受能源價格上揚和地緣局勢影響，鋁行業動蕩加劇。
過去六個月，鋁價上漲了24%，達到每噸3100美元以上，接近十年來的最高水平。
在鋁價飆升的背後，一方面是以歐洲爲主的地區能源價格高漲，導致冶煉廠成本壓力巨大。
另一方面，作爲全球主要鋁出口國，俄羅斯與烏克蘭的爭端再一次給全球鋁供應蒙上一層令人憂慮的陰影。貿易商擔心如果發生衝突，其出口將受到幹擾。
能源漲價，冶煉廠關閉
在鋁的生產成本結構中，能源成本可以佔到一半。
數月以來，不斷上漲的能源價格給冶煉廠帶來了壓力，全球各地（尤其是能源漲價嚴重的歐洲）陸續有冶煉廠因成本過高而不得不關閉。
目前，歐洲天然氣價格幾乎是一年前的五倍，麥格理大宗商品策略師Lynn Zhao表示，歐洲冶煉廠近已停產約81萬噸的年產能，隨着能源價格走高，全球約有400萬噸產能已被關閉或封存。
美國鋁業公司（Alcoa Corp.）去年年底表示，將關閉在西班牙不盈利的San Ciprián鋁廠，該工廠的年產能爲22.8萬噸。由於過高的能源價格帶來的挑戰，該公司可能會停產大約兩年。去年年底，西班牙的電價創下了歷史新高。
分析師們說，如果能源價格不回落，未來幾個月歐洲還有幾家冶煉廠可能不得不減產或關閉。
根據已知的鋁工廠關閉情況，摩根士丹利估計，2022年鋁供應可能會比需求減少100萬噸。全球物流運輸瓶頸仍然使得將鋁運往需求旺盛的地區變得困難。
“俄鋁危機”再現？
與此同時，美國和歐盟正在準備就當前俄烏爭端對俄羅斯實施制裁。
據彭博援引知情人士稱，上周美國國家委員會成員和其他政府官員與花旗集團、美國銀行、摩根大通和高盛集團等銀行的高管進行了交談，以評估下一步的行動。
但拜登政府官員告訴銀行，他們擔心可能會產生類似2018年對俄鋁制裁導致的溢出效應。
2018年，美國財政部宣布，對俄羅斯富豪Oleg Deripaska旗下的三家公司制裁，包括“俄鋁”俄羅斯鋁業公司（Rusal）、En+ Group和歐洲西伯利亞能源公司（JSC EuroSibEnergo）。
作爲上大的鋁生產商之一，俄羅斯鋁業每年電解鋁產能超過400 萬噸，佔全球電解鋁產能6%。
制裁實施後，全球鋁供應鏈巨震，國際鋁價在11個交易日內飆升超過30%，暴漲至7年新高。不僅如此，黃金、石油和鎳金屬也一同大漲。
受此影響，美國的下遊制造業企業成本飆升，經過談判後，美國政府終不得不取消對俄鋁的制裁。
盡管能源、SWIFT系統都被考慮在制裁方案中，但Swift被認爲是具“核效果”的選擇，也是具爭議的選擇。彭博情報分析師Tomasz Noetzel和Jonathan Tyce在一份研究報告中表示：
“對全球貿易和金融市場的影響成爲政策制定者的主要考慮因素。”
需要注意的是，俄羅斯不僅是鋁出口大國，也是天然氣出口大國，一旦美歐制裁其天然氣出口，那麼歐洲的氣價恐將繼續飆升，還會有更多的冶煉廠被迫關閉。
因此，無論二者哪一項受到制裁，都將對全球鋁價造成重大影響。
