3月底，鋁價頹勢未改，國內鋁廠努力採取應對措施，降低損失。無論是公開的還是不公開的消息，都顯示鋁廠悄然通過或者提前大修的方式降低產量減虧，或者爭取降電價政策降本，或者等待煤炭、陽極等原材料價格下行的“配合”降本，總之鋁廠正在努力實施“極限成本”策略。實際進展來看，降本效果趕不上價格的下滑速度，鋁廠虧損總量不斷累積擴大。隨着海外疫情爆發式蔓延，中國鋁及制品出口將出現大幅下滑。在內需尚待復蘇，外需又經受考驗的情況下，我國鋁企艱難的日子暫時難以扭轉。
鋁廠減產規模擴大 新產能投產推遲
阿拉丁（ALD）近期的調研顯示，鋁廠減產力度進一步加大。截止3月30日，國內累計減、停產產能40.03萬噸（含已實施未完成部分）。雖然看起來還不多，但是蔓延的態勢不容忽視。中鋁山西新材料自3月20日晚間開始停槽，預計4月8日停槽完畢，累計減產7萬噸；東興鋁業繼3月中旬減產10.2萬噸後，本周繼續停槽20餘臺再減產3萬噸，累計減產13.2萬噸；包括內蒙、山東和雲南的大型集團性企業，也開始關心市場運行的總體情況，根據外部變動考慮自身的適度調整。相信4月份減產數字還會增加。在鋁廠減產的同時，新產能投產意願也有所下降，如雲南神火表示其第二段生產系列因市場原因暫緩投產，雲南文山和雲南宏泰雖然計劃4月底和8月底開始投產，綜合評估來看，投產節點能否如期真正實現依然存疑。
3月平均虧損超千元 預計4月虧損持續
鋁價震蕩下行趨勢持續，原材料成本方面，2月份煤炭、氧化鋁、預焙陽極價格都有一定幅度的上漲，受原材料採購周期影響，3月份電解鋁成本整體表現出大幅上漲，初步評估3月份全國加權平均完全平均成本13335元/噸，與全月現貨均價12285元相比，噸鋁虧損1050元，如果按照當前現貨鋁錠11500元/噸的價格測算，虧損額超過1800元/噸。當然3月下旬開始包括氧化鋁、煤炭、預焙陽極在內的主要原材料價格已開始呈現下滑趨勢，預計4月份成本會下滑。然而，4月份的鋁價預計難有好的表現，均價在12000元以內是大概率，所以行業虧損狀態將持續，還有可能繼續擴大。
鋁廠壓貨控價意願下降 出貨增多
鋁價在市場恐慌中跌破萬二後，較多電解鋁企業選擇不出貨，降低因鋁價持續下滑帶來的損失。前一階段，疫情在中國國內得到有效控制，緩慢復蘇的消費讓電解鋁企業覺得熬一段、挺一段就會慢慢好起來。然而隨着海外疫情的大爆發，震中從歐洲轉向美洲，從意大利轉向美國，市場對全球消費的擔心與日俱增，這種預期不斷被打破甚至打消。如國內某大型集團前期因市場判斷原因，產業鏈長，抗風險能力強，階段性建立產成品庫存，放緩出貨，並促使鋁杆和鋁棒的加工費高企。隨着全球疫情和經濟大格局的變化，判斷重新建立，而且在微觀上對於企業來說，現金流不會長期減緩，該企業也改變策略並開始正常銷售。這些調研預示着，後期大型企業建立庫存堅挺價格或者加工費的操作將明顯減少，未形成訂單的產成品在市場上的流動將逐漸恢復，市場價格和加工費很可能繼續承壓下行。
海外疫情蔓延 衝擊中國鋁產品出口
據海關統計數據，2019年我國鋁及其制品、鋁輪轂全年出口量高達905萬噸。以2020年前兩月出口市場情況來看，國內鋁及其制品累計出口量108.4萬噸，考慮3月出口市場尚未明顯受到疫情的影響，但在基準價大幅下滑影響下，部分出口訂單存在取消或重新議價的情況。另外因訂單執行的滯後性因素，前兩個月國內出口更多是早籤的訂單，隨着歐美消費的下降，3月以後的出口情況並不樂觀，阿拉丁（ALD）預估3月鋁出口60萬噸左右，4-5月出口量預計將明顯下降。這也意味着2020年1季度國內鋁及其制品出口量將下降至170萬噸左右的水平，相比2019年四季度的222.85萬噸降幅超過20%，預計上半年鋁及制品出口將下降約百萬噸。
有這樣一種說法很形象，疫情上半場是防控疫情蔓延，疫情下半場是盡快復工復產提振經濟。中國正從上半場走向下半場。歐美國家因前期的鬆懈，倉促進入上半場，陷入與新冠病毒的鏖戰之中。隨着歐美疫情的大爆發，越來越多的歐美國家企業也開始選擇居家隔離，足不出戶，帶來消費的直接下降。目前，歐、美、日、韓等整車制造業集中地合計已有超過100家汽車工廠處於停產狀態。對中國國內鋁合金等多種形式鋁產品的出口帶來巨大影響，而作爲中國國內消費大頭的出口的阻斷直接帶來內銷壓力的增加，使得鋁價反彈進一步承壓。
從應用微觀看鋁消費 小示例反映大問題
再舉個筆者身邊的真實案例。阿拉丁（ALD）實地調研北京周邊某年用量百餘噸的終端用鋁企業，由於訂單下降，對鋁型材的採購停止，企業復工後再度停工，等待下遊訂單增加，該企業主要生產鋁制電動開窗器，主要用戶集中在寫字樓，高鐵站和航站樓等領域，而該領域的基建多數尚未完全復工，原料採購基本尚未開始。對上遊的鋁型材企業也傳導形成訂單下降的影響，該企業主要採購和平鋁業的鋁型材。(阿拉丁)
