現貨方面，月底資金方面均較爲緊張，且下遊企業訂單未有明顯好轉，貿易商換現意願偏強，鋁價持續下跌，現貨市場成交仍然清淡。
供給方面，當前市場上電解鋁供應充足，庫存雖有所回落，但降速緩慢，且目前庫存總量中忽略了新疆地區積壓的庫存，截止到本周四，鋁錠庫存下降至167.5萬噸，較上周減少1.5萬噸，鋁棒庫存減少2.9萬噸至11.6萬噸，上期所庫存增加7749噸至70.23萬噸，LME庫存減少16075噸至110.89萬噸。周四午後有傳聞稱，山東省環保會議上，省領導要求魏橋在電解鋁合規產能基礎上再限產30%，電解鋁價格強力拉升會14600上方，但財新記者向中央、省級、地方三級政府以及魏橋集團的相關負責人詢問後，他們均表示未聽說過這一消息。臨近年末，供貨商拋貨換現意願較高，環保限產不及預期以及持續高企的庫存將繼續施壓鋁價。
成本方面，受環保政策影響，山東、河南等地預備陽極供應量大規模減少，目前市場預焙陽極供應緊張，價格持續走高，西北地區價格已高達4750元/噸，較年初上漲1935元/噸，據悉部分企業甚至願意增加運費從新疆購買預焙陽極，但新疆地區也無多餘貨物，若後期預焙陽極產量持續下降或限制電解鋁生產規模。2017年9-10月份氧化鋁價格持續走高，一度攀升至3800元/噸，刺激了部分產能的投產積極性，據阿拉丁統計數據顯示，2017年11月，氧化鋁總產能高達8121萬噸，較上月上漲170萬噸，不過受環保季限產政策的影響，在產產能驟減至6829萬噸，環比減少334萬噸，年內開工率首次低於90%，下降至84.09%，據SMM統計，截至11月24日，氧化鋁實際限產產能爲519萬噸/年，減產力度大大折扣。不過期鋁節節敗退，鋁企大規模虧損，庫存高企的狀況導致成本倒掛嚴重，氧化鋁價格也開始回落，不過難以改變鋁廠虧損的現狀l消費方面，河南鋁加工延續限產，具體解除時間根據臨近空氣質量預設結果進行調整，且受傳統消費淡季的影響，下遊消費難見起色。
綜上，供暖季電解鋁限產力度不及預期，加工廠企業卻頻頻受限，電解鋁需求受到抑制，現貨庫存雖小幅下降，但繼續維持高位，難言庫存拐點，短期內市場缺乏利多消息，悲觀情緒蔓延，不過考慮到鋁企大規模虧損，預焙陽極供應不足，成本仍能起到較強的支撐作用，經歷前期深度回調後，鋁價繼續下跌空間不大，預計短期內電解鋁仍將維持區間震蕩的局面。
