與雙節前全盤飄綠形成對比,節後首個交易日國內期貨市場開盤多數回暖,黑色系走勢尤爲強勁。
10月9日開盤,熱卷、螺紋主力合約領漲期市,盤中最大漲幅突破5%,焦炭也一度漲超4%。不過盤中黑色系漲勢弱化,截至下午收盤,主力合約中滬鋅漲3.36%,滬鎳漲3.34%,熱卷漲3.19%,螺紋漲2.72%,瀝青跌3.84%,焦煤跌3.02%。
A股市場上,周期股表現並不搶眼。截至下午收盤,Wind中信一級鋼鐵板塊漲0.68%,有色板塊漲0.52%,煤炭板塊跌0.29%,其中八一鋼鐵漲停。
在經歷年中的一波大漲行情後,周期商品及個股自8月末以來上行的勢頭已明顯減弱,國慶中秋雙節前夕幾乎呈現持續下跌的走勢。不過,隨着冬季供暖臨近,加之冬季各項環保限產措施密集出臺,周期商品或在四季度出現企穩回升之勢。
中物聯鋼鐵物流專業委員會9月30日公布的數據顯示,9月鋼鐵行業PMI爲53.7%,較上月小幅回落3.5個百分點,連續五個月處在50%以上的擴張區間,表明鋼鐵行業持續處於擴張狀態,景氣格局維持高位。
PMI數據顯示,國內鋼材市場在經過7、8月份持續超預期的表現之後,進入9月份整體旺季不旺,生產和需求表現都穩中趨緩,鋼材出口維持低位,企業庫存有所累積,原材料價格也從高位出現回落。
據我的鋼鐵網數據,10月1日沙鋼已出臺調價政策,建材下調100元/噸,熱卷下調200元/噸。
市場原以爲9月市場可以延續7、8月的勢頭直線攀高,但卻以震蕩下挫開市,截至9月30日全國冷軋均價在4715元/噸,較8月31日均價跌53元/噸。“不可否認目前市場外圍主導較強,因此單純的淡旺季已經不能左右市場走向。”金聯創分析師範麗認爲,如今環保壓力尚存,限產是家常便飯。截至目前天津、石家莊、唐山、邯鄲、邢臺、太原、長治、晉城、淄博、安陽、焦作均發布了限產落地的方案,環保強度預期執行堅決。河南則出臺綠色環保調度制度,明確摒棄“一刀切”停限產方式,改爲區別對待,從而倒逼企業主動實施綠色環保改造。
最新數據顯示,冷軋庫存爲112.3萬噸,相較今年低位103萬噸增加9.3萬噸,增幅爲9%。需求較去年有所放緩,超出多數貿易商的預期,家電、汽車、機械等制造業今年產銷不景氣,對冷軋的需求強度在減弱。
目前來看,雖然宏觀政策利好市場的長期發展,但當下基礎面、心態面所給予的指向並不樂觀,預計10月冷軋延續區間調整態勢,若資本市場出現拉漲,不排除小幅跟漲可能,預計幅度在50-100元/噸。
隨着北方地區逐步入冬,煤炭市場的供應緊張局面更加凸顯。據神木煤炭交易中心消息,近日陝西、山西、內蒙古迎來降雨降雪天氣,部分煤廠裝車暫停,煤礦周邊有大量的排隊司機等待裝車,造成了嚴重堵車的情況。
國慶假期前夕,爲了抑制煤炭價格的快速上漲,穩定煤炭供需形勢,在嚴格履行年度長協合同、穩定年度長協價格的基礎上,神華、中煤等大型煤企紛紛下調煤價,以穩定市場秩序。
但進入10月後,由於十九大召開,疊加冬儲效應,11月份步入取暖季,四季度煤炭供需或將持續緊平衡。考慮到發改委爲抑制煤價,連續發文強調煤炭保障供應,並指出煤炭庫存制度將進入完善修改階段,政策調控風險增加,煤炭價格或將高位震蕩運行。
海通期貨分析師高上認爲,全球經濟復蘇,導致美聯儲進入加息周期與縮表,利多商品市場。由於國內經濟企穩,供給方面,短期來看,環保限產助推商品與採暖季停工抑制需求相互抵消,調控政策短期影響市場波動;中長期取決於去產能與“一帶一路”的深化。“2017年夏季淡季不淡,進入9月趕在環保限產前加大開工與備貨力度,金九基本成立,銀十不確定性較大,預計對鋼鐵、焦化、電解鋁等生產與需求影響程度約在3%-4%左右,總體影響有限。”
今年採暖季從11月15日開始,考慮到2018年1月春季補庫存高峯,冬季仍然可能淡季不淡。從基本面上看,大宗商品黑色與有色三季度好過二季度,下半年好過上半年,目前系統性風險已在一定程度得到釋放,預計四季度商品期貨短期企穩後,存在重新回到上升通道的可能性。