今年以來，尤其是農歷新年過後，銅價走出了大幅攀升的行情，截至2月25日，倫銅開盤9450美元/噸，最高9617美元/噸，最低9315美元/噸，收於9355美元/噸，較春節前的收盤價8275.5美元/噸上漲1000多美元/噸，創2012年以來的新高，距2011年歷史最高10190美元/噸僅一步之遙。
一時間，有關銅價的熱烈討論紛至沓來。本輪銅價漲勢如虹的主要驅動力是什麼？價格背後，對我國經濟建設和銅產業發展會產生什麼樣的影響？影響之下，又該如何增強我國以銅爲代表的大宗商品定價權和價格影響力？帶着這些問題，本報記者對中國有色金屬工業協會銅業分會祕書長段紹甫進行了專訪。
中國有色金屬報：推動本輪銅價快速上漲的因素有哪些？
銅業分會：對於本輪銅價上漲的背後邏輯，各分析機構幾乎一致地給出了標準答案，即後疫情時代的全球經濟加速復蘇，“碳中和”以及新能源領域對銅消費帶來的利好，低庫存下的短缺和高流動性下的通脹，以及銅礦產量恢復緩慢和需求增加短期錯位帶來的基本面支撐。
從宏觀上看，國內方面，我國經濟一枝獨秀，經濟指標繼續向好。國家統計局數據顯示，2020年，中國GDP總量達1015986億元,較前一年增長2.3%。這意味着，我國經濟實力、科技實力、綜合國力又躍上一個新的大臺階。國際方面，全球新冠肺炎感染新增人數逐漸減少，各國疫苗的開發和加速推廣，市場對經濟復蘇的預期正在提升。從流動性上看，全球貨幣政策寬鬆趨勢不變，美國1.9萬億美元的疫情紓困計劃可能會繼續助力流動性的持續，美元低位震蕩運行對銅價支撐作用進一步加強。從生產消費端看，供應緊張局面仍在延續。世界金屬統計局（WBMS）2月17日公布的銅全年初步數據表明，2020年1~12月，全球礦山銅產量爲2079萬噸，較2019年相比持平；全球精煉銅產量爲2394萬噸，較2019年同期增長2%，全球需求量爲2533萬噸，同比增長6.1%。預計2020年全球銅市場供應短缺139.1萬噸，較2019年缺口擴大了近100萬噸。從庫存看，截至2021年1月底，全球主要金屬交易所（LME、COMEX、SHFE）的銅庫存總量爲20.76噸，較去年同期減少43.58噸（-17%）。
中國有色金屬報：銅價的快速上漲引發了多方熱議，對於當前市場關注的幾個熱點問題有何看法？
銅業分會：雖然本輪銅價上漲有基本面的支撐，但在全球貨幣超發、流動性異常充裕下，銅的金融屬性得到強化，價格的上漲速度和上漲幅度明顯透支。預計未來價格波動加大，企業經營決策風險隨之進一步增加。
從短期來看，供需基本面仍在向利好方向發展。目前，海外正處於復工復產的初期階段，海外銅需求還將進一步回升。而我國經濟已經進入到新的發展階段，正加速構建以國內大循環爲主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。特別是去年，中央經濟工作會議提出的“要扭住供給側結構性改革，要注重需求側改革，形成需求牽引供給、供給創造需求的更高水平動態平衡”內容，是依據近年來市場需求變化提出的一種新的觀點和思路，勢必會對未來的經濟格局產生深遠的影響。
從中長期看，目前，市場對銅新領域的需求估算過於樂觀，對新能源汽車、“碳中和”“新基建”等領域的需求測算，是基於一系列假設條件做出來的，可能會存在較大偏差。此外，一些測算並沒有考慮到傳統領域銅消費的減少。
