2021—2022年海外電解鋁減產產能列表（截至2022年9月7日）
近期，歐洲電力價格大幅上漲。截至9月14日，英國天然氣513便士/色姆，鹿特丹煤炭336美元/噸，而2021年同期價格分別爲153便士/色姆和171美元/噸，2020年同期價格分別爲35便士/色姆和51美元/噸。短短兩年時間，天然氣價格上漲超10倍，煤炭價格上漲超6倍。
根據NORDPOOL歐洲電價指數，截至9月8日，歐洲電價指數爲309.32歐元/兆瓦時，其中，法國電價爲453.38歐元/MWh,德國電價爲443.52歐元/MWh。據IAI統計，2021年，按歐洲平均噸鋁電耗15146千瓦時/噸計算，法國和德國生產電解鋁的噸鋁電力成本分別爲6872美元/噸、6723美元/噸。截至9月15日，LME鋁價爲2300美元/噸，滬鋁價格爲1.888萬元/噸。法國和德國的電解鋁的電力成本爲LME鋁價近3倍。
歐洲電解鋁產廠減產情況
據SMM數據，全球電解鋁建成產能總計約7928萬噸。其中，中國建成產能超全球電解鋁產能的一半，佔比約56%；除中國外的亞洲其他地區電解鋁產能佔比約16.5%；歐洲地區總建成電解鋁產能約爲1034.8萬噸，在全球產能佔比約12%；北美地區電解鋁產能佔比約爲6%；南美洲、非洲和大洋洲電解鋁產能佔比不到3%。
2021年，歐洲電解鋁產量爲747萬噸，佔全球總產量11%。其中，俄羅斯佔比最高，約佔整個歐洲電解鋁產量的48%。目前，歐洲共有36座電解鋁廠。其中，15座來自歐盟國家，10座來自歐洲自由貿易聯盟國家，1座來自英國，10座來自俄羅斯。
回顧歐洲電解鋁廠歷次減產，多是由電力成本高企導致。例如，2008年全球金融危機期間，電解鋁價格下跌，引發歐洲電解鋁廠商減產。2012年，部分歐洲國家對電價展開反補貼調查，導致電價上升，再次引發歐洲電解鋁減產。截至2020年，歐洲電解鋁冶煉能耗強度爲15499千瓦時/噸，仍位列全球電解鋁成本曲線的高位。截至目前，歐洲電解鋁減產產能累計約153.8萬噸，佔歐洲地區電解鋁建成產能的15%左右。2021年，歐洲電解鋁產量年產約爲750萬噸，減產產量佔總產量的12.4%。
隨着能源價格的飆升，預計今年四季度會有更多的鋁冶煉廠進入減產序列。因爲能源密集型行業正在努力應對能源成本的飆升，歐洲的鋁產量已經降至20世紀70年代以來的最低水平。有分析人士指出，2022年，歐洲電價始終維持在90歐元以上的高位，減產可能會繼續擴大60萬噸。至2022年底，除俄羅斯以外的歐洲國家電解鋁產能預計比2021年二季度的高點減少120萬噸左右。
歐洲電解鋁減產對我國的影響
在歐洲整體電解鋁產量趨勢性下滑的背景下，國內的電解鋁產量自年初以來持續回升。據SMM數據，2022年1—8月份，國內累計電解鋁產量達2654.7萬噸，累計同比增長2.2%。產量持續增加的同時，海外電解鋁供應緊張，也拉動國內電解鋁出口持續增加。
據海關數據，我國未鍛軋鋁及鋁材出口量位於近幾年的高位水平。8月份，我國出口未鍛軋鋁及鋁材54.04萬噸，環比下降17.14%，同比增長10.22%；1—8月份，我國累計出口未鍛軋鋁及鋁材470.1萬噸，同比增長31.5%。
歐洲減產停產如此嚴重，爲何國內鋁價上行乏力？歐洲能源危機不僅影響了供應，同時也使得需求持續疲弱。目前，全球宏觀環境情緒偏悲觀，需求的表現不佳，是全球市場的共性。因此，海外電解鋁廠減產在現階段給國內鋁企帶來的更多的是來自市場預期的提振。下遊整體需求不佳，鋁價上漲受到限制。
據SMM統計，9月19日，國內電解鋁社會庫存爲68.5萬噸，較8月底庫存月度增加0.8萬噸，較7月底增加1.4萬噸。
目前，宏觀通脹壓力大。美聯儲貨幣政策調整步伐、經濟衰退擔憂和地緣政治局勢進展，繼續主導有色金屬價格。從目前鋁的基本面很難看到利好的消息。雖然目前電解鋁庫存低，但是下遊行業消費並不好，沒有達到旺季水平，價格上漲較爲困難。雖然歐洲電解鋁廠減產和高電價，會對鋁價有階段性的利好，但是無法形成長期趨勢。
