雖然近期全球電解鋁減產的消息不時傳出，鋁價也偏強震蕩，但是海外電解鋁廠減產的電解鋁數量相對較少，對鋁價的影響不大。國內電解鋁廠減產電解鋁數量相對較多，但是因爲目前下遊產業需求疲弱，對鋁價的上漲的作用有限。未來，甘肅、廣西、內蒙古等地區仍有新增及復產的電解鋁產能開工，隨着全國高溫天氣結束以及9月份的旺季到來，下遊消費可能會環比改善，短期內鋁價將維持寬幅震蕩。
歐美“鷹派“消息不斷
歐洲央行將在9月份討論是加息50個基點還是加息75個基點。美聯儲可能在9月份的議息會議上，宣布至少加息50個基點，而且美聯儲加息的“劇本”還未結束，至少會持續到今年年底。全球宏觀經濟形勢復雜嚴峻，實體產業鏈整體面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱等多重壓力，有色金屬價格上方仍有壓力。
全球電解鋁產量低於預期
今年以來，歐洲電價大幅上漲，歐洲電解鋁廠面臨電力危機。目前，歐洲天然氣供應緊張導致歐洲電力價格大幅上漲400%，多數鋁產能受到減產或開工率波動的影響。部分與電力公司籤署長單的電解鋁廠，也隨着長協電費的逐漸上漲，未來減產規模可能進一步擴大。歐洲電解鋁產量佔全球產量的11%。
1—7月份，國內電解鋁產量爲2305.9萬噸，同比增長1.4%。7月份，國內電解鋁運行總產能維持增長狀態。甘肅、雲南地區電解鋁企業復產及新增產能開工穩步推進，廣西地區的電解鋁企業復產產能增速放緩。但是，受7—8月份的高溫極端天氣、四川部分地區供電不足影響，四川的電解鋁廠一度全部停產。位於四川、重慶地區的減停產電解鋁產能爲103萬噸，短期全部復產的可能性較小。
鋁線纜企業開工率呈現回升態勢。受國內電網升級的拉動，部分企業生產訂單回升。但是，鋁板帶、箔及鋁型材企業開工率均受前期的限電影響有所下降。其中，鋁板帶、箔企業限電歷時較短、受影響稍輕，鋁型材企業開工率下降幅度略大。由於當前淡季開工率本身較低，部分鋁型材企業安排夜班錯峯生產，限電對其整體影響有限。再生及原生合金企業開工率較爲平穩，但是下遊需求未有明顯好轉。從整體來看，受前期限電影響，鋁下遊加工企業開工率小幅下降，但是隨着高溫天氣的結束，未來企業開工率將增長，9月份的整體消費將環比增長。
海外鋁需求不佳
海關總署數據顯示，7月份，我國進口電解鋁51037.4噸，環比增長79.1%，同比下降72%。1—7月份，我國累計進口電解鋁248273.2噸，同比下降73.2%。7月份，我國出口電解鋁7588.5噸，環比增長14.6%。1—7月份，我國累計淨進口電解鋁63987.95噸， 同比下降93%。
8月份以來，雲南省部分主力水電站水量不足，導致雲南省內企業用電緊張。據SMM數據，國內企業共減產電解鋁約103萬噸。目前，下遊企業採購意願不高，“金九銀十”旺季可能推遲，整體維持供需雙弱的格局。
