——河南神火集團有限公司新疆煤電基地
一、公司介紹
河南神火集團有限公司(以下簡稱“神火集團”)是以煤炭、發電、電解鋁生產及產品深加工爲主的大型企業集團，中國企業500強。
目前，神火集團主要產品的年生產能力爲：煤炭1500萬噸，電解鋁90萬噸，發電裝機容量870MW，鑄造型焦10萬噸，鋁箔2.5萬噸。
新疆煤電基地(以下簡稱“基地”)爲神火集團最重要分廠，因新疆在電力成本方面優勢巨大，電費比河南、山東等地低0.2-0.3元/度。
基地共有電解廠3個，發電廠1個，碳素廠1個。電解分廠主要是電解鋁液生產廠房，電解鋁以氧化鋁爲熔質，以熔融冰晶石爲溶劑，以碳素材料爲陰陽兩極，由陽極導入直流電進入電解槽，經過電解質和鋁液層，在電解槽兩極間進行電化學反應。陽極上產生二氧化碳與一氧化碳氣體；陰極上產出鋁液。電解鋁產生的鋁液。電解產生的鋁液通過真空擡包從電解槽內抽出，送至鑄造車間，在保溫混合爐內經過淨化後，澆鑄成鋁錠或直接加工成線材、型材。
二、產能運行狀況
1.氧化鋁
旗下河南匯源化工集團年生產氧化鋁90萬噸，因新疆境內無任何氧化鋁資源，新疆煤電基地所需氧化鋁全部外購，年需求量在160萬噸左右。
2.電解鋁
河南總部產能30萬噸/年，成本在14000元/噸左右，2016年產量爲15萬噸，2017年預計產量爲10萬噸。主因環保限產和成本較高。
新疆煤電基地有400KA預焙陽極電解槽336臺，年產電解鋁約36.5萬噸，500KA預焙陽極電解槽332臺，年產電解鋁44.5萬噸，總運行產能約80萬噸。
輔助設備有多功能機組12臺，普通行車6臺，擡母框架6臺及鋁擡包裝置若幹。
3.陽極碳素
年產陽極碳素40萬噸，在滿足本廠電解鋁生產後還要外銷給旁邊的新疆其亞和新疆嘉潤。
4.開工率
目前開工率爲100%，實現下半年40噸的產量目標沒有任何問題。
5.檢修
電解廠內會日常檢查，不破不修，修檢比例大概在1%-2%左右，冬天不修。目前有一臺400KA電解鋁槽在修，影響產量爲2.9噸/天，20天共影響58噸。
三、成本和利潤
1.電力成本
新疆電費0.13元/度~0.14元/度，因爲煤炭便宜，因此當地鋁業在電力成本上佔有巨大優勢。拿山東做比較，山東電費在0.28元/度左右，參考秦皇島煤炭價。新疆基地每噸鋁錠總承辦在10500-11500元/噸左右。
2.盈利
電解廠負責人透露，8月鋁錠利潤約4000元/噸，上半年新疆基地41.9萬噸電解鋁共盈利8.9億。
四、銷售
新疆基地鋁錠銷售以長單爲主(佔70%)，每天均有穩定量的鋁液和鋁錠出貨，其中鋁液600噸，鋁錠1800噸，鋁液貼水鋁錠400元/噸左右。包裝規格上，鋁液15噸一包，鋁錠1.1噸一捆。鋁液多數輸往新疆基地附近的線材、型材加工廠直接加工，鋁錠則多數運往鞏義或上海，每車可裝載47到48噸，到鞏義的運費在600元/車，上海700~800元/車，11月份到春節期間因新疆溫度降低，路況變差，運費將提升。
五、環保督查對公司的影響
因場內設有完備的廢水廢氣廢料處理系統，其產能全部爲環保達標產能，所以次輪環保督查對神火的影響爲0。
六、關於前幾年電解鋁產能過剩的解釋
各家電解鋁成本差異太大，主要因爲有的民營電解鋁企業自建電廠致使有無自備電廠的鋁企電費成本差異超過1000元/噸，這就導致這些民營企業拼命擴大產能，山東宏橋就是典型的例子。爲了解決這種“不平衡”，現在國家要求自建電網生產的電並到國網，鋁企按照區域市場價購電，這一措施就緩解了無序生產的局面。
七、行情展望
9月6日起有色板塊開始集體回調，但是鋁在整個板塊的回調過程中顯示出較明顯的抗跌屬性，主力合約一直圍繞16500元/噸上下盤整。從現貨生產角度看，電解鋁成本快速增加，其中氧化鋁成本較7月上漲1000元/噸，預焙陽極較7月上漲400-500元/噸，這兩塊成本增加導致電解鋁成本平均增加2000-2500元/噸至14500-15000元/噸，前期13500元/噸的支撐位也相應提高。政策上，去產能和環保督查使限制了供應大幅增長，在需求維持穩定的情況下供給過剩狀況將改善，等待庫存拐點的出現。
操作上，我們認爲鋁價仍有上漲空間，前期多頭思路不變。國慶期間關注：1.山東、河南、河北三省環保限產公告；2.幾內亞鋁土礦區暴動解決情況及SMB公司的生產恢復情況；3.下周四社會庫存變動。
