11月滬鋁從10月末走出的17500低點開始一路反彈，且於11月中旬再度上攻至19000，並在12月初站穩19000，繼續上攻。鋁價自11月以來維持偏強走勢的原因在於：一是海外方面，11月美聯儲議息會議在加息75BP後，明確表示最快將在下一次會議上放緩加息，且之後公布的美國CP1數據，大幅低於預期，進一步強化了市場對美聯儲加息節奏放緩的預期，美元指數持續回落，對大宗商品形成利多支撐。二是國內方面，國內疫情防控政策有了顯著的邊際放鬆，更加強調科學精準防控，糾正“層層加碼”、“一刀切”等做法，另外央行和銀保監會發布《關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，共計16條措施，託底地產市場。總體內外部利多共振，推動有色板塊整體向上。對於後市判斷，主要從宏觀面、供應端、需求端三塊來進行分析。宏觀方面，海外市場，美國非農就業11月非農就業新增26.3萬人，高於預期的20萬人，顯示就業市場仍然強勁，意味着美聯儲還需要繼續遏制通脹。但考慮到目前美國多個領先指標都在走弱，出於對經濟衰退的擔憂不斷加劇，預計美聯儲可能依然會在本月開始放慢加息
