7月26日，國內期市收盤漲跌不一。農產品漲跌互現，紅棗多合約漲停，棕櫚油、雞蛋漲逾2%，豆粕、菜粕跌逾2%；黑色系表現分化，焦炭漲逾3%，焦煤漲2.67%，動力煤跌逾1%；有色普漲，滬鎳漲近3%，國際銅漲逾2%。
A股遭遇重挫
周一A股全線低開，在線教育股跌幅首當其衝，白酒、醫藥、保險等權重板塊也遭受重挫。
物產中大期貨宏觀分析師周之雲認爲，上周末有兩則比較重大的消息：第一，7月24日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》（以下簡稱“雙減”文件），引發K12教培行業巨大變革。具體來看，已上市的義務教育學科類培訓業務或面臨剝離，或選擇轉型素質教育或職業教育；早教、素質教育、職教培訓、民辦高教、企業管理培訓賽道不受“雙減”文件影響。受此影響，教育板塊在經歷了前期的下跌之後，昨日早盤開盤再度重挫。第二，八部門針對互聯網平臺出臺了《關於維護新就業形態勞動者勞動保障權益的指導意見》，裏面的核心內容是鼓勵平臺企業通過購買人生意外、僱主責任等商業保險，提升平臺靈活就業人員的保障水平。這會導致市場對於互聯網平臺的相關股票信心降低。
期貨日報記者在採訪中獲悉，此次臺風“煙花”對於河南、浙江、上海、江蘇等地造成的嚴重的災害和損失，預計超過2019年“利奇馬”，直接損失金額可能達到上百億元，對於保險公司來說，也是個利空的影響。昨日保險股總體下跌幅度超過5個%，考慮到保險股在指數成份股中佔據着重要的一席之地，對市場的影響顯而易見。
據悉，周一上午舉行的中美會談氣氛較爲緊張，市場擔憂會談未能取得良好進展導致風險偏好下降。
外交部副部長謝鋒7月26日在天津同美國常務副國務卿舍曼舉行會談後告訴媒體，會談中，中方向美方提出兩份清單，一份是要求美方糾正其錯誤對華政策和言行的清單，一份是中方關切的重點個案清單。
在糾錯清單裏，中方敦促美方無條件撤銷對中共黨員及家屬的籤證限制，撤銷對中方領導人、官員、政府部門的制裁，取消對中國留學生的籤證限制，停止打壓中國企業，停止滋擾中國留學生，停止打壓孔子學院，撤銷將中國媒體登記爲“外國代理人”或“外國使團”，撤銷對孟晚舟的引渡要求，等等。
在中方關切的重點個案清單裏，中方主要就中國部分留學生赴美籤證遭拒，中國公民在美遭受不公正待遇，美不法分子滋擾、衝撞我駐美使領館，美國國內仇亞、反華情緒滋長，中國公民遭暴力襲擊等個案向美方表達嚴重關切，要求美方盡快解決，切實尊重、保護中國公民和機構在美的合法權益。
周之雲認爲，股指短期受風險偏好影響或繼續弱勢調整，但國家對於經濟結構優化的改革從長遠來看是有利於市場的。
有色板塊大漲
截至周一下午收盤，有色板塊流入資金25.31億元，其中滬銅增加13.79億元，滬鋁增加8.88億元，滬鎳增加6.51億元。有色金屬板塊爲何“躁動”？
光大期貨貴金屬高級分析師展大鵬告訴記者，上周引起有色價格異動的主要因素是美國長期國債收益率的異常波動，而美國長期國債收益率波動背後是全球新冠疫情反復引起的宏觀情緒波動，市場預期全球經濟復蘇和寬鬆貨幣政策延續，因此有色走出先抑後揚的走勢。本輪以銅爲首的有色板塊調整已近3個月時間，背後的邏輯是美聯儲收緊貨幣政策的預期和中國政府對商品保價穩供的決心。在美聯儲官員一再爲通脹預期和寬鬆政策延續性辯解下，市場對緊縮預期也產生較強的麻痹心理，維系流動性寬鬆成爲“人心所向”。下半年美聯儲每次議息會議，市場重視結果之餘，更多表現會是“利空落地”。結合市場對新冠疫情走向的預測，年內仍然是寬鬆的時間窗口，主要經濟體主動和被動收緊貨幣政策的動作均會後移，對有色而言，宏觀方面不會成爲主要制約因素。
“近期鋁在有色板塊中表現也較爲亮眼，主要是供應端幹擾不斷，而需求又仍有韌性，庫存低位且持續去庫支持鋁價。”海通期貨有色研究員胡畔說。
記者了解到，滬鋁周一早盤衝高，主力2109合約最高摸到19750元/噸，主要受庫存繼續去化提振，7月26日電解鋁社會庫存較上周四減少2.7萬噸至78.2萬噸，顯示出需求仍有一定韌性，下遊開工雖受河南強降雨影響明顯下滑，但隨着暴雨結束有望逐步恢復。“從供應端來看，雲南等地限電疊加河南暴雨影響部分產能，且第二批拋儲略低於預期，供應幹擾仍在，成本端短期也比較強勢，短期鋁價或延續偏強振蕩走勢。操作上可維持逢低布局長期多單思路，繼續關注庫存變動、限電和拋儲，同時注意宏觀層面美聯儲議息會議的影響。”胡畔說。
展大鵬認爲，政府保價穩供的決心使得有色板塊中銅、鋁、鋅出現爲期3個月的調整走勢，但政府已連續實施兩批次拋儲，市場表現均爲拋儲落地後的反彈走勢，究其原因，主要是漲價壓力並非完全來自於國內，還有海外對有色的追捧帶來的輸入性漲價壓力，這方面的擔憂始終未得到緩解。今年以來，無論是碳中和還是新能源，無論是供給方面的成本擡升、產能制約，還是需求方面邊際消費的提升，有色金屬均是受益者，加之庫存普遍處在歷史低位水平，庫銷比低位壓力會成爲做多的助力，全球投資者對有色追捧的邏輯就在於此。
“宏觀層面上，本周美聯儲將進行7月議息會議，目前鴿派預期氛圍較濃，提振銅價。從基本面上看，供應端TC持續回升，精銅產量增速較快。需求端一方面限電壓力略有減緩，另一方面精廢價差收窄，利於精銅消費，且歐美PMI高位，海外需求邏輯仍存在。考慮到政策寬鬆預期，預計銅價後續振蕩偏強。”胡畔說。
另外，值得注意的是，自5月有色板塊整體回調以來，銅、鋁、鋅三個品種因政府拋儲供應增加，供求平衡表得以緩解，出現高位調整。“鎳、錫、鉛三個未涉及拋儲品種卻都創出了自反彈以來的新高，這也充分說明當前環境下對有色而言需求邊際提升是持續景氣的常量，供應不足則是價格波動的主要變量，在供應不足未能有效緩解前，有色板塊仍然以逢低做多爲主。”展大鵬說。
對於鉛的後市，胡畔認爲，如果消費難超預期的話，旺季結束後，鉛價衝高回落風險較大。
