據SMM統計，截至4月8日，上海等8個地區鋁錠庫存合計222.7萬噸，環比減少0.4萬噸，已連續四周下跌。業內人士表示，消費復蘇和備貨意願較強，而新增供應和復產速度較慢，去庫存有望持續。
庫存現向下趨勢
SMM統計數據顯示，4月8日，鋁錠庫存上海地區爲44.4萬噸，無錫地區爲89.2萬噸，杭州地區爲15.7萬噸，南海地區爲42.7萬噸，鞏義地區爲19.1萬噸，天津爲5.5萬噸，重慶爲2.3萬噸，臨沂爲3.8萬噸，8地鋁錠庫存合計222.7萬噸，環比減少0.4萬噸。這已經是鋁錠庫存連續四周下降。
受鋁錠庫存下降影響，9日鋁價繼續上漲。百川資訊統計顯示，9日，長江價較前一交易日漲80元/噸，南儲華南較前一交易日漲130元/噸，9日現貨貿易升貼水普遍平水或升水10元/噸左右。但山東地區升水在50元/噸左右，現貨成交活躍。西南市場交易熱度一般，買家觀望爲主；華東出貨的多；華南市場交易熱度下降，賣方惜售。有些廠家靜待五月增值稅下調，並且看漲5月鋁價。
中泰證券有色金屬分析師謝鴻鶴認爲，導致庫下行的因素主要有兩方面：一是春節期間在途積壓庫存入庫減少；二是季節性因素影響弱化，下遊消費持續回暖。同時，鋁價低位運行，加工企業逢低補庫意願提升。這些因素共同導致出庫量大於入庫量。隨着消費旺季來臨，鋁社會庫存下行趨勢基本確立，二季度將迎來加速去庫階段。
多因素支撐鋁價
採暖季過後復產進展或低於預期。據調研，供暖季限產期間實際影響氧化鋁產能366萬噸/年。其中，已經明確的復產產能爲62萬噸/年，計劃復產但未明確的產能爲100萬噸/年（可能性較大），預計復產產能爲162萬噸/年，佔總限產產能的44.3%；延遲復產產能預計爲164萬噸/年，佔總限產產能的44.8%。而電解鋁端，大部分限產產能目前仍未明確復產時間節點。總體來看，在價格因素壓制作用下，企業復產積極性不高，尤其是電解鋁。
近期，《燃煤自備電廠規範建設和運行專項治理方案（徵求意見稿）》（簡稱“方案”）發布，涉及8項重點內容，即：嚴控新建自備電廠，清理違法違規燃煤自備電廠，限期整改未公平承擔社會責任問題，嚴格執行政策性交叉補貼政策，嚴格依規限期完成環保改造，承擔電網安全調峯和清潔能源消納責任，堅決淘汰燃煤自備電廠落後產能，規範管理資源綜合利用自備電廠等。
電解鋁行業是用電大戶，自備電比例高達75%左右，“方案”的發布將對電解鋁行業的電力成本產生深遠影響。謝鴻鶴認爲，從短期來看，主要對增量產能產生影響。新投產能如需配套自備電廠，但手續不齊全，則建設或投產進程將被延後，進而降低對2018年的產量貢獻；從中長期來看，補繳相關費用，會擡升企業成本、稀釋企業利潤，從而對中長期鋁價形成支撐。
此外，2018年5月1日起，制造業等增值稅稅率從17%降至16%。上海有色金屬網分析師表示，對於鋁產業鏈中上下遊企業來說，增值稅率的下調降低了企業的稅率負擔及成本，從而爲企業的環保升級提供支持，對受出口影響的下遊企業轉型提供支撐。
