通常，鋁生產鏈上介於鋁土礦和精煉鋁之間的中間產品不會成爲頭條新聞。但2018年4月，當市場對美國發起俄鋁制裁事件做出反應時，現貨價格翻了一番，達到逾700美元/噸。制裁令外界對俄鋁業(Rusal)極其位於愛爾蘭Aughinish氧化鋁工廠的未來深表懷疑。盡管鋁價目前已回到制裁前的水平，但氧化鋁的價格卻沒有得到緩解。
目前，巴西Alunorte氧化鋁廠仍限產50%，中國的氧化鋁精煉廠也已開始減產。種種跡象都預示着未來鋁市還將出現進一步動蕩。
當美國4月6日宣布對俄鋁實施制裁時，最先有明顯反應的是鋁價。倫敦金屬交易所(LME) 3個月期金屬價格在短短幾周內從每噸2000美元飆升至2718美元的，爲7年以來的高點。氧化鋁價格也緊跟其後。
表面上看，俄鋁看起來已將鋁土礦、氧化鋁精煉廠、鋁冶煉廠等業務都垂直整合在了一起。但現實則明顯更爲復雜。
4月18日，必和必拓宣布，氧化鋁的供應受到不可抗力的影響。該公司在其第二季度運營報告中表示，美國延長俄鋁制裁期限至10月23日，這雖然只是一種名義上的不可抗力，實際交付並未中斷。但即使是這樣的威脅，也足以引發實體氧化鋁市場的恐慌，因爲該市場已經在努力調整，以彌補巴西Alunorte冶煉廠限產所帶來的影響。這也就解釋了爲什麼以標普環球普氏(S&P Global Platts)對現貨市場的評估爲基準的芝加哥商品交易所(CME)近月氧化鋁合約目前的價格爲481美元/噸，而今年初的時候其價格還不到400美元。事實上，海德魯鋁業已經極力降低了人們對巴西當局迅速解決Alunorte冶煉廠問題的預期。該公司首席執行官斯維恩•理查德•布蘭採格(Svein Richard Brandtzaeg)表示，“解決巴西局勢的過程充滿挑戰，所花的時間也遠遠超過預期。恢復全面生產的時機仍不確定。該公司的預測口徑偏向於今年10月至明年年中之間的某個時間恢復生產”。全球氧化鋁供應存在着極大不確定性，在芝加哥商品交易所氧化鋁合約的遠期曲線中表現得也尤爲明顯。
專業研究機構AZ China的數據顯示，中國五大鋁冶煉廠目前均已大幅減產。中國歷來都是氧化鋁的淨進口國，在供應不足的情況下，中國也必須在國際市場上尋找更多的原料來源。
中國政府針對霧霾的發起的“藍天保衛戰”幾乎涵蓋了中國整個鋁生產鏈，但直到最近，環保督察組開始將注意力轉向鋁土礦的調查。河南、山西等地的鋁土礦運營商已經受到打擊。未來的前景可能是鋁土礦將進一步減產，還將有礦山被迫關停。鋁精煉廠也可能受到即將到來的冬季採暖季限產的直接影響，尤其是當中國政府頒布最新的空氣污染防治計劃，大幅擴大了政策實施的目標區域。
今年，北京和天津周邊的“2+26”目標區域將在9月開始實施，天津將擴大到長江三角洲和汾河平原，包括陝西、河南和山西的部分地區。由於中國大約70%的氧化鋁產能都位於這些目標地區內，其影響可能遠超市場想象，用伍德麥肯茲的話來說，“氧化鋁市場未來可能會出現更多混亂的情況”。
