金瑞期貨2021有色金屬年中投資策略會於2021年7月27日在天津康萊德酒店舉行。金瑞期貨研究所研究員高維鴻以“碳中和背景下全球電解鋁供應之變局”爲主題發表發表演講。
高維鴻表示，2021年4月，國家有關部門出臺《有色金屬行業碳達峯實施方案》，《方案》中指出，到2025年有色行業力爭實現碳達峯，2040年力爭實現減碳40%。根據有色工業協會統計，2020年我國有色行業二氧化碳排放量爲6.6億噸，佔全國總排放量的比重爲4.7%，峯值預計達到7.5億噸。而鋁工業二氧化碳排放量爲5.5億噸，佔有色行業的83.3%。
2017年供給側改革以來，國內電解鋁行業已經處於產能再布局的階段，由北方轉移至西南地區，山東、新疆、河南等地區產能下降，僅內蒙地區仍處於產能增長的局面；西南地區因水電發達，成爲電解鋁企業布局青睞之地，產能快速擴張。2017年以來，國內電解鋁運行產能增幅明顯放緩，供給側改革效果；根據機構統計，截至2021年6月底，全國電解鋁建成產能爲4280.1萬噸，產能天花板逐漸迫近。
雲南地區因具有豐富的水力資源，近年來大力發展水電站，是我國第二大水力發電省份。2020年，雲南省81%的發電量來自水利發電，傳統火力發電佔比下降至11%。
高維鴻指出，近年來雲南降雨減少導致河流水位低於平均水平，從而影響了發電的利用率。2021年1-4月雲南地區降水量仍未有好轉，累計降水量達近十年低水平，導致主要河流水位較多年平均水平相比仍然偏枯。降水以及水位的下降導致2019年以來枯水期的發電利用率處於近10年的低位。
高維鴻還指出，雲南地區火力發電在枯水期同樣難有明顯提升。雲南地區火力發電裝機容量趨於穩定，從歷史數據來看，火力發電難以在枯水期提供明顯增量。鋁冶煉用電量已達到雲南省總用電量的24%左右，用電增速也明顯快於其他行業。
