由於近期鋁土礦成本偏高，加之環保政策的變化，鋁土礦市場出現了一些新的氣象，氧化鋁廠的鋁土礦庫存和社會庫存不足，部分氧化鋁廠商受此影響只能減產應對；也有部分氧化鋁廠開始轉變策略，紛紛進口鋁土礦以提高庫存水平，對國內高價鋁土礦形成制衡。長遠來看，進口鋁土礦會不會對我國鋁產業格局產生影響，且成爲常態化？
全球鋁土礦資源現狀
全球鋁土礦資源儲量充足
全球鋁土礦資源量總計300億噸，其中幾內亞佔比25%，澳大利亞佔比20%，越南佔比12%，巴西佔比8%，四者佔比65%。而中國作爲氧化鋁全球第一大生產國，鋁土礦佔比僅爲3%。
若按照現有全球鋁土礦資源儲量（300億噸）和年度開採量（3.6億噸）來計算，靜態使用年限約83年左右，加上部分國家和地區仍有未探明資源，可以確定，全球鋁工業發展至少有着百年以上的資源保障。
全球鋁土礦礦牀分爲紅土型和沉積型兩大類。紅土型礦牀佔全球鋁礦總儲量的86%，是佔比最大的礦牀。主要礦石類型爲三水鋁石和三水鋁石、一水軟鋁石混合型礦石。礦石特點是中鋁、低硅、高鋁硅比。主要分布範圍是熱帶、亞熱帶地區。沉積型礦牀全球佔比11%。主要礦石類型是一水硬鋁石和一水軟鋁石。礦石特點是高鋁、高硅、中低鋁硅比、低鐵。主要分布在溫帶（中國/地中海地區）地區。
各個地區鋁土礦開發各有優勢。幾內亞是高鋁低硅型三水鋁石，特點是儲量大、品位高、易開採。澳大利亞是高鋁型三水、一水混合礦，特點是儲量大、易規模性開採。巴西是高鋁低硅三水鋁石，易開採但運輸不便。印尼則是高鋁中硅型，三水低溫礦。
國內鋁土礦分布
我國鋁土礦礦區主要集中在山西（32%）、河南（23%）、貴州（18%）和廣西（19%）四省（區），合計佔全國查明資源儲量的90%以上。鋁土礦礦牀總體規模不大，且以沉積型爲主，堆積型和紅土型鋁土礦數量較少。礦石以難溶的一水硬鋁石爲主，鋁/硅比偏低，礦石鋁/硅比（Al/Si）以4～6爲主，高鋁/硅比（Al/Si>8）礦石數量少，且在礦牀中分布不連續，礦體薄，品位波動大。
全球鋁土礦產量情況
全球鋁土礦產量在近十年呈現波浪式增長，2017年產量接近3億噸，而2006年不到2億噸。2009年出現第一次低谷，主要原因是印度、印尼和巴西地區產量下降。2014年經歷第二次低谷，主要原因是印尼產量斷崖式下滑。隨後，幾內亞鋁土礦產量填補市場空缺，全球產量逐年上升。
分地區看，澳大利亞鋁土礦產量呈穩定增長，從2006年的6178萬噸增至2017年的8790萬噸，是全球最重要的鋁土礦供應基地。幾內亞鋁土礦產量在近幾年加速增長，從2006年的1878萬噸增至2017年的4272萬噸，成爲新興供礦基地。
進口鋁土礦需求增長
進口增長加速，對外依存度將提高
2017年中國氧化鋁總產量7064萬噸，累計消耗鋁土礦約1.7億噸，同比增長14%，其中國產鋁土礦1.03億噸，進口鋁土礦0.665億噸，折合鋁土礦對外依存度40%。截至2018年9月底，中國氧化鋁建成產能8167萬噸，運行產能7294萬噸，開工率89.31%。前三季度，中國氧化鋁生產累計消耗鋁土礦1.263億噸，同比減少1.6%，其中國產鋁土礦消耗7600萬噸，進口鋁土礦消耗5030萬噸，中國鋁土礦對外依存度約39.8%。預計未來2~5年，中國鋁土礦對外依存度有望穩步增至55%~60%，即進口增長3000萬噸左右。
晉豫地區進口增量大，生產商庫存差異較大
按照當前氧化鋁運行產能計算，2018年中國進口鋁土礦需求總量將爲7165萬噸。不過由於國內礦產量受環保影響減量，還將有更多企業使用進口鋁土礦，尤其是山西、河南等地的企業，預計鋁土礦進口量將增至7300萬~7500萬噸，對外依存度要提高1個百分點以上。
2018年10月，進口鋁礦主流港口月度庫存總量增長至1531萬噸左右，可保障國內進口企業維持3個半月生產，預計下半年進口鋁土礦庫存有望保證在1700萬噸左右。魏橋集團、信發集團和南山集團分別佔據庫存比例的前三位，合計超過80%。與前幾大氧化鋁生產商充足的生產庫存形成鮮明對比的是，目前山西呂樑地區氧化鋁企業鋁土礦庫存處於偏低水平，樣本企業庫存平均天數爲29天，低於安全庫存邊界。其中三家企業庫存天數低於15天，遠低於安全邊界，急需補充鋁土礦庫存。
鋁土礦市場結構性變化
貿易流向產生變化
全球鋁土礦貿易流向格局改變。貿易格局來看，印尼、澳大利亞、幾內亞、印度的鋁土礦流向中國；巴西、牙買加的鋁土礦流向北美；幾內亞流向歐洲。目前看來，這種流向有所改變，印尼鋁土礦流出大幅下降（佔比僅爲6%），幾內亞流入中國的鋁土礦大幅增加。尤其在2018年幾內亞鋁土礦成爲中國企業的首選，進口佔比逐步加大，達到50%。
進口礦與國內礦價差縮小
按照最新的國內外鋁土礦價格比較，國外鋁土礦價格相對較高，尤其是幾內亞礦由於海運費較高而到岸價最高。以山西孝義鋁土礦爲基礎進行價格對比分析（見表），如果按照目前氧化鋁廠只採用10%~20%的進口礦來配礦，那麼氧化鋁成本與全部採用國內礦生產相比，相差無幾。
晉豫企業鋁土礦庫存較低
從統計數據來看，山西地區統計的15家氧化鋁廠庫存平均在32天，後續補庫難度大，因此目前已經有4家企業着手進口鋁土礦。如果山西地區礦石供應持續緊張，今年年底之前，該地區將出現100萬噸左右缺口，需要進口礦或者其他地區礦源彌補。
河南地區統計的8家氧化鋁廠庫存平均在35天，同樣後續補庫困難較大，也有企業在考慮使用進口礦。如果河南地區礦石供應持續緊張，今年年底之前，該地區將出現150萬噸左右缺口，需要進口礦或者其他地區礦源彌補。
從預期情況來看，山西地區統計的15家企業中，7家企業有自有礦山，暫不納入進口礦範圍，其餘8家企業在2019年的鋁土礦缺口在1100萬噸左右，需要進口礦或者其他地區礦源彌補。河南地區統計的8家企業中，6家企業需要外部礦源補充，2019年的鋁土礦缺口在700萬噸左右，需要進口礦或者其他地區礦源彌補。
針對當前鋁土礦市場出現的變化，以及未來的趨勢，我們相信，市場格局將會出現變動，主要依靠進口礦暫來緩解現有產能生產“危機”；但從未來來看，企業在投資布局之時，港口城市或西南等地區的環保政策呈相對放鬆的態勢，這些城市將可能獲得發展機會。（作者：王敏 馬冬燦 郭春橋 楊棟雲）
