一、電解鋁
價格變動
2020年5月，國內鋁價繼續強勢上漲。5月，安泰科華東鋁錠現貨均價13178元/噸，環比上漲1102元/噸或9.1%；華南鋁錠現貨均價13272元/噸，環比上漲1116元/噸或9.2%；河南鋁錠現貨均價13205元/噸，環比上漲1107元/噸或9.1%。
開工情況
安泰科統計，2020年5月中國電解鋁建成產能4079.5萬噸/年，環比上升0.5%，運行產能3651.9萬噸/年，環比增加0.5%。當月電解鋁新投產能12萬噸/年，主要爲雲南鋁業以及雲南神火新項目投產所貢獻。當月折算電解鋁復產產能4萬噸/年，前期檢修電解槽陸續恢復生產。鋁價持續高位運行，高利潤刺激電解鋁企業積極生產，5月無減產消息出現。
安泰科測算4月中國電解鋁產量299.7萬噸，同比增加0.8%，日均產量9.99萬噸。運行產能只增不減，電解鋁產量保持小幅攀升態勢，預計5月電解鋁產量310.5萬噸，同比增加2.1%，日產量達到10萬噸之上。
成本變動
安泰科測算2020年5月中國電解鋁行業加權平均完全成本爲11944元/噸，較4月下降346元/噸。在本原材料採購及使用周期內，氧化鋁價格表現下滑，北方月度平均跌幅爲210元/噸，西南地區平均跌幅爲180元/噸。煤炭價格5月反彈提升自備電價。預焙陽極價格繼續承壓下滑。當月電解鋁行業理論盈利水平達到95%。低成本企業盈利空間十分可觀。
安泰科預計，6月因氧化鋁價格反彈，電解鋁成本將隨之表現上升，但鋁價同樣高位運行，因此行業高利潤將繼續保持。
二、氧化鋁
價格變動
2020年5月，國內氧化鋁價格呈小幅上行走勢。安泰科5月氧化鋁現貨均價爲2198元/噸，同比下跌26.5%，環比上漲2.7%。5月份ATK全國氧化鋁均價爲2202元/噸，同比下跌19.8%，環比下跌8.0%。
開工情況
安泰科統計，5月底全國氧化鋁建成產能爲8715萬噸/年，運行產能6897萬噸/年，開工率79.1%，與上月基本持平。5月中國氧化鋁產量爲586萬噸，日均產量18.9萬噸，較上月下降0.03萬噸。2020年1-5月中國氧化鋁產量累計達2850萬噸，同比下降5.4%。
成本變動
安泰科測算，2020年5月中國氧化鋁平均加權完全成本爲2146元/噸，較4月下降35元/噸。按照5月氧化鋁現貨均價2198元/噸計算，5月份國內氧化鋁行業平均盈利水平爲52元/噸。當月52%的氧化鋁產能位於價格均線下方，北方地區氧化鋁企業盈利能力較弱。
三、預焙陽極
價格變動
2020年5月中國鋁用預焙陽極市場跌勢不改。TY-2牌號市場綜合報價跌至2883元/噸，環比下跌3.3%，同比下跌12.6%。成本重心下移導致陽極價格隨之下跌，陽極均價在60天內累計下跌275元/噸。
開工情況
安泰科統計，2020年5月國內鋁用預焙陽極建成產能2786萬噸/年，商用產能1473萬噸/年，配套產能1160萬噸/年，聯營產能153萬噸/年，前5個月無新投焙燒產能。5月鋁用預焙陽極產量爲157萬噸，折年率產量爲1849萬噸，產量環比持平，同比減少3.1%。4月鋁用預焙陽極產量修正後爲157萬噸，同比減少1.3%，環比增長6.0%。自4月起國內疫情得到有效控制，陽極企業生產逐漸恢復，特別是疫情嚴重的湖北省、河南省和重慶地區產量明顯提升。
成本變動
安泰科測算，5月預焙陽極主產區山東省預焙陽極完全成本約2549元/噸，炭素廠銷售利潤率爲-1.0%。5月國內預焙陽極原料石油焦價格止跌反彈，市場交投活躍和煉廠交替檢修的市場背景下，部分地煉廠上調焦價。另一原料煤瀝青價格繼續下行，下遊按需採購，短期市場缺乏利好支撐，瀝青價格將持續下行。
撰寫人：王宏飛、申凌燕、霍雲波、王楠楠
