11月份的首個交易日，上海期貨交易所鎳期貨價格開盤即迅速封於漲停板。作爲名不見經傳且每噸單價接近10萬元的基本金屬，鎳的罕見漲停爲年底有色市場參與者帶來更多的信心。
到11月1日收盤，鎳期貨主力合約收報每噸9.93萬元，較前一交易日大漲了5620元，創下至少今年以來的單日最大漲幅，重新逼近10萬元的價格也刷新了2年多來的新高，使得年內鎳期貨價格的累計漲幅達到17%，全年有望與2016年的漲幅21%接近持平。
作爲銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳六大基本金屬之一，鎳還並非今年來漲幅最大的金屬品種。按照統計數據，今年以來銅、鋅等金屬的漲幅都超過鎳的同期表現，其中有色行業的龍頭品種期銅價格年內累計漲20%，是2011年金屬價格開啓回落以來僅次於2016年的反彈。
值得一提的是，前幾年還給市場印象嚴重產能過剩、市場價格跌跌不休的電解鋁上演“大逆轉”，從年初以來鋁期貨價格漲幅超過26%，成爲基本金屬中反彈最爲強勁的品種，甚至超過因礦等資源緊張而大漲的金屬鋅，後者的同期漲幅爲24.5%。
鎳價在年底大漲，市場交易的投資者認爲主要是受倫敦市場的大漲帶動，此前的一個交易日倫敦金屬交易所鎳價大幅上漲，且爆出機構大幅增持鎳的多頭，而基本面的分析者則更多認爲仍是一個“需求的故事”。
尤其是電動汽車對未來鎳的需求帶動上升且預期也持續升溫，有機構預計未來電池領域的鎳消費增速有望維持在10%以上，而目前國內85%的鎳消費都流入到不鏽鋼領域，市場預期2017年不鏽鋼的產量可能達到2550萬噸，這本身也將支撐不鏽鋼耗鎳量的增長。
加上年內北方一些地區的限產，使鎳的供應也會短暫受到影響，尤其是在山東地區，有機構甚至認爲山東臨沂地區三家鎳鐵廠每個月的產量站原鎳供應量的15%左右，一旦限產50%，其他地區的產能可能只能彌補部分的供應缺口。
而作爲全球性的金屬品種，鎳未來的供應未來面臨更大的擔憂。上海有色網的研究認爲，在此前近10年的下跌過程中，硫化礦一度關停了很多，到目前依然難以刺激這部分退出市場供應的硫化礦重啓。而一個確定的事實是，一部分硫化礦將會被新建的硫酸鎳項目所消耗，同時硫酸鎳來自紅土礦冶煉的原料近3年也都很難擴張。
紅土礦冶煉的氫氧化鎳鈷項目投資成本高，硫酸鎳的擴產必然會消耗更多的硫化礦資源，使得硫化礦資源緊俏，未來的鎳總體供應無疑會受到抑制。
值得一提的是，實際上在當前的原材料市場，一旦搭上“供應擔憂”的邊，價格行情立即就會換一種顏色。比如電解鋁市場。“供給側及採暖季等因素影響，2017年的電解鋁市場更多呈現的是庫存、價格量價齊升的狀況。”上海有色網高級分析師劉曉磊此前在中國有色金屬年會上就表示，按照有色網的統計，年初實際上電解鋁庫存只有50萬噸左右，而到近期，電解鋁的庫存已達170萬噸左右，這一數字已算是近10年來的新高。
上海有色網預計，到2018年3月份前，電解鋁市場的庫存仍有進一步上升的空間，明年上半年的庫存壓力很可能突破200萬噸，高庫存的壓力未來會對市場價格形成一定制約，但庫存依然並非是價格波動的短期決定性因素，預計在2018年，電解鋁價格運行區間仍將在1.5萬元至1.7萬元區間。
“實際上即使是供給側改革，壓縮部分違規產品後，國內市場的電解鋁市場供應依然是偏過剩的。”對此，劉曉磊表示，實際上在鋁市場，供應壓縮的預期主導了市場，政策的預期至今依然打得太滿。
爲此，在有色金屬市場，不少機構也預計到2018年很可能會重歸基本面。“至少同步上漲同步下跌的現象可能會減少，市場的需求確實在增長，但供需整體形勢依然是有所差異。”有業內分析人士指出。
同時值得提醒的是，伴隨近年新能源發展預期的迅速升溫，與新能源材料相關的金屬原料或會逐步回歸理性。尤其是鈷，此前，由於市場新能源電池的需求預期高增長，面對鈷的單一供應、產出增長有限的局面，鈷價在過去兩年動輒百分之五六十的增長。
