由於夏季雲南主力水庫蓄能同比有所下降，對電力供需形勢或造成較大影響，電解鋁行業面臨再度限產。財聯社記者從當地電解鋁生產企業獲悉：“各個企業都接到了通知，今日起開始限產10%。”
五礦期貨研究中心王震宇對財聯社記者表示：“雲南地區目前總運行產能爲521萬噸，預計此次減產幅度達10%-20%左右，若雲南地區減產維持到年底，後續國內電解鋁產量預計減少18萬-40萬噸。”
今年電解鋁行業限產並非首次，由於降水偏少水電發電量大幅降低，四川地區上月曾要求電解鋁企業停產，市場預計四川地區受限電影響減產100萬噸左右，目前隨着電力供應緊張情況緩解，四川省部分企業開始啓槽復產。
王震宇認爲，四川電解鋁產能恢復至減產前尚需到10月底或更長時間，有別於四川地區，雲南地區的減產時間持續較長，未來漫長的枯水期間產能難以復產。
財聯社記者從Mysteel了解到，雲南省今年7月降水量同比少36%，8月份降水量同比減少24.6%，整體低於2011年幹旱年份水平，造成雲南主力水庫同比去年的蓄能有所下降、主力電站來水偏枯。9月預計雲南省主要流域來水較多年平均偏少10%-25%左右，而由於四季度已進入枯水期，降水量僅有三季度的12%-23%，即使降雨量有所增加也難以對整體蓄水情況有太大影響，預計今年乃至明年4月枯水期結束前雲南電力供應情況都將非常緊張。
數據來源：水利部門公開數據，Mysteel
而全球電解鋁產能也將繼續降低。目前國外能源價格居高不下，歐洲電價一再創新高，歐洲電解鋁減產產能達到120萬噸，並仍有繼續減產的可能。另外，隨着時間開始進入冬季，挪威、冰島等水電資源豐富的國家，電解鋁產能也將受到影響。民生證券在其近期的研究報告中預期，或約有200萬噸產能面臨減產問題。
目前全球電解鋁市場出現供需雙減的情況。王震宇表示，供給方面雖然四川、雲南地區相繼限產，但國內整體產量較去年仍有所提高。需求方面國內受疫情影響下遊開工率持續走低，九月各版塊需求仍未表現出明顯旺季的跡象，市場反饋需求清淡。
民生證券研報認爲，需求衰退與供應下降博弈力度將加大，當前電解鋁庫存處於歷史低位，一旦宏觀壓力減弱，鋁價將迎來反彈。
