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中投期貨鋁早評：預計鋁價將維持高位震蕩走勢（2022年02月16日）

據安泰科數據，目前因疫情已經導致德保縣華銀鋁業減產120萬噸/年氧化鋁和廣西吉利百礦電解鋁廠停產42萬噸/年電解鋁。百色是國內氧化鋁電解鋁重要產地，安泰科數據顯示，截至2021年底，百色市氧化鋁產能合計955萬噸/年（佔全國10.5%），電解鋁產能219.5萬噸/年（佔全國5.2%）。若百色疫情延續緊張，或持續影響氧化鋁、電解鋁生產和運輸。春節期間國內電解鋁庫存累庫14萬噸，電解鋁庫存仍處於相對低

2022-02-16 08:47:02 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評（2022年02月15日）

全球供給端偏緊邏輯推動鋁價不斷創新高，也使得鋁價表現比較突出。百色地區鋁產業鏈相關企業存在大面積減產風險。由於此次停產屬於無序停產，因此預計2月份廣西產量環比將出現下滑，整體國內電解鋁產量繼續低位運行。歐洲能源問題令海外鋁廠供應收緊，天然氣價格維持高位，需繼續關注歐洲鋁企關停消息。供應幹擾因素，使得春節期間累庫幅度和高度處於往年低位。因此，市場對鋁價保持偏樂觀的態度。國內供給釋放偏慢，同時節後消費

2022-02-15 08:45:08 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：整體仍需等待充分回調後繼續布局多單（2022年02月11日）

產能天花板削弱供給彈性，行業未來產能被政策限制在4500萬噸左右，未來增量空間不足300萬噸，考慮到雲鋁特批85萬噸產能以及部分待審批合規產能，整體供給彈性較低。春節期間廣西百色出現疫情，該地區是廣西主要的氧化鋁和電解鋁生產地，疫情影響有加劇跡象，對復產和新投產進度可能也有負面影響，這給偏緊的鋁錠增添了供應端擾動。2 月份國內鋁下遊消費受春節假期影響，將環比大幅下滑，且河南、山東、河北地區下遊加工

2022-02-11 08:44:58 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：鋁價繼續偏強走勢（2022年02月10日）

產能天花板削弱供給彈性，行業未來產能被政策限制在4500萬噸左右，未來增量空間不足300萬噸，考慮到雲鋁特批85萬噸產能以及部分待審批合規產能，整體供給彈性較低。再者，雲南仍處於枯水期，供應彈性趨緊，鋁價走勢在有色金屬中比較比較突出，歐洲能源問題令海外鋁廠供應收緊，天然氣價格維持高位，需繼續關注歐洲鋁企關停消息，鋁價走勢較強。正月十五日前下遊陸續開始停產放假爲主，採購力度繼續走弱，鋁型材企開工率下

2022-02-10 08:43:26 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：鋁價大概率仍將維持高位（2022年01月21日）

產能天花板削弱供給彈性，行業未來產能被政策限制在4500萬噸左右，而21年11月行業建成有效產能4283 萬噸，未來增量空間不足300萬噸，考慮到雲鋁特批85萬噸產能以及部分待審批合規產能，整體供給彈性較低。再者，冬奧會即將來臨，電雲南仍處於枯水期，供應彈性趨緊。歐洲能源問題令海外鋁廠供應收緊，天然氣價格維持高位，需繼續關注歐洲鋁企關停消息，倫鋁強勢帶動內盤價格。基於國內節本面春節前後邊際走弱，累

2022-01-21 08:49:22 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：鋁價大概率仍將維持高位（2022年01月20日）

產能天花板削弱供給彈性，行業未來產能被政策限制在4500萬噸左右，而 21年11月行業建成有效產能4283 萬噸，未來增量空間不足300萬噸，考慮到雲鋁特批85萬噸產能以及部分待審批合規產能，整體供給彈性較低。再者，冬奧會即將來臨，電雲南仍處於枯水期，供應彈性趨緊。歐洲能源問題令海外鋁廠供應收緊，天然氣價格維持高位，需繼續關注歐洲鋁企關停消息，倫鋁強勢帶動內盤價格。基於國內節本面春節前後邊際走弱，

2022-01-20 08:59:07 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：預計短期內鋁價將繼續高位運行（2022年01月19日）

產能天花板削弱供給彈性，行業未來產能被政策限制在4500萬噸左右，而 21年11月行業建成有效產能4283 萬噸，未來增量空間不足300萬噸，考慮到雲鋁特批85萬噸產能以及部分待審批合規產能，整體供給彈性較低。再者，冬奧會即將來臨，電雲南仍處於枯水期，供應彈性趨緊。歐洲能源問題令海外鋁廠供應收緊，天然氣價格維持高位，需繼續關注歐洲鋁企關停消息，倫鋁強勢帶動內盤和庫存持續降低，預計短期內鋁價將繼續高

