天風期貨

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共 137 條天風期貨

2022年第35周紫金天風期貨鋁周報：秋風將至熱浪遠去

觀點小結核心觀點：偏空國內限電影響逐步緩解，供應增長是大概率事件，鋁價下方空間確定性更強。冶煉利潤：偏空上周國內電解鋁利潤達到1023.34元/噸，環比上升。現貨升貼水

2022-08-30 17:16:00 紫金天風期貨鋁周報鋁價分析

2022年第29周紫金天風期貨鋁周報：一場遊戲一場夢

觀點小結核心觀點：中性國內半數以上電解鋁產能出現虧損，短期內鋁價或將震蕩運行試探鋁廠成本支撐。若虧損無法限制產量釋放，則消費疲弱開工將導致供需格局繼續呈現過剩，鋁價仍

2022-07-19 17:24:00 紫金天風期貨鋁周報鋁價分析

2022年第28周紫金天風期貨鋁周報：食之無味棄之可惜

觀點小結核心觀點：偏空市場交易錨點落在海外消費的衰退預期，加之國內投產產能轉化爲產量釋放，成本支撐面臨考驗。冶煉利潤：偏空上周國內電解鋁利潤達到677.15元/噸，環比

2022-07-12 17:26:00 紫金天風期貨鋁周報鋁價分析

2022年第27周紫金天風期貨鋁周報：「成本支撐」面臨考驗

觀點小結核心觀點：偏空市場交易錨點落在海外消費的衰退預期，加之國內投產產能轉化爲產量釋放，成本支撐面臨考驗。冶煉利潤：偏空上周國內電解鋁利潤達到1273元/噸，

2022-07-04 17:09:00 紫金天風期貨鋁周報鋁價分析

2022年第26周紫金天風期貨鋁周報：「報復性消費」未能到來

「報復性消費」未能到來觀點小結核心觀點：偏空海外消費環比出現回落，電解鋁生產成本回落，上半年投產產能逐漸轉化爲產量，利潤仍有釋放空間。冶煉利潤：偏空上周國內電解鋁利潤達到1269元/噸，環比走弱。現貨升貼水：偏空 A00鋁升貼水：升水20-20元/噸，環比上周走弱。鋁型材開工率：中性鋁型材企業周度開工率69.8%，環比持平。鋁板帶開工率：中性鋁板帶企業周度

2022-06-28 17:04:00 紫金天風期貨鋁周報鋁價分析

2022年第24周紫金天風期貨鋁周報：當成本的支撐開始鬆動

當成本的支撐開始鬆動觀點小結核心觀點：偏空海外消費環比出現回落，電解鋁生產成本回落，上半年投產產能逐漸轉化爲產量，利潤仍有釋放空間。冶煉利潤：偏空上周國內電解鋁利潤達到2624元/噸，環比上升。現貨升貼水：偏空A00鋁升貼水：貼水40-70元/噸，環比上周走弱。鋁型材開工率：偏多鋁型材企業周度開工率69.2%，環比上升。鋁板帶開工率：中性鋁板帶企業周度開工率81%，環比

2022-06-14 17:13:00 紫金天風期貨鋁周報鋁價分析

2022年第23周紫金天風期貨鋁周報：當鋁市的「黑天鵝」飛過

當鋁市的「黑天鵝」飛過觀點小結****核心觀點：中性電解鋁利潤仍驅動復產，海外消費仍具有韌性，預計短期震蕩運行。冶煉利潤：偏空上周國內電解鋁利潤達到2484元/噸，環比下降。現貨升貼水：偏空A00鋁升貼水：貼水0-30元/噸，環比上周走弱。鋁型材開工率：偏多鋁型材企業周度開工率69%，環比上升。鋁板帶開工率：中性鋁板帶企業周度開工率81%，環比持平。鋁線纜開工率

2022-06-07 16:55:01 紫金天風期貨鋁周報鋁價分析

2022年第22周紫金天風期貨鋁周報：去庫進行時

去庫進行時觀點小結核心觀點：中性電解鋁利潤仍驅動復產，海外消費仍具有韌性，預計短期震蕩運行。冶煉利潤：偏空上周國內電解鋁利潤達到2848元/噸，環比上升。現貨升貼水：偏空A00鋁升貼水：貼水0-10元/噸，環比上周走弱。鋁型材開工率：偏多鋁型材企業周度開工率66%，環比上升，仍處於季節性偏低位置。鋁板帶開工率：中性鋁板帶企業周度開工率81%，環比持平。鋁線纜開工率：中性

