本文來自“華爾街見聞”，作者爲張一葦。
LME三個月期鋁昨日（4月16日）短線拉漲逾3%，至2360美元/噸上方，超過去年12月達到的階段性高點，刷新自2011年8月以來六年新高。
2015年11月觸底跌至最低1432美元/噸後，倫鋁已累計漲逾20%，兩年半間上漲近930美元/噸。
最新一波鋁價飛漲的“元兇”，是除中國外全球第一大鋁生產商俄鋁(00486)遭到美國特朗普政府新一輪經濟制裁，引發市場對供應面前景的擔憂。而“俄鋁”標籤的龐大鋁現貨庫存，如今卻成了金融機構和商品交易員們眼中的“燙手山芋”。
俄鋁生產的鋁現貨，在倫敦金屬交易所（LME）負責監控交割的全球倉庫存量中佔到三分之一，目前價值逾30億美元。
特朗普實施的新一輪制裁中，並未明文限制對俄鋁在制裁生效日期前生產的現貨進行交易；然而“常在水邊走哪有不溼鞋”，即便LME官方已經封禁所有在4月6日（即制裁生效日期）之後生產的俄鋁現貨，市場上的交易員及其服務的客戶仍會盡力避免與“俄鋁”貨扯上關系。
這同時也爲高盛、摩根大通這些華爾街投行提出了一道難題。大多數機構都願意爲撮合涉及俄鋁的大宗商品交易提供資金，但前提是要保證，交易所涉及的現貨是制裁生效前的“舊貨”。這樣一來，仔細檢查鋁現貨之前的轉手記錄，保證交易不存在合規風險，就成了這些投行肩上的重擔。
極端情況下，這些銀行甚至希望在現貨交割的過程中，完全杜絕俄鋁或其他受制裁的俄羅斯公司獲利的可能性，這就令打着“俄鋁”標籤的產品幾乎成了禁區。
手中持有俄鋁“舊貨”卻難覓接盤下家的交易員，只能一個接一個將手中的庫存轉移到LME。據報道，上周四（4月12日）LME接納了來自荷蘭港口城市鹿特丹和弗利辛恩的一大批俄鋁庫存，噸位規模爲過去四年中第二大。這兩座荷蘭城市是自1991年蘇聯解體、該國鋁現貨大量涌入國際市場以來，全球數一數二的俄鋁囤積基地。
一面是瘋狂飆漲的鋁價，另一面是“無處安放”的俄鋁，最終交易員們只能銷往與美國不存在利益關聯的地區市場，尋找願意接盤的買家。
