2020年9月，中國有色金屬產業景氣指數爲24.2，較上月回升0.6個百分點；先行指數爲83.0，較上月回升4.1個點；一致指數爲66.6，較上月回升0.8個點。數據顯示，產業景氣指數回升至“正常”區間下部運行。
1、產業景氣指數持續回升，在“正常”區間運行
2020年9月，中國有色金屬產業景氣指數顯示爲24.2，較上月回升0.6個點，總體看，近期景氣指數在“正常”區間運行。
在構成有色金屬產業景氣指數的12個指標中，LEMX指數、M2、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬進口額、十種有色金屬產量、發電量、營業收入及利潤總額等9個指標位於“正常”區間；家電產量、有色金屬固定資產月投資額及有色金屬出口額等3個指標位於“偏冷”區間。中國有色金屬產業景氣指數趨勢圖如下所示。
2、先行合成指數出現明顯回升
2020年9月先行指數爲83.0，較上月回升4.1個點。在構成有色金屬產業先行指數的7個指標中，5項指標處於“正常”區間，包括LEMX指數、M2、汽車產量、商品房銷售面積及有色金屬進口額。經季節調整後，同比增長的指標有5項，分別是LEMX指數、M2、汽車產量、商品房銷售面積及有色金屬進口額，增幅分別爲6.2%、10.5%、16.9%、110.8%及12.8%。環比來看，所有7項指標均出現增長，增幅最大的3位分別是LMEX指數、汽車產量、和有色金屬進口額，增幅分別是5.9%、3.3%和3.7%。中國有色金屬產業合成指數曲線圖如下所示。
3、國內有色金屬行業延續逐步回暖的走勢
國際方面，三季度以來，伴隨着主要國家復工復產及前期寬鬆政策發揮作用，全球供需兩側均呈現復蘇跡象，但新一輪的疫情爆發拖累經濟復蘇。
9月歐洲疫情再次重燃，疊加英國脫歐及美國大選等事件，四季度全球經濟前景充滿不確定性。美國經濟延續復蘇，8月就業、消費及制造業數據均有所好轉，9月PMl維持強勁擴張，表明美國三季度經濟將出現復蘇跡象。但隨着美國大選臨近以及新一輪財政刺激談判陷入僵局，四季度經濟能否延續復蘇仍有待觀察。
國內方面，9月統籌疫情防控和經濟社會發展工作繼續推進，經濟發展持續向好，供需關系逐步改善，市場活力劫力增強，就業民生較好保障，國民經濟延續穩定恢復態勢，社會大局保持穩定。統計局19日公布的數據顯示，我國三季度經濟增速進一步加快至4.9%，主要經濟指標呈現向好態勢，且前三季度中國經濟增長由負轉正，同比增長0.7%。在宏觀政策的支持下投資增速表現優於預期，房地產等基建投資有望繼續提供支撐。貿易方面，由於外需增長，當月出口較上月回升。9月社會消費品零售總額增速年內繼續保持正增長，同比增長3.3%，增速比8月份加快2.8個百分點，連續2個月增長。
整體來看，我國宏觀經濟環境穩步復蘇，未來貨幣政策或將偏向“精準導向”，而財政政策將加速兌現，注重實效。
產業方面，隨着疫情在國內基本得到控制，有色金屬產業正在逐步加速修復。生產方面，有色金屬行業生產平穩，9月十種有色金屬產量爲532.4萬噸，同比增加7.3%，繼續保持上升趨勢。市場方面，國內外金屬價格出現分化，總體上延續上漲趨勢。以鋁爲例，9月鋁價雖一度隨外盤下跌但走勢偏強，總體呈現震蕩走勢，滬鋁主力合約月內最高14515元/噸，最低13510元/噸，月內再度呈現“V”字走勢，顯示鋁市場仍有較強支撐。鋁市場消費逐漸回歸並呈現明顯的“金九銀十”特點，尤其建築行業用鋁量逐漸回升。當月鋁價的每一次下跌後的反彈均是由需求帶動，表明中國的鋁需求處於較高水平。銅市場方面，銅價受人民幣大幅升值影響有所回落，9月滬銅主力合約最高上探至53050元/噸，截止9月末；滬銅主力收盤於50930元/噸，較8月末回落1050元/噸，跌幅2.0%。有色金屬下遊終端行業延續向好勢頭，房地產累計投資同比增速繼續擴大；空調行業雖逐步進入淡季但其表現有望優於上年同期；汽車行業需求繼續釋放，保持了良好的運行態勢。
雖然如此，我們也應冷靜地看到海外的新冠疫情反彈，國際環境仍然復雜嚴峻，不穩定性不確定性較多；國內疫情外防輸入、內防反彈的壓力不小，經濟仍處在恢復進程中，持續復蘇向好基礎仍需鞏固。這些因素也不可避免地給有色金屬產業的修復帶來巨大的不確定性，對此需要保持警惕。
綜上預計，近期景氣指數有望持續回升，總體仍降在“正常”區間運行。
