倫鋁走勢偏強。1-2 月國內電解鋁產量 615 萬噸，同比下降 3%。2 月廣西部分地區突發疫情，其中影響較大的是百礦42萬噸產能緊急停產，而區域內的交通管制也對雲南地區相關鋁企的原料供應和產品發運產生影響。今年海外供給幹擾大增，國內進口一直處於虧損狀態，因此預計一二季度鋁進口量同比去年大幅下滑。國內氧化鋁價格維持低位，電解鋁利潤維持在較高水平，雲南、廣西地區存量

2022-03-23 08:49:03 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：大趨勢上依舊看好（2022年03月22日）

宏觀上，海外美聯儲加息靴子落地，國內金融委開會給予市場信心。滬鋁基本面保持外強內弱的格局有改變趨勢，烏俄戰爭持續，美歐制裁開始伸向能源供應。天然氣等能源價格持續提升，歐洲電解鋁減產規模或將擴大。國內市場方面，雲南等地的電解鋁運行產能穩步上漲，同時鋁下遊消費緩步復蘇，需求預期改善。強勢基本面以及過硬的供需關系將是助推鋁價攀升核心要素，盡管盤中仍有震蕩回調可能，但大趨勢上依舊看好。整體來看，基本面將呈

2022-03-22 08:47:01 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評（2022年03月17日）

供應端，國內電解鋁企業開工產能繼續上漲，主要釋放還是集中在雲南、青海等地，部分企業已經完成復產，開始新產能投產計劃。成本方面，氧化鋁價格延續前期回落的趨勢，周均降幅收窄；電價方面，近期動力煤價格有小幅波動，但整體較前一周波動幅度有限。高鋁價也對剛需外需求形成明顯抑制，整體採購相對謹慎，當前各地疫情爆發或對需求有所抑制。短期內多空博弈下波動劇烈，建議觀望。

2022-03-17 08:45:01 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：短期內仍有被外盤拉動向上的可能（2022年03月11日）

俄烏局勢緊張帶來的利多情緒持續宣泄後在鋁價上漲現降溫跡象，鋁價短期將有回調。廣西疫情導致當地鋁企減產40萬噸，但在國內鋁企利潤回升後，以雲南、內蒙地區爲主各地陸續開始投復產，整體運行產能較一月略有回升，目前風險主要在國外，歐洲能源危機加劇，部分歐洲電解鋁企業出現減停產，俄烏危機下，美國或制裁俄鋁出口。進入三月下遊需求因原鋁價格處於高位，整體採購相對謹慎。目前市場主要交易邏輯圍繞俄烏局勢展開，戰爭前

2022-03-11 08:43:11 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：短期內仍有被外盤拉動向上的可能（2022年03月10日）

金屬普遍回落,鋁價持續走弱。廣西疫情導致當地鋁企減產40萬噸，但在國內雙控氛圍糾偏及鋁企利潤回升後，以雲南、內蒙地區爲主各地陸續開始投復產，整體運行產能較一月略有回升，目前風險主要在國外，歐洲能源危機加劇，部分歐洲電解鋁企業出現減停產，俄烏危機下，美國或制裁俄鋁出口。鋁價繼續暴跌，市場情緒略顯恐慌，持貨商對後市信心不足紛紛加緊出貨變現。目前市場主要交易邏輯圍繞俄烏局勢展開，戰爭前景難以預期，短期內

2022-03-10 08:53:26 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：供應端受限導致鋁價將維持偏強勢（2022年03月04日）

供給端或受俄烏危機影響出現下調，俄羅斯電解鋁產量佔全球6%左右，產量位居全球第二位。另外，歐美制裁下，俄羅斯天然氣斷供，歐洲能源價格上漲帶動電價上行，據SMM，歐洲鋁冶煉廠的市場供給或持續降低，超過87萬噸左右產能受限，市場擔憂俄烏衝突將帶來電解鋁供給進一步趨緊，供給收緊預期支撐鋁價上行。國內電解鋁產能“天花板”在4500 萬噸左右，新建電解鋁項目都需要進行產能置換才可以建設。在此基礎上，我國電解

2022-03-04 08:55:32 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：維持震蕩思路爲宜（2022年03月03日）

供給端或受俄烏危機影響出現下調，據財聯社，俄羅斯電解鋁產量佔全球6%左右，產量位居全球第二位。另外，歐美制裁下，俄羅斯天然氣斷供，歐洲能源價格上漲帶動電價上行，據SMM，歐洲鋁冶煉廠的市場供給或持續降低，超過87萬噸左右產能受限，市場擔憂俄烏衝突將帶來電解鋁供給進一步趨緊，供給收緊預期支撐鋁價上行。國內方面，電解鋁進口窗口關閉後，雲南和內蒙等地鋁廠開始復產，電解鋁供應逐步增長，消費端需求預期改善，

2022-03-03 08:47:07 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：供應擔憂支撐鋁價（2022年03月02日）

