針對11月4至8日京津冀及周邊區域發生的空氣重污染過程,北京等6省市相關城市均發布了重污染應急預案,而在11月5日的抽查中,發現部分企業未落實重污染天氣應急預案,甚至有企業仍在生產。據環保部介紹,11月5日,環保部派到京津冀及周邊區域“2+26”城市的督查組抽查“2+26”城市311個重污染天氣應急響應具體任務點位時發現,山西省太原市古交市山西西山煤氣化有限責任公司、山西省長治市南耀集團科保水泥有限公司等6家公司未按要求制定重污染天氣應急預案。
海通證券認爲,到目前爲止,環保督查的結果並不樂觀,整改情況並沒有完全達到預期,因此一周後的環保限產政策將有望得到嚴格的執行。電解鋁年化產能逐漸下降,9月份年化產量低於3600萬噸。自6月份以來,電解鋁月度產量同比增速及年化產能均呈下降趨勢;9月份國內電解鋁月度產能爲291.9萬噸,2017年以來首次下降到300萬噸以下,對應年化產能也首次下降至3600萬噸以下,此次提前限產有望進一步加劇電解鋁年化以及月度產能的下降趨勢。預計全年供改影響減產量約411萬噸,“2+26”城市涉及電解鋁產能1196萬噸,考慮產能利用率及4個月的時長,採暖季影響產量109萬噸。另外,電解鋁行業停產後復產成本非常大,且恢復到正常生產狀態需要一定的時間;更重要的是,電解鋁生產線只能開兩到三次,三次以上會報廢,因此採暖季關停的產能很可能不會復產,這將在未來進一步加劇供給端的收縮,使得電解鋁迎來更大的漲價空間;最後,我們國家對於擁有自備電廠企業徵收的政府性基金,也將促使部分企業減產,利好中長期鋁價。
中泰證券認爲,電解鋁社會庫存繼續回落,疊加採暖季錯峯生產影響以及消費旺季來臨,庫存去化將進一步加速進行。考慮到偏平的宏觀經濟走勢,鋁的“消費屬性”將在基本金屬中更加凸顯。