電子信息產業是國民經濟的戰略性、基礎性、先導性支柱產業，是我國制造業戰略轉型升級的重要支撐力量。鋁電解電容器用電極箔行業則是我國電子基礎產業之一，屬於國家重點發展和扶持的戰略性新興產業。8月9日，被列入國家企業技術中心名單的南通海星電子股份有限公司（下稱“海星股份”）順利登上主板。
招股書顯示，海星股份的股份股票代碼爲“603115”，公開發行股份5200萬股，全部爲新股發行，不低於本次發行後公司總股本的25%，每股發行價格爲10.18元。本次發行的保薦機構爲安信證券。募集資金將用於“高性能低壓化成箔擴產技改項目”、“高性能中高壓化成箔擴產技改項目”、“高性能低壓腐蝕箔擴產技改項目”及“高性能中高壓腐蝕箔擴產技改項目”。
行業發展進入黃金期
企業各項優勢明顯
上世紀90年代，由於我國電子電器行業對鋁電解電容器的需求迅猛增長，國內鋁電解電容器制造業開始蓬勃發展，旺盛的下遊需求吸引了大量資金投入到國內化成箔行業，行業進入快速發展的黃金時期。
目前，我國正處於產業升級、結構轉型的重要時刻，消費電子、汽車工業、通訊電子、機電設備等大量行業的技術不斷取得突破，產品持續推陳出新，這一趨勢再次產生了對鋁電解電容器與主要原料電極箔的大量需求。
據中國電子元件行業協會信息中心統計，2016年，中國化成箔產量約爲16400萬平米，同比上漲7.89%。預計至2021年，中國化成箔產量將達19010萬平方米。
據公開資料顯示，2017年-2018年Q2期間電極箔行業產能受限於嚴格的環保督察，部分中小企業產能停產。電極箔對生產加工技術要求較高，是以光箔爲主要材料，經腐蝕、化成等一系列工序加工而成，其生產過程融合了機械、電子、化學、金屬材料等多種學科和技術。公司在電極箔領域內深耕多年，形成了產品品質較高、技術水平較強、管理能力先進等競爭優勢，在行業內已經建立起自身品牌優勢，在行業內處於領先地位。
始終專注核心業務
實力媲美上市同行
1998年1月，海星有限成立，注冊資本214萬元。2013年完成了股改，變爲海星股份公司。海星股份主經營業務爲鋁電解電容器用電極箔的研制、生產和銷售，主要產品爲鋁電解電容器用全系列低壓、中高壓電極箔。產品廣泛應用於節能照明、消費電子、汽車工業、通訊電子、工業機電、航空航天等各範疇所用的鋁電解電容器之中。
海星股份自成立以來，始終專注於以電極箔爲核心的專業化經營，主營業務未發生過重大變化。招股書顯示，2016年-2018年（下稱“報告期內”），公司營業總收入增長明顯，分別爲7.56億、9.6億、10.92億。主要產品（中高壓化成箔、低壓化成箔）的收入佔營業收入總額的比重分別是99.97%、99.93%、99.47%，均達到99%以上。
報告期內，海星股份主營業務毛利率分別爲22.38%、24.47%、28.06%。2016至2018年，可比同行業上市公司電極箔產品毛利率：新疆衆和爲24.40%、22.26%、17.79%，江海股份爲29.00%、26.50%、18.24%，華鋒股份爲18.00%、18.19%、21.79%，東陽光科爲27.73%、26.65%、31.61%。
海星股份主要客戶包括尼吉康（Nichicon）、韓國三和（Samwha）、韓國三瑩（Samyoung）、臺灣智寶（Teapo）、日本貴彌功（NCC）、艾華集團（603989）、豐賓電子（深圳）有限公司等國內外知名企業。最近三年，對前五大客戶實現的銷售金額佔公司營業收入的比例分別爲45.19%、40.24%、41.25%。
海星股份重視電極箔的研發、生產、銷售的每一個環節，走出了在專業化基礎上實現規模化發展的道路。
在研發方面，海星股份在立足自身技術力量的同時，還積極整合外部研發資源。與四川大學開展產學研合作、與全球知名光箔生產廠商——日本昭和電工株式會社技術合作。作爲國家級高新技術企業，公司還建有國家級博士後科研工作站、江蘇省電子元件功能材料與裝備工程技術研究中心的研發平臺。報告期內，研發費用分別爲3644.45萬元、4275.53萬元、5074.84萬元，佔營業收入比例爲4.82%、4.45%、4.65%。在生產銷售方面，則採取“以產定購”的採購模式，實施按訂單生產的生產模式，採用以自有品牌向下遊客戶直接銷售的模式，減少了銷售的中間環節。
全球市場佔有率達約7%
成國內電極箔生產企業龍頭
全球電極箔企業主要集中於中國大陸、日本、歐洲等國家和地區。經過多年發展，歐美國家的中小型及非專業化電極箔生產企業逐步退出市場，目前僅存法國SATMA和意大利BECROMAL等少數幾家公司，全球及國內電極箔生產企業數量的變動及規模直接影響市場供給情況。
近年來，受限於成本、技術等因素，日本電極箔企業紛紛通過合資、委託加工等方式將部分化成生產工序轉移至中國，爲國內企業帶來先進的技術和管理理念，以及大量海外市場資源。同時，不斷加大對中國電極箔生產企業的採購，爲具備技術、質量領先優勢的國內電極箔生產企業提供了良好的契機。
根據中國電子元件行業協會信息中心發布的《2017年版中國鋁電解電容器用化成箔市場競爭研究報告》顯示，2016年，海星股份在全球化成箔的市場佔有率達到約7%，在鋁電解電容器用電極箔領域競爭優勢較爲明顯。
截至2018年底，作爲國內最早從事電極箔生產企業之一的海星股份已擁有92項專利權，包括18項發明專利，掌握了擴面腐蝕隧道孔生長控制技術、腐蝕箔一致性技術、化成去極化技術等多項行業領先技術，自主開發的高容量、長壽命、強耐水性低壓、中高壓系列產品的技術指標居國內領先甚至國際先進水平。
據了解，海星股份承擔並實施了5項國家級火炬計劃項目、1項國家中小企業創新基金項目、3項江蘇省火炬計劃項目、2項江蘇省科技支撐計劃，擁有4項江蘇省高新技術產品，主要產品曾榮獲江蘇省科學技術獎三等獎、南通市科技進步一等獎等各類獎項。