烏俄局勢戰爭爆發，再度引發市場對歐洲地區天然氣供應擔憂，歐盟國家的天然氣消費40%依賴俄羅斯，而俄羅斯向歐洲出口的天然氣1/3需要過境烏克蘭。海外冶煉端仍難以改變虧損局面；國內礦端加工費未有回升，鋁冶煉利潤修復但仍然處於低位，供給維持偏緊。下遊消費剛需季節性緩步復蘇，但考慮到當前鋁價較高或對需求有所抑制，且需關注疫情及北方環保管控方面對下遊復工的影響。成本端價格有所回調，但節後國內電解鋁社會庫存累

2022-03-02 08:51:29 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：鋁價有望繼續走強（2022年03月01日）

2021年受限電、雙控、洪水等影響減產電解鋁產能規模超過 200 萬噸。俄烏衝突進一步加劇，“北溪二號”天然氣項目被無限期擱置，歐洲能源危機短期難以緩解並且天然氣價格的持續攀升也將導致其生產成本不斷擡升,不排除其電解鋁產能再次收縮的可能。隨着北方環保管控放鬆，鋁加工企業有回暖跡象，但旺季表現有待觀察。另一方面，由於俄羅斯原鋁產量佔全球總產量的5.6% (2021年產量376萬噸)且以出口爲主(主要

2022-03-01 08:51:26 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評（2022年02月25日）

鋁因俄羅斯在全球供應中佔比較高，因此對於戰爭引發的供應擔憂反饋更爲明顯，在有色市場表現搶眼。百色地區因疫情減產42萬噸，盡管當地鋁產業鏈得到政策大力扶持，幫助其復工復產，但恢復觀點總結生產仍需一定時間。2月份預計產能較1月環比下降約0.44%左右。國內下遊復工復產尚未完全恢復，高鋁價壓制下遊採購意願有限，同時廣西地區疫情開始緩解，供應壓力有所增加。但俄羅斯烏克蘭地區衝突讓市場對於歐洲地區電解鋁供應

2022-02-25 08:45:02 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：鋁價仍具上行動能（2022年02月24日）

海內供應擾動頻現，歐洲能源危機持續發酵導鋁廠進一步減產至約至60%。國內供應方面，廣西疫情導致當地部分鋁廠停產以及運輸受阻，國內電解鋁供應收緊。節後下遊鋁加工企業陸續復工復產，且鋁板帶箔企業需求強勁，去庫仍有支撐。此外，鋁下遊建築地產、交通運輸和電力行業的持續發展帶動鋁消費量進一步提升，也推動鋁價上漲。考慮歐洲能源危機短期難以解決，國內的電解鋁產能紅線將限制行業長期供給，國內外供給的擾動加劇，將持

2022-02-24 08:41:21 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：鋁價仍具上行動能（2022年02月23日）

2022-02-23 08:46:58 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：預計短期鋁價維持震蕩偏強走勢（2022年02月22日）

歐洲能源問題令海外鋁廠供應收緊，天然氣價格維持高位，歐洲鋁企關停消息。產能天花板削弱供給彈性，行業未來產能被政策限制在4500萬噸左右，而21年11月行業建成有效產能4283 萬噸，未來增量空間不足300萬噸，考慮到雲鋁特批85萬噸產能以及部分待審批合規產能，整體供給彈性較低。廣西疫情導致當地部分鋁廠停產以及運輸受阻，國內電解鋁供應收緊。節後下遊鋁加工企業陸續復工復產，且鋁板帶箔企業需求強勁，去庫

2022-02-22 08:45:06 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：鋁價繼續保持高位震蕩（2022年02月18日）

2021年下半年以來，歐洲天然氣價格大漲導致電力成本飆升，多家鋅、鋁冶煉企業因電力成本過高而關停部分產能。據SMM統計，截至2022年I月底，歐洲停產的電解鋁產能已經超過80萬噸/年，約佔全球電解鋁產能的1%。若天然氣價格持續保持高位，歐洲鋁企或有更進一步的減產。同時，俄羅斯鋁企俄鋁的電解鋁產能超400萬噸/年，約佔全球電解鋁產能6%;若俄羅斯烏克蘭的衝突進一步升級或將引發歐美國家對俄羅斯進行制裁

2022-02-18 08:44:58 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：鋁價保持震蕩思路（2022年02月17日）

普京宣布部分撤軍，俄烏局勢大幅緩解，商品悲觀情緒有所緩解。廣西百礦地區突發疫情預計引起42萬噸減產。近日百色逐步解除社區管控，運輸漸漸恢復正常，當地及周圍電解鋁廠、氧化鋁廠因原材料運輸困難而產生的停產預期減弱。2月份國內鋁下遊消費受春節假期影響，將環比大幅下滑，且河南、山東、河北地區下遊加工企業受環保管控等方面原因影響，開工較往年晚，國內鋁錠累庫和國內下遊復工緩慢對鋁價起到一定抑制作用。多空交織下

2022-02-17 08:37:13 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

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