2022-01-19 08:46:59 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：滬鋁維持震蕩上行（2022年01月14日）

因電解鋁利潤好轉供給保持穩定，但受冬奧會和雙控影響，復產情況較小。國內下遊市場消費轉弱，並且多地疫情加重疊加冬奧會限產，節前消費或進一步轉淡。海外方面，鹿特丹完稅premium已經漲至427.5美元/噸，原因在於歐洲電解鋁減產範圍擴大至82萬噸左右，例如美鋁旗下西班牙的鋁廠電力合同到期，計劃先關停兩年。而海外終端依舊維持強烈的補庫需求，供需失衡之下，歐洲現貨升水被擠至高位，吸引貿易商前去交貨，LM

2022-01-14 08:49:25 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：滬鋁維持震蕩上行（2022年01月13日）

歐洲能源危機持續發酵，歐洲天然氣及電力成本擡升刺激當地多家鋁廠計劃減產或停產，目前歐洲鋁廠減產產能約爲80萬噸。國內供應方面，廣西多地鋁廠加快復產，但短期增量有限。需求方面，國內下遊市場消費轉弱，並且多地疫情加重疊加冬奧會限產，節前消費或進一步轉淡。歐洲能源危機加劇，滬鋁維持震蕩上行。

2022-01-13 08:43:15 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：滬鋁維持震蕩上行（2022年01月12日）

鋁價仍受歐洲能源危機繼續發酵疊加國內庫存低位支撐。歐洲能源危機繼續發酵，當前歐洲受能源危機影響產能約 80 萬噸/年，佔全球電解鋁總產能1%，俄羅斯表示爲確保本國供暖將積極儲備天然氣，因此導致“亞馬爾-歐洲”天然氣運輸管道斷供，但市場猜測本次斷供或系 “北溪 2 號”項目暫停所致，預計歐洲能源危機將導致海外電解鋁供給進一步趨嚴。國內鋁錠庫存仍處低位並維持去庫，同時國務院發布關於《要素市場化配置綜合

2022-01-12 08:45:00 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：滬鋁維持震蕩上行（2022年01月11日）

電解鋁供應端繼續復產趨勢，繼雲南、內蒙後，廣西、山西、貴州陸續有復產計劃，開工產能持續回升。成本方面，氧化鋁價格基本企穩，國內煤炭企穩運行，網電方面暫未聽聞相關地區上調電價，企業用電成本得以緩解。需求方面，臨近假期，加工行業開工率有顯著下降。終端由於房地產下半年的增速放緩，鋁材產量也明顯走弱，但是依然較高的竣工數據表明房地產的韌性還在。另外，較爲亮眼的是近期的汽車產銷數據，一改此前環比持續下降的態

2022-01-11 08:51:14 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

中投期貨鋁早評：預計短期內鋁價將高位震蕩運行（2022年01月07日）

歐洲能源危機發酵，供應持續收緊。歐洲天然氣及電力成本持續上升，推升海外電解鋁成本，多家當地鋁廠計劃減產或停產，預計影響電解鋁產能超30萬噸。國內供應方面，雲南多地鋁廠有復產跡象，但短期內難見大規模增量。供給端長期接近4500萬噸天花板長期受控，短期22年雲南、廣西產能有望隨能耗問題緩解部分釋放。需求端地產、制造業有所反彈，22-23年需求和供給均較爲穩定，行業供需維持緊平衡。預計國內21-23年國

2022-01-07 08:49:01 鋁早評今日鋁價預測鋁價分析中投期貨

2022年中投期貨鋁年報：雙碳政策下電解鋁依舊處於黃金賽道

2021年雙控與限電造成了電解鋁供應端極大的擾動,運行產能大量減產的同時新增以及復產產能也大規模推遲。供給天花板確立以及雙碳政策背景下，四季度鋁價仍有上漲的可能性，但高位回調的風險也在增強，主要在於消費的邊際走弱以及美聯儲四季度啓動 Taper 的預期。鋁價或許無法復制三季度的快速走高，但總體趨勢大概率不會扭轉。電解鋁耗電量大，是有色碳排放的主要來源，也是碳中和重點關注的金屬品種。2021 年電解鋁能效政策密集出臺，且產能接近天花板，預計2022 年電解鋁供給強約束，增量有限。需求端：地產、汽車等傳統板塊表現平平，新能源領域潛力大但帶動有限；海外宏觀流動性逐步趨緊下，鋁材出口增速或將放緩，預計明年整體消費呈弱增長。明年上半年不排除還有拋儲，觀點：我們認爲 2022 年電解鋁呈供需緊平衡，供給受限疊加需求穩步上行有望驅動電解鋁價進一步走強。預計 2022 年滬鋁主力合約核心波動區間在 17000-21000元/噸，倫鋁運行區間 2000-2800 美元/噸。

2022-01-07 08:48:05 中投期貨鋁年報鋁價分析

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