中國證券報記者獲悉，包頭市發改委3月12日印發《包頭市能耗雙控（一季度）紅色預警響應措施》的通知，其中提及對重點用能企業即日起至3月31日採取限能限電措施，包括包鋁股份減少用電1.5億千瓦時和東方希望包頭稀土鋁業減少用電1.5億千瓦時（或當月減少能耗4萬噸標煤）。
業內人士表示，在碳中和政策下，火電鋁生產成本將上升，電解鋁新增產能受限，對鋁價形成支撐，行業有望繼續保持高利潤。而早前有消息稱，擁有良好碳排放數據基礎的水泥、電解鋁行業或將優先納入全國碳交易市場。
影響年化產能43.2萬噸
該通知提出，包頭市一季度能耗控制目標爲：單位GDP能耗下降3.2%，能耗增量控制在23.75萬噸標煤以內，能耗總量增速控制在1.94%以內。
紅色預警響應措施方面包括：工業領域方面，對“十三五”未通過能評審查已投產的違規項目（不含資源綜合利用項目）即日起立即停止生產，包括包頭市新恆豐能源有限公司年產50萬噸輕金屬材料加工擴建9萬噸原鋁制備項目；對“十三五”未通過能評審查已在建的違規項目（不含資源綜合利用項目）即日起立即停止建設，包括內蒙古運正升新材料公司20萬噸鋁合金建設項目。
最受關注的是，對重點用能企業即日起至3月31日採取限能限電措施，包括包鋁股份減少用電1.5億千瓦時和東方希望包頭稀土鋁業減少用電1.5億千瓦時（或當月減少能耗4萬噸標煤）。
中信證券指出，截至2月15日，內蒙古電解鋁運行產能604萬噸。該政策或導致電解鋁產量減少2.25萬噸，影響年化產能43.2萬噸，分別佔全國、蒙西運行產能的1.1%、12.4%。另外，此次蒙西能耗控制對供應的影響大於蒙東的政策調控，加大了82萬噸待建電解鋁產能落地的難度。
安信證券有色金屬首席分析師齊丁表示，“雙控”政策意味着內蒙古爲確保完成“十四五”能耗雙控目標而制定的措施進入實施階段。未來或對新建電解鋁產能實施禁入，同時存量電解鋁產能或出現減量，碳中和威力正顯現。
需求強勁
電解鋁價格方面，在經歷了2月以來的快速上漲後開始步入震蕩期。上海有色網數據顯示，3月15日，電解鋁均價報17620元/噸，較上一個報價日上漲250元/噸，2月以來上漲2390元/噸。
國家統計局3月15日公布的數據顯示，1-2月鋁產量同比增長8.4%。上海有色網調研稱，3月8日至3月14日，鋁加工龍頭企業開工率增長0.2個百分點至69.3%。中國汽車工業協會公布的數據顯示，2月新能源汽車產銷分別達到12.4萬輛和11萬輛，同比增長7.2倍和5.8倍。國信證券數據顯示，3月空調行業排產量同比增長15%。
鋁加工下遊企業明泰鋁業3月3日披露的經營快報數據顯示，公司年內生產鋁板帶箔17.82萬噸，同比增長38.53%；銷量17.32萬噸，同比增長88.74%。生產鋁型材0.23萬噸，同比增長80.60%，銷售0.04萬噸，同比增長108.87%。
庫存方面，上海有色網調研數據顯示，截至3月11日，國內電解鋁社會庫存爲122.8萬噸，周度累庫5.5萬噸，單周增幅環比顯著放緩。上海有色網稱，這主要是無錫、南海及鞏義地區到貨壓力較前期減少，同時下遊剛需呈現季節性復蘇狀態。
上海有色網大數據研究總監葉建華告訴中國證券報記者，雖然目前出現小幅累庫，但實質影響仍很小，可關注庫存拐點。
“本周SHFE鋁庫存雖持續累積，但整體庫存規模不大，隨着需求旺季來臨，庫存有望集中釋放。”華安證券有色金屬分析師石林對中國證券報記者表示。
後市樂觀
自去年3月電解鋁價格反彈以來，行業上市公司業績獲益明顯。同時，部分公司對未來鋁價積極樂觀。
1月20日，焦作萬方披露的調研紀要稱，公司內部對於未來2-3年的鋁價相對樂觀，主要是因爲國內電解鋁產能有上限，目前也沒有放開電解鋁指標的意向，而且可能會更嚴格地執行電解鋁的指標化。不論是基建、汽車還是電網光伏，鋁的用途越來越廣，需求相應穩步上升。
明泰鋁業董祕雷鵬告訴中國證券報記者，基於周邊產業集聚區千億級鋁工業基地的廢鋁生產量，公司積極響應國家環保政策，2020年投資4億元引進行業先進設備，擴產原有30萬噸再生鋁項目，擴建後年處理再生鋁規模可達68萬噸，預計該項目下半年可以投產。
行業利潤也有所提升。百川盈孚統計數據顯示，2月電解鋁行業含稅完全成本加權平均值爲13204元/噸，較1月上漲68.7元/噸，環比上漲0.52%，同比上漲1.4%。2月因行業平均電價略有上漲，導致行業平均成本隨之上漲。同時，因宏觀政策以及市場對後市需求預期向好，鋁價亦強勢上漲，行業利潤再度接近3000元/噸。
“在碳中和政策下，火電鋁生產成本將上升，電解鋁新增產能受限，對鋁價形成支撐，行業有望繼續保持高利潤。”石林認爲。
中信證券稱，在內蒙古能耗控制、雲南水電短缺、產能檢修擾動下，隨着二季度電解鋁運行產能階段性下降、消費旺季來臨帶來的補庫需求，預計電解鋁二三季度缺口進一步擴大，疊加可能的政策催化和進口窗口關閉，預計未來一年電解鋁價格有望突破2萬元/噸，鋁行業長周期景氣有望開啓。
