7月上半月滬鋁跌破長期震蕩區間下沿，最低下探至17000關口，下跌的原因在於高通脹持續下，歐美超預期加息推動美元指數連續新高，疊加歐美經濟衰擔憂，對大宗商品整體形成利空壓制。在經歷大幅下跌之後，7月下半月鋁價跟隨周邊商品開啓反彈，反彈源於美聯儲議息會議確定加息75個基點，且鮑威爾發表了偏鴿言論，市場對緊縮預期緩和，疊加歐洲天然氣價格再度暴漲，夏季高溫背景下，歐洲能源危機擔憂再起，推動商品走出反彈。
對於後市鋁價，主要從宏觀面、供應端、需求端三塊來分析。宏觀面，貨幣政策角度，七月美聯儲議息會議維持加息75個基點，符合預期，也已被市場計價了。值得關注的是鮑威爾在議息會議後，發表了偏鴿言論，稱“另一次非同尋常的大幅加息取決於數據，某個時點放慢加息節奏或適宜”。預計年底利率是3-3.5%。因此下一次會議9月21日之前，來自美聯儲政策緊縮的壓力預計將暫告一段落。且年底之前，加息空間最多1%，分別對應三次加息窗口0.5%，0.25%，0.25%。實體經濟角度，歐美經濟衰退確認，美國二季度實際GDP年化季
