反光材料龍頭,市場開拓帶動業績穩健增長:道明光學現有常規玻璃微珠型反光材料年產能包括1680萬平米反光膜、1320萬平米反光布產能、500萬平方米反光制品和年產500萬件反光服裝產能。受益於車牌制式更換、新能源汽車加快推廣,車牌用反光膜市場空間巨大,且盈利能力較強。目前公司已經進入國內多個省市車牌膜市場,傳統反光材料業績有望獲得大幅提升。
微棱鏡反光膜實現技術突破及量產,進口取代市場強勁爆發:公司是我國第一家突破了微棱鏡型反光膜技術壁壘的企業,產品質量達到國際水平。基於公司在反光材料渠道的開拓,棱鏡膜上半年實現放量銷售,營收超過7000萬。目前產能利用率僅爲30-40%,國內市場佔有率不及10%。隨着原料自給率的提升和市場的進一步開拓,公司微棱鏡反光膜盈利能力有望進一步提升。
鋰電鋁塑膜成功量產,進口替代前景廣闊:公司鋁塑膜採用幹法工藝,已經實現量產,產品質量達到國際先進水平,是國內極少數能夠量產鋰電池鋁塑膜的企業之一。公司目前已接到多家鋰電池企業的訂單,正在逐漸放量供應。我國正在制定禁售燃油汽車時間表,新能源汽車將高速發展,動力鋰電池市場潛力巨大,疊加進口替代,公司鋁塑膜將高速增長。
收購華威新材料,戰略布局高端顯示光學膜:公司以3.5億元收購華威新材料100%股權,華威新材料是國內唯一擁有裁切工廠的增亮膜生產企業。目前華威新材有2500萬平方米增亮膜產能,市場佔有率在5%以上。由於臺灣及韓國企業逐步退出,國產品牌放量增長。華威新材料下一步將着力發展POP復合膜、拉絲模和量子點膜的規模化生產能力及提升增亮膜的產能。
風險提示:微棱鏡反光膜和鋁塑膜進展不及預期的風險。