2022-05-30 17:09:01 紫金天風期貨鋁周報鋁價分析

2022年第21周紫金天風期貨鋁周報：如何看待4月氧化鋁出口激增

如何看待4月氧化鋁出口激增觀點小結****核心觀點：中性電解鋁利潤仍驅動復產，海外消費仍具有韌性，預計短期震蕩運行。冶煉利潤：偏空上周國內電解鋁利潤達到2700元/噸，環比上升。現貨升貼水：偏多A00鋁升貼水：貼水10-升水20元/噸，環比上周走強。鋁型材開工率：中性鋁型材企業周度開工率63%，環比上升，仍處於季節性偏低位置。鋁板帶開工率：中性鋁板帶企業周度

2022-05-24 17:01:44 紫金天風期貨鋁周報鋁價分析

2022年第20周天風期貨鋁周報：突發擾動是否按下了暫停鍵？

突發擾動是否按下了暫停鍵？觀點小結核心觀點：中性短期雲南電解鋁廠事故尚可支撐鋁價，但國內消費端復工仍較爲緩慢，鋁價進一步上行或仍有阻礙。冶煉利潤：偏空上周國內電解鋁利潤達到2100元/噸，環比下降。現貨升貼水：中性 A00鋁升貼水：貼水0-30元/噸，環比上周收窄。鋁型材開工率：偏空鋁型材企業周度開工率62.5%，環比上升，仍處於季節性偏低位置。鋁板帶開工

2022-05-17 17:34:00 天風期貨鋁周報鋁價分析

2022年第18周天風期貨鋁周報：鋁價能否「軟着陸」

鋁價能否「軟着陸」觀點小結核心觀點：中性供應端增長預期仍存，而需求側仍受封控影響，鋁價預計偏弱運行。冶煉利潤：偏空上周國內電解鋁利潤達到2900元/噸，環比下降，仍處於高位。現貨升貼水：偏空A00鋁升貼水：貼水30-50元/噸，環比上周收窄。鋁型材開工率：偏空鋁型材企業周度開工率70.5%，環比下降。鋁板帶開工率：中性鋁板帶企業周度開工率78%，環比持平。鋁線纜開工率

2022-05-06 17:06:01 天風期貨鋁周報鋁價分析

2022年第16周天風期貨鋁周報：供應不改增長曲線或將平滑

供應不改增長曲線或將平滑觀點小結核心觀點：偏空供應端增長預期仍存，而需求側暫時難以釋放，鋁價短期內或將承壓運行。冶煉利潤：偏空上周國內電解鋁利潤達到3800元/噸，環比回升，仍處於高位。現貨升貼水：偏空A00鋁升貼水：貼水40-0元/噸，環比上周收窄。鋁型材開工率：偏多鋁型材企業周度開工率75.5%，環比回升；鋁板帶開工率：中性鋁板帶企業周度開工率78%，環比持平。鋁

2022-04-18 17:04:01 天風期貨鋁周報鋁價分析

2022年第15周天風期貨鋁周報：快步復產時利潤回歸路

快步復產時利潤回歸路觀點小結****核心觀點：偏空供應端增長預期仍存，而需求側暫時難以釋放，鋁價短期內或將承壓運行。冶煉利潤：偏空本周國內電解鋁利潤達到2800元/噸，環比下降，仍處於高位。現貨升貼水：偏空 A00鋁升貼水：貼水50-90元/噸，環比上周收窄。鋁型材開工率：偏多鋁型材企業周度開工率74%，環比回升；鋁板帶開工率：偏空鋁板帶企

2022-04-13 17:22:00 天風期貨

2022年二季度天風期貨鋁季報：不同的故事相似的過程

不同的故事相似的過程觀點小結回看去年二季度之初，故事才剛剛開始。彼時能耗雙控影響初現，減產自蒙東延伸至蒙西，市場皆爲之震動，而後面更大範圍的限電、雙控，以及煤價狂飆還沒有拉開帷幕。但故事總是來去如風，展望今年二季度，相對充足的蓄水、更加平衡的電力、先立後破的雙碳、保供穩價的電煤，使得供應的核心問題從擾動變成了恢復；供應方面，一季度國內電解鋁企業復產節奏加快，重點地區

