研究機構CRU表示：“在2020年第一季度，Covid-19已從新興威脅轉變爲轉型現實，並可能對經濟增長產生長期影響。隨着冠狀病毒在中國武漢的出現，年初對商品市場的所有樂觀情緒很快就消失了。由於可怕的市場基本面進一步拖累了價格，這是政府對全球主要經濟體實施的封鎖措施的結果。供需雙方都已全面降低，但需求受到的打擊更大，而且復蘇較慢。大多數商品從這裏進一步下跌。這種流行病給人類造成了巨大的損失，而且政府對策的經濟影響才剛剛開始被考慮在內。”
中國公布的2020年第一季度GDP同比增長-6.8％，環比增長-9.8％。這是自鄧小平1978年開始經濟改革以來的第一個負增長數字。考慮到此次封鎖使經濟幾乎停滯了近兩個月，這一數字不足爲奇。中國的經濟增長已佔全球大宗商品消費和生產的約一半，對商品市場而言，其增長率具有特別重要的意義。此外，由於世界上許多經濟體仍處於封鎖狀態，我們希望中國能夠評估Covid-19密閉設施的經濟成本。經濟影響將是重大的。5月初，許多經濟體開始解除封鎖或至少討論退出戰略，但要注意的是我們正在進入“新常態”。CRU正在評估使全球經濟停滯不前的全部經濟影響。使用對部門產出損失的估計，鎖定期一個月將使年度GDP降低2-3％。CRU現在預測，到2020年，全球經濟將衰退，歐元區和美國的增長將變爲負數，中國將遭受“硬着陸”，中國的經濟增速將放緩至1.6％。
汽車在原始設備制造商（OEM）遇到麻煩的時候遭受了重創-盡管建築和汽車這兩個主要的金屬最終用途市場都因爲兩個行業的鎖定而出現了顯着放緩，因爲這兩個行業的表現截然不同。建設進度有所放緩，各國之間存在很大分歧，但大多數站點仍在運營。CRU預計，今年全球建築業產值將萎縮1.9％，然後在2021年恢復到6.2％。相比之下，汽車行業受到的打擊尤爲嚴重。CRU預測，到2020年，全球汽車工業將萎縮15.9％。歐洲汽車制造商協會估計，整個歐盟停產已導致超過200萬輛汽車的生產損失。3月份，整個歐盟的汽車銷量下降了50％以上。CRU預計2020年歐盟汽車產量將萎縮21.6％。盡管中國在3月31日宣布了一項政策刺激以支持汽車行業，其中包括減少增值稅，但重點是電動汽車。CRU預計今年中國汽車產量將收縮10.5％。4月北美汽車銷量同比增長-16％，預計5月將重啓組裝。汽車需求將在很大程度上取決於第二輪刺激計劃的面貌以及美國政府如何提供幫助。CRU預測2020年北美汽車產量將收縮19.6％。4月北美汽車銷量同比增長-16％，預計5月將重啓組裝。汽車需求將在很大程度上取決於第二輪刺激計劃的面貌以及美國政府如何提供幫助。CRU預測2020年北美汽車產量將收縮19.6％。4月北美汽車銷量同比增長-16％，預計5月將重啓組裝。汽車需求將在很大程度上取決於第二輪刺激計劃的面貌以及美國政府如何提供幫助。CRU預測2020年北美汽車產量將收縮19.6％。
隨着市場基本面的穩固，價格跌至新低-年初，武漢市冠狀病毒的蔓延蔓延至全球大流行，大宗商品價格的樂觀情緒迅速消失，價格下跌。在宏觀經濟不確定性的環境下，倫敦金屬交易所價格下跌，黃金等避險資產蓬勃發展。由於價格持續上漲，煉鋼價值鏈繼續偏愛鐵礦石開採商，這在很大程度上是由於供應損失和較低的運輸成本。鋼鐵行業下遊需求極其疲軟，導致庫存快速增加。
銅的需求下降幅度是70年代以來最大的-今年銅需求將下降5％以上，這是自1970年代中期以來最大的下滑。如果不進行與價格相關的降價，銅價將在未來五年內面臨相當大的市場盈餘，而備受吹捧的中期結構性赤字故事似乎消失了，或者至少進一步推向了未來。第二季度銅價有回撤至$ 4,000s / t的空間，但期間平均價格定在$ 5,000 / t以上。在今年剩餘時間和2021年，任何價格上漲都將受到第90個百分位數礦山的現金成本扣除副產品的影響。
鋁市場處於危機之中-鑑於幾乎所有最終用途部門的需求都急劇下降，如果不關閉冶煉廠，鋁市場將面臨6噸的全球過剩。中國冶煉廠面臨壓力，削減措施正在發生。鑑於需要關閉，CRU預測LME的3個月價格在2020年第三季度將降至$ 1,360 / t。隨着關閉的發生，庫存將減少，但僅在接下來的幾年內，價格將逐步回升。預計鋁價將在2023年恢復到2019年的水平。不過，幾乎所有中國冶煉廠都可以盈利。在中國境外，有16％的冶煉廠虧損。在接下來的幾個季度中，利潤將惡化，從而導致市場需要關閉產品。
（九商雲匯編譯，來源：STEELGURU；原文網址：https://steelguru.com/metal/cru-commodity-outlook/559682）
