第三季度工業金屬表現亮眼，部分原因是中國經濟復蘇。
中國正在進行的政策刺激已進入工業和建築投資領域，將在未來幾個月繼續提振投資和工業產出。
中國將注重確保減少新投資對環境影響，國內金屬生產投資或受到提振。
***中國經濟復蘇***
中國對金屬需求十分強勁，在很大程度上得益於經濟復蘇，今年中國已轉變爲主要金屬的淨進口國。中國正在進行的政策刺激已進入工業和建築投資領域。這將在未來幾個月繼續提振投資和工業產出。
零售銷售雖然在夏初恢復緩慢，但現在已恢復到疫情前的水平。今年稍早，汽車銷售支撐零售銷售數據，得益於被壓抑的需求釋放。
***需求復蘇將會持續多久***
工業金屬買家可能會問，這種情況能持續多久，前景似乎看不到盡頭。
目前多個疫苗研發的積極進展，令其他國家經濟復蘇有望。
但凱投宏觀(Capital Economics)最近的分析呼籲投資者保持謹慎。該機構預計未來基礎設施和房地產投資將承壓，進而拖累金屬需求和價格，尤其是銅。
雖然短期內不會對金屬需求造成不利影響。但2021年春季反彈力度可能減弱，世界其他地區相對於中國的價格可能開始正常化。
上海期貨交易所相對於倫敦金屬交易所的溢價一直接近紀錄高位，這在很大程度上是基於中國相對於世界其它地區的復蘇。然而，這種脫節不會無限期地持續下去。
***展望未來***
疫苗將幫助世界其他地區在明年稍晚恢復到疫情前水平，首先是在美國，然後是在歐洲。未來中國將注重確保盡可能降低新投資對環境的影響，國內金屬生產投資或受到提振。
因此，對精煉金屬的進口需求應會下降，這將在今年晚些時候進一步削弱對價格的支撐。盡管目前的價格強勢可能延續到2021年，但明年底價格可能會回到甚至低於目前的水平。
