安泰科統計，截止2020年6月底中國電解鋁總產能4115.5萬噸/年，同比增加3%。運行產能3691.4萬噸/年，同比增加1.19%。建成產能增加較爲明顯，表明2019-2020年中國電解鋁產能處於快速擴張的時期，而運行產能增幅相對較小，主要原因是2019年7月之後出現了大規模的不可抗力因素減產，且有部分產能至今尚未恢復。同時2020年上半年也出現了部分減產。
2020年1-6月中國電解鋁運行產能變化量爲增加72.9萬噸/年，其中新投產能68萬噸/年，復產84萬噸/年，減產79.1萬噸/年。
一季度因疫情影響，新項目建設效率下降，產能建成與投放時間延後，鋁價大跌也使部分企業主動安排檢修調節生產，同時部分計劃復產的產能也在一季度暫時觀望。因此一季度總體運行產能有增有減保持平穩，僅增加8.4萬噸/年。
二季度後鋁價大幅反彈，行業盈利水平持續提升，加之國內疫情得到有效控制，電解鋁新項目如火如荼建設並投產。同時前期停產產能開始着手復產。而因市場因素導致的減產、檢修戛然而止。二季度運行產能快速上升，大幅增加64.5萬噸/年。
新投產能分析
新投產能自5月底開始顯著增多，僅6月單月便增加29.5萬噸/年。上半年的新投產能主要集中在雲南、四川等西南地區，雲鋁溢鑫、雲南神火、文山鋁業、廣元林豐是主要的產能貢獻點。其中雲鋁溢鑫40萬噸/年產能上半年全部達產，雲南神火前兩段30萬噸/年產能7月初實現全部投產，文山鋁業一期前兩區上半年全部投產，廣元林豐25萬噸/年搬遷產能上半年全部投產。同時從新項目的跟蹤情況來看，受行業高利潤刺激以及地方政策推動，下半年電解鋁項目投產將加速，尤其在三季度將表現更加集中，雲南神火、文山鋁業、雲鋁海鑫、宏泰鋁業、雲南其亞等雲南新建企業將繼續加快投產步伐，四川地區廣元中孚25萬噸/年項目以及內蒙古地區創源金屬前15萬噸產能也將在三季度投產，安泰科預計7-9月合計新投產能達到115萬噸/年。
上半年合計減產79.1萬噸/年產能。從減產原因來看，因虧損而減產27萬噸/年，因不可抗力而減產21萬噸/年，因電解槽大修而減產31.1/年萬噸。一季度鋁價大跌導致全行業快速陷入大面積虧損境地，但因鋁價下跌過急，加之2019年持續利潤的支撐，鋁廠因短暫虧損而主動減產的意願並不強，而是多數選擇在此期間進行電解槽的輪修工作，並非真正意義上的減產，對產量的影響並不明顯。另外，上半年出現了一些因事故及惡劣天氣因素導致的減產。近兩年來，因事故導致的減產不斷出現，多數電解鋁企業開始加強技術和設備的管理工作。安泰科預計，在行業持續高利潤的背景下，下半年很難再出現市場因素導致的減產。
上半年合計復產84萬噸/年，分布在每個月，這也說明復產更多取決於企業自身的盈虧情況。年初疫情爆發期間仍有部分企業積極恢復產能。而鋁價反彈之後則復產數量更多。其中採暖季限產產能復產10萬噸/年，2019年因天氣因素及事故導致的減產產能恢復了46萬噸/年，2020年上半年減產產能中有28萬噸/年快速復產。（因部分企業採取輪換檢修、停槽和啓槽同步進行，因此在減產及復產中忽略這部分）。安泰科預計，隨着鋁價的高位運行，企業復產積極性較高，除企業內部進行產能置換而減產的產能外，其他因素導致的減產產能均有較高的復產可能性。
綜合上半年的運行產能變化情況，安泰科測算2020年上半年中國電解鋁產量爲1815萬噸/年，同比增加1.34%。而下半年隨着運行產能的進一步加速釋放，考慮每個項目的投產進度和產量貢獻周期，預計全年電解鋁產量區間達到3720-3740萬噸之間，較2019年同比增長3.5%-4.0%。
撰寫人：王宏飛
