近日河南省環境污染防治攻堅戰領導小組辦公室下發《河南省2017-2018年秋冬季工業企業錯峯生產實施方案》，內容涉及詳細的採暖季電解鋁減產方案，阿拉丁基於方案細則和自身產能運行數據，初步統計和匯總出相對量影響以及市場心理影響。
該方案涉及河南省有色行業13家電解鋁企業，10家氧化鋁企業，111家碳素企業，49家有色再生企業。錯峯時間爲2017年11月15日至2018年3月15日。
錯峯要求：
13家電解鋁企業分別限產30%以上，以電解槽數量計，採取現場督查抽查核實。
10家氧化鋁企業分別限產30%，以生產線計，採取現場督查抽查核實。
2017年10月31日前，各省轄市、省直管縣（市）要組織對111家炭素企業逐家排查驗收，對能夠穩定達到《鋁工業污染物排放標準（GB25465-2010）》修改單特別排放限值要求的炭素企業，限產50%以上，以生產線計，採取現場督查抽查核實；對未安裝大氣污染物在線監測設施、或不能穩定達到特別排放限值要求、或被各級督查發現環境污染問題的炭素企業，一律納入採暖季停產範圍。驗收核查情況於11月5日前報省環境攻堅辦備案。
阿拉丁（ALD）點評：根據阿拉丁（ALD）實時測算，目前河南電解鋁運行產能288萬噸，整個採暖季限產政策嚴格執行，按照電解槽數量計，仍需停槽849臺，實際影響電解鋁運行產能68.3萬噸。預計影響四個月產量22.6萬噸，2017年採暖季中當年折算影響產量8.8萬噸，次年折算影響產量13.8萬噸。但是考慮到電解鋁復產的周期，實際影響產量會更高一些。
表格1 河南電解鋁企業採暖季限產情況預測
數據來源：阿拉丁（ALD）
河南省發布的文件表明，採暖季限產已經是箭在弦上，且完全符合國家總的方案，除了電解鋁之外，對氧化鋁、預焙陽極的影響更加顯著。由此可以預見的是，採暖季限產在其他省份也將嚴格執行。
河南文件落地後，阿拉丁（ALD）對山東、山西等省份的企業和相關環保部門也進行了調研，企業表示目前已經上報了企業的電解槽情況和氧化鋁生產線情況，企業減產預案以合規產能爲基數。
後市電解鋁採暖季限產仍將重點關注山東企業，但是全行業來看，對原料市場的影響將更大，並將從成本端傳導至電解鋁。
阿拉丁（ALD）點評：根據阿拉丁（ALD）實時測算，河南省實際影響氧化鋁運行產能近300萬噸（詳見下表）。整個採暖季限產政策如若嚴格執行，預計影響最大相對產量98萬噸，2017年採暖季中當年折算影響產量38萬噸，次年折算影響產量60萬噸。
圖表2 河南省氧化鋁運行產能基礎上相對減產產能統計
單位：萬噸
數據來源：阿拉丁（ALD）
生產線越大越少越不利
比如中美鋁業，僅有一條在產生產線，受制於30%的限值只能全部關停。而像中鋁河南、平頂山匯源、中州鋁業、義翔鋁業等氧化鋁企業，或者管道化溶出生產線多，或者具有小產能的燒結法生產線，或者是早期的小產能拜耳法生產線，停產影響的相對產能就要少的多。
重點關注山東以及山西是否擴大至呂樑
從全國的看齊意識和執行辦法來看，河南省率先出臺了有色行業的採暖季錯峯生產細則，山東和山西作爲主要氧化鋁生產大省的動作更被市場關注，因爲如果按照生產線來統計，山東和山西的大產能生產線更爲集中，屆時受到影響的相對產能預計將更大，這是未來判斷市場和行情是需要動態密切關注的。阿拉丁（ALD）今日了解，山東省各主要企業目前已經上報氧化鋁和電解鋁減產方案，基本原則也是嚴格按照生產線來停產，從企業角度來說，肯定是先期以小產能生產線來停產。
基於客觀變化的主觀發揮繼續增強
從當前氧化鋁市場的長單和現貨結構，以及中長期的供需結構來看，在國家環保政策日趨嚴厲的背景下，氧化鋁新建產能將逐漸受到抑制，原材料供應狀況和成本價格也會逐步提高，因此氧化鋁絕對價格的中長期上漲不容置疑。當前市場，在衆多基礎利好的長期烘託下，在即時利好消息的強烈刺激下，絕對供應量變化和利潤水平大增已經難以抑制氧化鋁價格的階段性大漲，反而是不具備量化的主觀預期和判斷更容易推動價格繼續上漲。
