中秋節前，有色金屬板塊多數品種出現大幅反彈，多數分析師認爲，主要受到近期宏觀面利空弱化以及金屬基本面強勢驅動。從宏觀市場來看，方正中期期貨有色研究團隊稱，當下宏觀利空因素有所弱化，一方面，歐洲央行加息控通脹意願較爲堅決，使得美元指數衝高回落調整；另一方面，最新公布的中國8月CPI、PPI漲幅雙雙回落，爲國內信貸寬鬆和刺激措施帶來空間，進一步提振“金九銀十”消費預期。除此之外，海外地緣局勢及能源危機對有色金屬供給端的擾動繼續存在，在宏觀壓力緩解後，有色價格向上波動彈性較強。
具體看向鎳市，金瑞期貨研究所有色研究團隊表示，主要有三方面因素推動近期鎳價大幅反彈。一是宏觀情緒緩和，市場絕大部分程度上消化了美聯儲鷹派加息行爲，且歐央行大幅加息美元指數回落，刺激有色價格走強；二是在產業層面，國內不鏽鋼行業在利潤修復刺激下積極復工復產，同時新能源領域硫酸鎳企業開工率提升，加大對鎳金屬原料的需求，鎳鐵價格反彈推動鎳現貨走強；第三是在低庫存背景下，印尼政府關於加大原材料出口禁令的強硬態度加劇市場對供應的擔憂，同時產業需求回升也進一步強化了市場情緒、推動鎳價衝高。
但是展望後市，他們認爲鎳價的大幅上漲會導致產業買盤乏力，同時產業鏈需求回升必將刺激印尼二級鎳加大回流力度，短期供需錯配以及資金情緒或許能快速拉升鎳價，但從長期邏輯看，鎳金屬供給端轉寬鬆甚至全面過剩將壓制價格上行空間。因此，他們並不看好本輪鎳價上漲的持續性，後市仍需看節後產業現貨端對價格的支撐力度。
在銅市場方面，中信建投期貨工業品分析師張維鑫認爲，目前銅價的主要支撐來源是基本面過於強勢，主要體現在庫存的持續去化。數據顯示，截至9月5日，全球三大交易所疊加上海保稅區銅庫存僅有26.8萬噸，較5月份減少28.7萬噸，僅8月份以來庫存去化量便達到10萬噸。在庫存持續去化的背景下，銅現貨升水也迎來高位。國內現貨升水早已回到400元/噸的高位水平，最高達到640元/噸，而LME現貨也由8月中旬以前的貼水狀態轉爲升水，並且一路走高，已經來到正常狀態的峯值水平。
他表示，基本面的強勢是目前銅價的最大支撐，低庫存水平限制了銅價的跌幅，給了多頭更多的安全邊際。與此同時，低庫存也提升了銅價彈性，微小的利好都有可能刺激銅價出現較大幅度的反彈。此外，海外能源危機的持續發酵，推動能源成本不斷上漲，也在短期提振了商品價格。統計數據顯示，歐洲除俄羅斯外年精銅產量佔全球的12%，需求佔全球的11%，是一個相對均衡的地區。但是，能源問題對供給的衝擊是直接的，但對需求的壓制是通過影響經濟增長的間接途徑，前者的反應必然更迅速，因而如果歐洲能源危機繼續發酵，先一步受到影響的將是供給，這也會在短時間內提振銅價。
但他表示，在熊市背景下押注銅價反彈仍然面臨巨大風險。在經濟前景悲觀的情況下，當前供需緊張的狀態難以長期維持，未來在供給向上、需求向下的相向運行後，供需矛盾有望解決，並且有可能轉向寬鬆。因此，他並不看好當前階段的銅價反彈，也並不建議此時做過多博弈反彈的押注，反而建議在反彈時抓住機會逢高進一步布局空單。(期貨日報）