隨着銅價格的大幅攀升，銅礦山利潤暴增，或將進一步刺激礦山產能的釋放。從近期BHP（必和必拓）公布的2021上半財年業績公報（截至2020年12月31日）來看，由於鐵礦和銅價格的上漲，集團當期經營業績表現強勁，經營利潤爲98億美元，增長17%。當期息稅折舊攤銷前利潤爲147億美元，利潤率達到59%。其中，BHP旗下的西澳鐵礦（WAIO）的產量和埃斯康迪達（Escondida）銅礦選礦廠的生產雙雙創下歷史紀錄。因此，在全球疫情逐步得到控制的情況下，高銅價會進一步刺激礦山投資開發的積極性。
中國有色金屬報：銅價的大幅攀升，對我國經濟建設和銅工業發展有哪些影響？
銅業分會： 首先，銅等大宗商品價格的大幅攀升，導致我國經濟增長的代價不斷增加。衆所周知，銅是重要的基礎原材料產業，是支撐各行各業正常運轉的基礎保障，更是支撐國民經濟高質量發展的重要產業。我國是全球最大的銅消費市場，2020年，我國精煉銅消費總量已接近全球總量的60%，較2019年增加近8個百分點。但由於資源先天不足，導致需要每年大量進口銅礦和銅金屬。據海關總署統計，2020年，我國銅產品進出口貿易總額達889.4億美元，同比增長9.1%，其中進口額826.8億美元，同比增長10.7%；出口額62.6億美元，同比下降7.7%，貿易逆差達764.2億美元。進口方面，2020年，我國累計進口銅精礦實物量2176.5萬噸，約折金屬量550萬噸；進口粗銅（陽極銅）103.0萬噸；進口精煉銅467萬噸；進口廢銅實物量94.4萬噸，約折金屬量70萬噸。綜上，合計進口銅金屬量高達1190萬噸，銅原料對外依存度達74%。即使按照今年1月份LME平均7970美元/噸價格粗略估算，我國全年約需要多支付200多億美元的外匯來購買銅原料。同時，高價格也會使下遊用銅企業成本快速上升，對正常的生產經營計劃產生影響。由於銅涉及的工業部門廣泛，甚至可能會對宏觀經濟造成連鎖反應。因此，銅價高幅震蕩，不僅會使我國遭受巨大的經濟損失，宏觀經濟的穩定性也有可能受到嚴重的影響。
其次，我國在銅產業鏈利益分配上仍受控於人。2006年，國際銅礦巨頭不顧銅價在高位運行的事實，不僅提出下調加工費，還取消了實施多年的PP(價格分享)條款。自此之後，銅價是否上漲與冶煉企業不再相關，銅礦山獨享銅價高企帶來的豐厚利潤。而我國銅冶煉企業，只能依靠加工費來獲取利潤。2020年底，我國銅冶煉企業與國際銅礦供應商籤訂的2021年度銅精礦長單加工費爲59.5美元/噸、5.95美分/磅，較上一年度下降了4%，創近10年來的新低。另一方面，現貨加工費下滑至40美元/噸左右，更是遠低於制造成本。因此，我國銅冶煉企業在此次銅價上漲過程中不僅未得到任何好處，由於加工費的下滑，還導致冶煉部分的利潤明顯萎縮。國家統計局初步統計，2020年我國銅礦山實現利潤爲73億元，同比增長29.58%，銷售利潤率爲15.32%；銅冶煉實現利潤146.8億元，同比增長0.7%，銷售利潤率爲1.68%；銅加工實現利潤188.55億元，同比增長6.38%，銷售利潤率爲1.75%。從產業鏈盈利水平看，礦山盈利能力最好，銅加工盈利能力其次，冶煉盈利能力最低。
中國有色金屬報：在此背景下，如何提升我國銅產業定價權和價格影響力？
銅業分會：以銅爲代表的大宗商品價格影響力背後不僅是利潤之爭，更是定價權之爭。國際政治經濟學創始人之一蘇珊·斯特蘭奇提出：“定價權實際上是以安全、生產、金融和知識爲源泉的結構性權力的產物。”正是由於西方大國及其背後的跨國公司在全球範圍內掌握了這種結構性權力，才使我國企業在大宗商品定價機制中失去了話語權。因此，我們認爲，應着重在以下幾個方面開展提升定價權和價格影響力工作：
