2019年11月中經有色金屬產業月度景氣指數報告
中國有色金屬工業協會
經濟日報中國經濟趨勢研究院
國家統計局中國經濟景氣監測中心
2019年11月，中經有色金屬產業景氣指數爲22.3，與上月持平；先行指數爲74.8，較上月上升0.3個百分點；一致指數爲73.2，與上月持平。中經產業景氣指數顯示，有色產業處於 “正常”區間。
1、產業景氣指數處於“正常”區間
2019年11月，中經有色金屬產業景氣指數爲22.3，與上月持平。總體看，11月份中經有色產業景氣指數處於“正常”區間下部。
在構成有色金屬產業景氣指數的12個指標中，位於“正常”區間的有10個指標，包括LMEX指數、M2、商品房銷售面積、家電產量、有色金屬進口額、十種有色金屬產量、發電量、營業收入和利潤總額；位於“偏冷”區間的有3個指標，包括汽車產量、有色金屬固定資產投資額和有色金屬出口額。同比來看，M2、商品房銷售面積、家電產量、固定資產投資額、十種有色金屬產量、發電量、業務收入和利潤總額分別上升8.2%、3.8%、3.7%、1.5%、8.5%、6.3%、12.3%和4.1%。
2、先行合成指數較上月上升0.3個點
2019年11月先行指數爲74.8，較上月上升0.3個點。在構成有先行指數的7個指標中，位於“正常”區間的有5個指標，包括LMEX指數、M2、商品房銷售面積、家電產量和有色金屬進口額；位於“偏冷”區間的有2個指標，包括汽車產量和有色金屬固定資產投資額。同比來看，M2、商品房銷售面積、家電產量、固定資產投資額分別上升8.2%、3.8%、3.7%和1.5%；環比來看，M2、汽車產量和有色金屬固定資產投資分別上升0.6%、0.3%和1.3%。
3、未來一段時間有色金屬產業有望在“正常”區間持續運行
國際方面，11月全球經濟增速繼續出現下滑，在中美貿易局勢尚未解決、英國脫歐一波三折、地緣政治風險依舊的背景下，全球經濟下行風險在進一步擴大。當月，除美國經濟數據保持較好水平外，歐元區方面受制於貿易爭端與英國脫歐不確定性，德國制造業持續走低，拖累歐元區經濟增長；日本經濟仍顯遲滯，PMI初值48.6雖環比略有回升，但繼續低於榮枯線。未來一段時間，全球經濟增長仍將趨緩，各國貨幣政策寬鬆將繼續加碼，需關注全球經濟下行風險、多邊貿易摩擦風險和地緣政治風險。
國內方面，本月國內下行壓力仍存，統計局12月10日數據顯示11月份投資增速受制造業不景氣及投資信心下滑所制約，進出口受前期貿易摩擦及內外需求疲弱而下滑，但總體仍然具有較強韌性和結構性向好趨勢。國家統計局數據顯示，工業企業效益仍出現結構性改善，主要體現在三方面：一是利潤增長行業增多；二是高技術制造業和戰略性新興產業利潤增長加快；三是汽車電子行業利潤回暖帶動裝備制造業利潤增速由負轉正。
根據目前情況，預計未來一段時間有色金屬生產總體仍將保持平穩運行，主要有色金屬價格出現大幅度下降或上漲的可能性不大，有色企業實現利潤有望維持大致持平的態勢，但持續增長的難度較大，有色金屬行業固定資產投資下降的格局仍難以根本改變，中美貿易談判取得進展對有色產品出口的影響也有望減弱。
綜上，預計未來有色金屬產業可能有望在“正常”區間運行。
附注：
1、有色金屬產業先行合成指數（簡稱：先行指數）用於判斷有色金屬產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下7項指標構成：LMEX指數、M2、家電產量、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬產業固定資產月投資額、有色金屬產品進口額。
2、有色金屬產業一致合成指數（簡稱：一致指數）反映當前有色金屬產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：十種有色金屬產量、發電量、規模以上有色金屬企業主營業務收入、規模以上有色金屬企業利潤總額、有色金屬產品出口額。
3、有色金屬產業滯後合成指數（簡稱：滯後指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事後驗證的作用。由以下3項指標構成：規模以上有色金屬企業職工人數、規模以上有色金屬企業產成品資金（期末佔用額）、規模以上有色金屬企業流動資產平均餘額。
4、綜合景氣指數反映當前有色金屬產業發展景氣程度。景氣燈號圖把產業經濟運行狀態分爲5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由12項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據後，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
7、有色金屬產業包括有色金屬礦採選業和有色金屬冶煉壓延及加工業。爲便於分析，編制有色金屬產業景氣指數時，暫未包括獨立黃金企業的數據。
執筆：張念
