一則拋儲傳聞“綠”了整個鋁市。
繼23日鋁價以及A股鋁業相關股票紛紛遭遇重挫之後，3月24日，多只鋁業股繼續下跌，截至收盤，明泰鋁業、焦作萬方、神火股份、雲鋁股份跌停。
滬鋁期貨23日早間開盤後便持續下跌，主力合約2105一度觸及跌停，跌幅6.02%，收盤跌2.57%至17085元/噸。24日相對“淡定”，截至收盤，滬鋁期貨主力合約2105報17075元/噸，跌0.5%。
國泰君安期貨有色及貴金屬首席研究員王蓉表示，若不考慮可能的拋儲因素，當前鋁市基本面相對健康。
傳聞衝擊，放大市場波幅
進入2021年尤其是2月之後，鋁價昂首挺進，3月16日，滬鋁指數刷新高點至17900.92點，鋁產業指數3月份累計上漲9.5%。而3月23日受到一則拋儲傳聞影響，鋁價以及A股鋁業相關股票紛紛遭遇重挫。
建信期貨分析師餘菲菲分析，隨着鋁價的過快上漲，向下遊傳導並不順暢，鋁棒加工費低迷，加工企業利潤受損，鋁價絕對高位下下遊畏高情緒漸長，近期漲勢明顯放緩。但季節性累庫幅度偏低，下遊消費顯韌勁，對鋁價亦形成底部支撐，故鋁價陷入高位震蕩走勢。
國信研究諮詢部主管顧馮達認爲，近期股市及商品市場的工業金屬板塊在快速衝高後，面臨高位獲利了結壓力。加上國內外金融市場對通貨再膨脹預期的爭議極大，前期表現強勢的有色金屬相關資產價格也陸續放大了板塊的波動幅度。
鋁行業屬於周期性行業，是國家重要的基礎產業，與交通、建築、電力、機械制造、航空航天、電子電器、包裝等行業密切相關，其產品價格隨國內外宏觀經濟波動呈周期性變動規律。
2020年面對疫情衝擊，鋁行業遭遇較大的挑戰，隨着建築地產、交通運輸和電子電力需求復蘇，鋁產品消費市場逐步恢復，價格企穩回升，鋁錠庫存持續回落，行業市場狀況明顯改善，業內普遍認爲，當前鋁行業基本面向好。
王蓉表示，若不考慮可能的拋儲因素，當前鋁市基本面相對健康。上周下遊開工略增，主要由終端剛需訂單驅動，並未發生大面積減產。
金瑞期貨統計顯示，3月22日鋁錠庫存錄得125.6萬噸，較上周四增加0.6萬噸，庫存拐點已迫近。加工企業開工率小幅提升，高鋁價對需求的抑制作用仍在，但具有訂單且庫存水平較低的企業剛需尚可，隨着越來越臨近旺季，剛需將帶動開工率進一步擡升。此外，海關總署公布1~2月未鍛造鋁及鋁材進口量合計爲45.5萬噸，同比提高了50.4%。
對於滬鋁期貨，顧馮達建議，產業與機構以生產利潤和保值爲主，投機者注意控制倉位，對政策傳聞還需冷靜，聽其言觀其行，三思後行，注意風控。
產業基本面整體向好
值得一提的是，就在傳聞出現的前一天，鋁板塊個股還因碳中和概念而備受追捧。
例如，閩發鋁業在3月23日跌停前一個交易日實現“三連板”。23日、24日連續兩日跌停的雲鋁股份，2020年業績十分突出，財報顯示，去年該公司實現營業收入295.73億元，同比增長21.78%，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲9.03億元，同比增長82.25%。
從整個行業來看，已發布2020財報的公司中淨利潤增長的佔多數，例如焦作萬方、新疆衆和分別實現了432.5%、149.8%的淨利增長。
“碳達峯、碳中和對電解鋁的存量企業來講是利好多於利空的。”焦作萬方近期在機構調研活動中表示，碳排放要求雖然會增加企業成本，但也可能會改變行業的供需關系，導致產品價格上漲。
對於產業預期，雲鋁股份財報也稱，從未來一段時期來看，在國家推動包括鋁行業在內的傳統產業綠色化發展，並實施碳達峯、碳中和戰略的大背景下，我國電解鋁產能由北方煤電豐富地區，向西南地區具有綠色低碳能源優勢的地區轉移的趨勢將更加明顯;同時，隨着未來鋁消費觀念和消費結構的轉變，尤其是作爲新興領域的汽車輕量化、軌道交通、新能源和新能源汽車領域鋁需求量將持續增長，未來綠色清潔鋁制品需求將大幅增加，這將推動鋁行業加速向綠色低碳高質量發展。
餘菲菲也認爲，電解鋁行業高耗能、高碳排放，長期來看，在碳中和目標之下未來供給受限已是基本共識，2017年鋁行業供給側改革導致的產能天花板大概率進一步下移，供給端長期趨緊格局不變，此次拋儲傳聞暫未獲得證實，對市場影響有限，難以造成鋁價持續深跌。
“不過，考慮到當前鋁價居於歷史相對高位，鋁廠利潤豐厚，且下遊對高位鋁價接受度較差，若有實質性利空釋放，仍將對市場短期造成衝擊，但難以彌補長期供給缺口。”餘菲菲提醒。
