當前已出臺的採暖季政策，對電解鋁限產產能約 30.2 萬噸，遠不及市場預期。由於當前鋁價低迷，鋁企虧損擴大，加快減產步伐，據 SMM 統計電解鋁已減產（含擬減產）年產能達到 205 萬噸。當前基本面呈現供需雙弱，上遊鋁廠及貿易商對年底鋁錠消費信心減弱，反饋賣貨壓力及資金壓力較大。上周鋁錠社會庫存下降 2.9 萬噸至 142.4 萬噸，減產擴大但是鋁錠庫存下降幅度收窄，側面反映出需求依舊偏弱，預計庫存拐點或在 12 月出現。成本端，氧化鋁價格呈鬆動跡象，雖然報價機構報價依然在 3100 元/噸以上，山西價格已經回落至 3100 元/噸，實際成交價可能在 3100 元/噸以下，下遊電解鋁廠接貨意願不強。成本下降對鋁價不利，預計鋁價延續弱勢震蕩，僅供參考。
