經對全國電解鋁企業進行調研並測算，2022年9月中國電解鋁行業加權平均成本17430元/噸，較8月增加336元/噸。與當月上海鋼聯鋁錠現貨均價18500元/噸對比，全行業盈利1070元/噸。9月各成本項中，雖然氧化鋁、陽極成本有所下降，但受動力煤價格上漲影響，自備電成本增幅明顯，帶動電解鋁加權平均成本上行。電解鋁成本增加，鋁價環比小幅下降，帶動電解鋁9月行業平均利潤環比下降370元/噸。
9月宏觀方面美元表現強勢，對其他國家匯率及有色金屬價格形成打壓，海外鋁價受俄鋁交倉擔憂表現相對弱勢，鋁錠進口存在增量。國內方面，四川省停產產能着手復產，但雲南省電解鋁受電力供應緊張影響按要求減產。9月幾乎沒有旺季跡象，型材訂單雖有所增加但未能持續，9月底訂單水平不及8月底水平，據Mysteel調研，華東部分鋁型材企業有從生產建築材轉爲生產工業材的計劃。建築材訂單拖累型材整體情況。
國家統計局發布數據顯示，2022年1-8月，規模以上企業生產原煤29.3億噸，同比增長11.0%，8月份生產原煤3.7億噸，同比增長8.1%，增速比上月回落8.0個百分點，日均產量1195萬噸。隨着煤炭保供穩價政策深入推進，原煤生產繼續保持較快增長。全國煤炭交易中心召開關於落實4019萬噸電煤中長期合同補籤任務的視頻會議，要求晉陝蒙主產區及重點煤企協助貿易企業按照承接任務落實中長期合同補籤任務煤源，政策端保供穩價措施有效保障了下遊用電企業的長協量，保障電煤穩定供應。
價格方面，9月動力煤價格整體偏強運行，產地方面，受疫情和減產影響，煤礦多保長協煤爲主，市場貨源仍舊較爲緊張。供應量減少，市場交投氣氛尚可，對煤炭價格有較強支撐。下遊港口方面，價格多偏強運行爲主。下遊非用電需求尚可，除此之外因爲國慶假期來臨，企業積極備貨，煤炭供不應求，另外大秦線檢修，對煤炭價格上漲仍有有力支撐。
綜合考慮煤炭的採購和發運周期，按照月度平均用煤價格測算，9月國內電解鋁全行業加權平均自備電價環比上漲8.38%至0.4570元/度，對於使用自備電生產的產能而言，電力成本平均大幅增加517元/噸，與8月相比漲幅明顯。
長江中下遊區域旱情嚴重，水電補充不及，火電壓力增加，相關區域加快補庫節奏。北方地區即將進入供暖期，終端冬儲補庫需求仍存，採購仍將持續。據Mysteel統計，截止9月23日全國185家電廠樣本區域存煤總計2473.8萬噸，周環比減19.8萬噸，日耗150.3萬噸，周環比減2.1萬噸，可用天數16.5天，周環比增0.1天。10月初全國疫情散發，其中內蒙新增病例較多；10月中上旬大秦鐵路檢修預計將帶來每日15萬噸的減量，“金九銀十”亦是非電終端企業集中復工復產的生產旺季，疊加重大會議召開，10月動力煤維持供需緊平衡狀態，煤價預計偏強運行。
雖處豐水期 外購電成本仍有增加
外購電方面，9月電解鋁企業外購電價環比小幅上升3.56%至0.4332元/度，漲幅高於去年同期的0.24%。目前電解鋁產能中涉及外購電省份已取消枯水期電價，9月及10月仍按豐水期電價結算。部分進行電力市場化交易的地區受每個月電力配比情況不同，新能源發電量出力不穩定導致電價有所波動，但整體波動幅度有限。