一是加速培育一批具有國際影響力、競爭力、創新引領的龍頭企業。當前，有色金屬市場格局不斷調整，以聯合、兼並、重組爲特徵的戰略性調整一直在持續。尤其是美國、澳大利亞、日本等西方發達國家在全球資源布局早。例如，美國通過美國自由港公司，以及參股嘉能可、必和必拓等國際礦業巨頭，在南美、澳洲等國家和地區獲得了大量的優質礦產資源和份額礦產量，爲美國資源保障和獲取全球話語權作出了重要貢獻。與美國類似，歐盟國家通過英美資源集團、力拓集團等礦業巨頭，也在智利、祕魯、蒙古等國家獲取了大量的優質礦產資源和份額礦產量。例如，全球第一大銅礦智利的埃斯康迪達銅礦（Escondida mine），銅資源儲量超過1億噸，必和必拓佔有57.5%的股份，力拓集團佔股30%，日本三菱佔股10%。再比如，蒙古的奧尤陶勒蓋（OyuTolgoi）銅礦，銅資源儲量爲2509萬噸，力拓集團持有Turquoise Hill公司51%的股份（Turquoise Hill持有OyuTolgoi銅礦66%的股份）。通過國際礦業巨頭，以及礦業公司的交叉持股，歐盟的銅資源保障能力和話語權在全球佔有重要地位。因此，針對國際礦業發展規律及特點，我國銅產業必須加快產業結構調整步伐，嚴控冶煉產能的過快增長，提升原材料產業集中度。同時，要鼓勵國內骨幹企業開展跨地區、跨所有制兼並重組，逐步形成一批具有國際影響力、競爭力、創新引領的中國式“礦業航母”企業，提升我國大宗礦產品貿易定價話語權實力。
二是多渠道提升資源保障能力，夯實產業發展基礎。多渠道提升資源保障能力，既是保障國家資源安全的內因，也是提高礦產品國際貿易定價話語權的重要籌碼。應重點做好以下幾項工作：第一，要繼續加大對銅等戰略性礦產資源的勘查力度。鼓勵社會對風險勘查的投入，積極開展現有礦山深部邊部找礦，延長礦山服務年限，增加資源量。出臺相關鼓勵政策降低國內銅等戰略性礦產開發成本。第二，以圍繞建立境外穩定供應渠道爲重點開發境外資源。加快在“一帶一路”沿線地區資源開發布局。與沿線國家開展實質性地質調查合作，科學謀劃雙邊礦業領域合作藍圖，建立長效合作機制，構築互利共贏的全球產業鏈供應鏈利益共同體。第三，加快構建廢舊物資循環利用體系，制定完善再生回收利用領域相關規範和制度，建立實施再生回收行業規範條件制度及標準，培育再生資源行業骨幹企業。
三是加快推進上海期貨交易所國際銅期貨使用進程，提升重要大宗商品的價格影響力。雖然國內銅市場交易已經形成了以上海期貨交易所滬銅期貨價格爲基準的定價模式，但是從目前全球銅產品定價基準看，國際銅產品的貿易中定價基準仍是倫敦金屬交易所（LME）價格，我國每年進口的1000多萬噸的銅金屬（銅礦、廢雜銅、精煉銅等），價格仍主要採用倫敦金屬交易所（LME）價格。時至今日，歐美仍是全球大宗商品交易中心。爲了發揮買家優勢，進一步提升上海銅期貨價格在國內國際雙循環相互促進新格局中的價格影響力，並助力人民幣國際化進程，我們建議：鼓勵智利、祕魯、哈薩克斯坦等銅資源出口國對華貿易使用國際銅期貨價格作爲基準價，可由中國人民銀行與上述國家籤署人民幣雙邊本幣互換協議，並將銅進口貿易結算使用國際銅期貨價格置於該貨幣互換框架內；鼓勵境內外龍頭企業在銅國際貿易中使用國際銅期貨價格作爲基準價。
四是繼續加強市場監管和風險防範。期貨市場最根本和核心的兩大功能是風險管理和價格發現，要進一步營造公平公正的交易環境，確保期貨市場平穩有序運行；切實發揮期貨價格發現功能，穩定市場預期；鼓勵企業進行期貨套期保值交易，規避市場價格波動風險，加大對過度炒作等違法違規行爲的打擊力度。
