近期多頭心態有所轉變，發改委副主任的表態令2018年以後的政策輔助預期減弱。此外，周邊金屬傳導過來的消費復蘇不及預期及持續增加的鋁錠庫存再度打壓多頭信心，而成本能否再度大幅下挫已經被排到第三個考量的因素。那麼電解鋁下遊加工企業的訂單究竟如何呢？
鋁延壓材市場
本月完成國內鋁板帶箔企業2月份開工率調研顯示，2月鋁板帶 箔企業開工率56.02%，環比明顯下滑。2月份開率下滑原因較爲明晰，一是春節因素，今年春節處於2月中旬，企業生產採購計劃多是月度，因此將2月份訂單勻在了1月和3月生產，許多往年春節不停產的中小企業今年也選擇了停產放假，且2月天數較少。二是2月仍處於取暖季環保限產中，需求仍受抑制。
我們重點來展望3月鋁板帶箔企業訂單情況，進入三月份，雖然月初市場表現不佳，但行業處於逐步復蘇階段，表現好於鋁型材行業，SMM調研了解到情況如下：
第 一，從終端行業來看，由於板帶相關產品用在建築上的多爲裝飾材料，因此今年建築工地復工較慢主要影響的建築型材的需求，對於板帶行業拖累有限；交通方面，今年春節後汽車相關產品（熱交換材料等）需求明顯下滑，但汽車板仍處於供不應求階段，但能夠量產的企業着實寥寥無幾；此外，機械設備及金屬包裝行業需求均表現良好。
第 二，分產品來看，近期表現較好的壓延品種有易拉罐料，雙零箔，空調箔，幕牆板，吊頂板，裝飾板，中空條用鋁帶，機械設備相關中厚板等。
第 三，導致鋁板帶月初開工不佳的客觀因素有二：1.時間因素，今年春節較晚，許多板帶企業的客戶真正復工也就是在正月十五之後的本周（3.5-3.9），因此月初需求並未全面復蘇。2.用工荒，多數加工企業均向SMM表示今年節後工人難招，目前仍有企業工人尚未到位，直接影響了生產計劃，SMM認爲這和其他例如快遞、外賣、滴滴等行業在近兩年迅速發展有直接關系，對於務工人員來說工廠不再是第 一選擇。
第 四，春節前後加工企業融資成本及融資難度均有明顯提升，加之2月份積壓了大量的成品庫存待客戶提貨回款，因此企業資金情況較緊，購買原料的積極性受限。
綜合來看，3月鋁板帶箔行業需求大概率低開高走，SMM預計3月鋁板帶箔行業平均開工率仍能維持71%附近，和去年同期基本持平。
鋁擠壓材市場
反觀鋁型材企業，2月鋁型材企業開工率25.99%，環比1月份大幅下滑。2月開工率如此之低原因如下：首先，受制於環保因素，鋁型材企業節前訂單表現一般，因此多數企業相比往年提前7-10天放假；其次2月春節在當月中旬，多數企業復工又在正月十五之後，因此大部分小型企業2月當月基本處於完全停產節奏。
進入3月，型材企業訂單增長不及預期，分產品來看，工業型材訂單明顯好於建築型材。工業材方面，據生產廠家反饋，目前建築鋁模板、光伏邊框及支架、機械設備相關型材和軌交型材需求量增長顯著，SMM預計3月工業型材開工率將大幅提升至65%。
3月鋁消費整體未見起色主因建築型材及鋁線纜行業需求不佳，首先明確一點，建築鋁型材主要用於鋁合金門窗及大樓玻璃幕牆邊框，因此和房地產竣工面積直接相關，影響3月建築型材開工的主要原因如下：
第 一，今年節後中北部地區工地復工確實較慢，一方面是目前仍處於11.15-3.15的取暖季周期中，另一方面“兩會”仍在進行中，相關城市工程項目復工受限，拖累了部分建築型材的需求。
第 二，建築型材行業高度依賴經銷商分銷，經銷商對於節後價格本來有較好的預期，但節後鋁價表現弱勢，因此經銷商下單力度不及往年3月。
第 三，今年門窗和幕牆公司開工均較晚，據型材廠商反饋，往年門窗幕牆公司基本在初五左右便開工復產，但今年多在正月十五以後才陸續開工。
第四，用工荒問題影響生產和資金較緊與板帶箔行業類似。
SMM認爲今年建材訂單雖有延後，但並不會消失，2018年是交房大年，房屋竣工面積增長可期，SMM預期3月鋁型材企業總開工率將提升至55%，4月大概率將超過60%，不宜過度看空春季消費。