2022-03-30 17:08:00 天風期貨鋁季報鋁價分析

2022年第04周天風期貨鋁周報：高山不語，靜水深流

高山不語，靜水深流本周焦點在2021年四季報及2022年報中我們均有強調，海外鋁基本面的確定性比較高，終端有強烈的補庫需求，一旦供應上出現擾動，就會造成平衡朝着短缺的方向傾斜。1月份歐洲鋁廠減產陸續落地，貨源維持緊張局面，LME鋁庫存去化至86萬噸的相對低位，注銷倉單佔比同步提高。在此背景下，鹿特丹DP最高漲至455美元/噸，國內鋁材的出口利潤變得更爲豐厚，保稅區鋁錠出

2022-01-25 17:51:56 天風期貨鋁周報鋁價分析

2022年第03周天風期貨鋁周報：拂過冬季等風來

拂過冬季等風來本周焦點距離農歷春節僅有兩周的時間，國內社會庫存進一步降至72萬噸附近。從企業層面來看，電解鋁廠復產、投產以及下遊加工廠陸續放假都在指引着基本面朝着偏弱的方向行走，但是物流的問題再一次推遲了拐點。2021年11-12月，西北發貨車組數量明顯低於往年同期，導致鋁錠運力不足，疊加西安疫情爆發，造成運輸效率下滑。目前從準東北、三坪等站臺發往華東的貨物在陸續到達，

2022-01-17 17:34:57 天風期貨鋁周報鋁價分析

2022年第02周天風期貨鋁周報：內外現貨升水齊飛

內外現貨升水齊飛本周焦點2022年鋁價迎來開門紅，倫鋁大漲站上2950美元/噸，滬鋁主力不甘示弱，連續4個交易日上漲並突破21000元/噸關口，盡管中國農歷新年即將到來，市場對於季節性淡季有一定共識，但是在“強現實”之下，現貨升水被快速拉升，月間價差也走擴。海外方面，鹿特丹完稅premium已經漲至427.5美元/噸，原因在於歐洲電解鋁減產範圍擴大至82萬噸左右，例如美

2022-01-10 17:13:01 天風期貨鋁周報鋁價分析

2021年第51周天風期貨鋁周報：漲價背後的三個預期差

漲價背後的三個預期差觀點小結近期鋁價延續較強走勢，最高觸及19845元/噸，逼近兩萬關口，在於政策面、成本端、基本面三者均朝着超預期的方向發展。首先，12月6日央行宣布全面降準，將於12月15日下調金融機構存款準備金率0.5%。12月20日降息接踵而來，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布1年期LPR報3.80%，上次爲3.85%。LPR的下調降低了實體經濟融資成

2021-12-20 17:23:58 天風期貨鋁周報鋁價分析

2021年第50周天風期貨鋁周報：逆風回升的表觀消費

逆風回升的表觀消費本周焦點鋁價在延續兩周弱勢盤整後，本周一午盤開始拉漲，再度站上19200元/噸，收漲2.07%。究其原因，一方面是動力煤的消息擾動，另一方面是電解鋁社會庫存去化力度不減，降至91萬噸附近，對鋁價形成支撐。12月份，鋁的表觀消費增速超出預期，預計環比增長5%，日均消費量甚至超過9月份。不可否認的是，鋁價企穩後下遊訂單有一定回暖，受到西北運力的制約，有部分貨物

2021-12-14 17:09:59 天風期貨鋁周報鋁價分析

2022年天風期貨鋁年報：乘低碳之東風必先立而後破

乘低碳之東風，必先立而後破供需平衡與展望*操作建議及邏輯：2021年電解鋁行業歷經了三道劫：全國限電、能效雙控和反常天氣，前三季度浩浩蕩蕩地減產，涉及產能達到240萬噸。全國性“電荒”在四季度落下帷幕，步入後疫情時代，海外工業生產能力進一步修復，我國用電增速將會回歸正常水平，嚴重缺電的局面難以再現。電解鋁廠究竟能否復產，市場最關注的點在於雙控力度。隨着“雙碳”的

2021-12-06 17:27:02 天風期貨鋁年報鋁價分析

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