取暖季開始錯峯生產,鋁價有望企穩 報告期內,受到經濟數據不及預期影響,基本金屬價格調整。11月15日取暖季來臨,2+26城市執行錯峯生產的企業將開始執行限產方案,電解鋁供給進一步收縮。經濟數據對銅價影響較大,不及預期致銅價震蕩。鉛精礦供應持續緊張,加工費低位徘徊。錫供給回升,需求端季節性轉淡;不鏽鋼產量下降,鎳需求受抑制。核心關注:銅(江西銅業、雲南銅業、銅陵有色)、鋁(雲鋁股份、中國鋁業、中孚實業、南山鋁業)、鉛鋅(馳宏鋅鍺、興業礦業、盛達礦業、中金嶺南、建新礦業、西藏珠峯、中色股份)、錫(錫業股份)。
鋁:2+26城市取暖季開始錯峯生產,鋁價有望企穩 11月15日取暖季來臨,2+26城市執行錯峯生產的企業將開始執行限產方案,電解鋁供給進一步收縮。根據Wind,報告期內,長江鋁價格下跌3.83%至15,320元/噸;SMM 數據顯示,本周國內電解鋁現貨庫存174.8萬噸,同比上周增加0.9萬噸。北方地區採暖季氧化鋁限產政策預期對氧化鋁價格支撐逐漸減弱,國產氧化鋁均價下跌至3,615元/噸。關注標的:雲鋁股份、中國鋁業、中孚實業、南山鋁業。
銅:經濟數據不及預期,銅價震蕩 根據Wind,報告期內,倫銅滬銅價格下跌,銅升貼水回升至30元/噸。據SMM,2017年10月中國精銅產量爲72.25萬噸,環比增長5.55%,同比增長9.14%。目前銅價和現貨銅精礦加工費處於高位,冶煉廠追產及提升產能利用率積極性較高,大部分煉廠檢修已經在前三個季度內完成,精銅產量保持增長。受宏觀經濟不及預期的影響,短期內銅價震蕩。關注標的:江西銅業、雲南銅業、銅陵有色。
鉛鋅:鉛鋅庫存國內外走勢迥然,鉛價企穩回升 鉛鋅精礦供應持續緊張,煉廠生產受原料制約。鉛加工費依舊低位徘徊在1450元/噸和35美元/噸。短期鉛消費仍未回暖,國內鉛錠庫存維持回升趨勢,國內外的鉛庫存仍處於3年較低水平。精煉鋅供應緊缺依舊,對鋅價形成有力支撐。關注標的:馳宏鋅鍺、興業礦業、盛達礦業、中金嶺南、建新礦業、西藏珠峯、中色股份。
錫鎳:錫供給過回升,鎳價面臨回調 根據Wind,報告期內,錫價震蕩運行,鎳價下跌明顯。年底前緬甸礦供應增加,雲錫等企業復產,供應有望繼續增加。需求端季節性轉淡,預計短期依舊偏弱震蕩。11月以來國內不鏽鋼廠紛紛停產檢修或轉產;不鏽鋼產量下降鎳需求受到抑制,預計鎳價短期內弱勢運行。關注標的:錫業股份。
