成本崩塌下的新增減產風險降低和累庫背景下的消費預期走弱是價格下跌的主要邏輯。經歷了近半年的持續上漲後，10月中句滬鋁持續大跌，自最高點回撤幅度近25%。鋁價下跌的主要有兩條邏輯，其一是發改委對動力煤重拳出擊，動力煤期貨價格連續暴跌，引發國內商品大幅回調，作爲前期受煤炭價格推漲的鋁，成本驅動下降，減產規模擴大的風險降低。第二是黑色系建材的表觀需求的走弱，加重了市場對消費端的擔憂，黑色金屬的大跌引發了地產鏈條相關商品的大跌，而國內鋁綻近期持續累庫，也使得資金開始交易消費端的弱勢，因而對鋁價形成了進一步拖累。
