2018年1月17日,工業和信息化部官網發布《關於電解鋁企業通過兼並重組等方式實施產能置換有關事項的通知》,其中,三個關鍵點值得關注:①關於總量的表述:實施產能等量或減量置換;②關於範圍的表述:可用於產能置換的指標,必須是符合國家產業政策和投資項目審批管理要求的合規項目產能;③關於時限的表述:2011年至2017年關停並列入淘汰公告的電解鋁產能指標須在2018年12月31日前完成產能置換,逾期將不得用於置換。
對電解鋁行業將產生哪些潛在影響?中泰證券認爲主要有三個方面:①政策從嚴大趨勢不變,“嚴控總量、優化存量”得到強化和細化;②可交易指標範圍進一步明確,在“總盤子一定”的前提下,電解鋁項目新投建規模將受到明顯制約,行業由“增量博弈階段”切換至“存量博弈階段”;③指標交易將加速進行,行業集中度有望進一步提升。
中泰證券認爲產業政策從嚴仍是大趨勢,總量管控+存量優化,產業深層次結構的變化是當前電解鋁行業同以往zui大的不同,日趨增強的內生動力將支撐鋁市長牛格局。
投資建議:2018電解鋁行業將實現由“預期高+基本面弱”向“預期低+基本面強”的切換,行業虧損構築堅實底部,供給優化+需求穩增,全球電解鋁缺口有望進一步增擴,電解鋁板塊仍是確定性投資領域之一,配置窗口已然開啓,繼續堅定看好!核心標的:中鋁(停牌)、雲鋁、中孚、神火(煤炭組)、露天煤業(煤炭組)等。
