2019年1月中經有色金屬產業月度景氣指數報告
中國有色金屬工業協會
經濟日報中國經濟趨勢研究院
國家統計局中國經濟景氣監測中心
2019年1月，中經有色金屬產業景氣指數爲17.4，較上月回落0.3個百分點；中經有色金屬產業先行指數爲71.6，較上月回落0.2個百分點；一致指數爲64.8，較上月回落1個百分點。產業景氣指數顯示，中經有色金屬產業景氣指數維持下行趨勢，繼續在“偏冷”區間運行。近13個月的中經有色金屬產業景氣指數變化情況詳見表1：
1、產業景氣指數在“偏冷”區間運行
2019年1月，中經有色金屬產業景氣指數顯示爲17.4，較上月下降0.3個百分點，中經有色金屬產業指數仍在“偏冷”區間運行。
在構成有色金屬產業景氣指數的12個指標中，LMEX指數、M2、有色金屬進口額、十種有色金屬產量、發電量、主營業務收入、有色金屬出口額位於“正常”區間；汽車產量、商品房銷售面積、家電產量、有色金屬進口額及利潤總額位於“偏冷”區間。
2、先行合成指數小幅回落
2019年1月中經有色金屬產業先行指數爲71.6，較上月回落0.2個百分點。
季調後，先行指數的7個指標降多升少。具體而言，從同比來看，4項指標回落，LMEX、汽車產量、商品房銷售面積、及有色金屬進口額分別回落12.7%、16.1%、6.9%及8.6%；從環比來看，4項指標回落，LEMX、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬進口額分別回落1.4%、3.2%、1.5%及1.9%。
3、有色金屬生產持續平穩運行，但規上企業效益下降
1月，全球經濟復蘇局勢存在較大不確定性，美國政府停擺給經濟增長與就業帶來了負面影響，美元轉弱跡象日漸凸顯；歐元區經濟表現相對疲軟，制造業仍偏弱勢；日本經濟增長乏力，央行再度下調通脹預期，加息恐將繼續延後。
國內來看，經濟繼續存在下行壓力，國內工業生產持續弱勢，工業企業盈利增速下滑，投資和消費指數均創下多年新低，貿易順差規模爲2013年新低。2018年四季度GDP同比增長6.4%，增速創2008年金融危機以來新低，也是連續三個季度下滑。2018年全年GDP增速爲6.6%，更是創下1991年以來的新低。四季度，前期的內部改革陣痛與外部貿易摩擦的衝擊加劇了經濟的“減速”壓力。需求方面，四季度出口、消費增速均較三季度下滑，投資增速穩中略升。但由於進口增速同樣下滑，四季度淨出口對經濟增長的貢獻率回升至8%，最終消費支出的貢獻率小幅回落至71.6%，資本形成總額的貢獻率回落至20.4%。12月份官方制造業PMI跌破榮枯線至49.4%，前值爲50%，表明經濟下行的勢頭沒有改變。總體來說，國內經濟呈現以下特點：制造業走弱、工業增速微幅反彈但仍維持偏弱格局；投資增速緩慢回升；消費增速再創新低的局面。
從有色金屬產業看，行業生產運行總體平穩。生產方面，據國家統計局數據，12月我國十種有色金屬產量爲507.6萬噸，同比增長10.0%。效益方面，根據國家統計局統計12月7835家規上有色金屬工業企業實現主營業務收入4631.0億元，同比增長8.1%；實現利潤總額137.0億元,同比下降7.1%。投資方面，2018年有色金屬工業(包括獨立黃金企業)完成固定資產投資額同比增長1.2%。其中，礦山採選完成固定資產投資同比下降8.0%；冶煉和壓延加工完成固定資產投資同比增長3.2%。盡管當前生產運行總體平穩，但效益下降明顯。近期有色金屬市場弱勢波動格局暫無改變跡象，一是國際政治經濟形勢復雜嚴峻，中美貿易磋商尚無結果，以及證券市場、期貨市場、債券市場面臨的不確定性增大，給具有金融屬性的有色金屬價格帶來較大的不確定性；二是國內外市場常用有色金屬供應充足，消費量領域新的增長點有待培育；三是成本上升難以對有色金屬價格穩定起到支撐作用。
綜上，初步判斷未來一段時間有色金屬生產雖然有望延續平穩運行的態勢，但受價格弱勢震蕩、生產成本上升、利潤回落，以及外貿形勢不明確等因素的影響，預計產業景氣指數將繼續在“偏冷”區間運行。
附注：
1、有色金屬產業先行合成指數（簡稱：先行指數）用於判斷有色金屬產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下7項指標構成：LMEX指數、M2、家電產量、汽車產量、商品房銷售面積、有色金屬產業固定資產月投資額、有色金屬產品進口額。
2、有色金屬產業一致合成指數（簡稱：一致指數）反映當前有色金屬產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：十種有色金屬產量、發電量、規模以上有色金屬企業主營業務收入、規模以上有色金屬企業利潤總額、有色金屬產品出口額。
3、有色金屬產業滯後合成指數（簡稱：滯後指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事後驗證的作用。由以下3項指標構成：規模以上有色金屬企業職工人數、規模以上有色金屬企業產成品資金（期末佔用額）、規模以上有色金屬企業流動資產平均餘額。
4、綜合景氣指數反映當前有色金屬產業發展景氣程度。景氣燈號圖把產業經濟運行狀態分爲5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。
綜合景氣指數由12項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。
5、編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據後，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。
7、有色金屬產業包括有色金屬礦採選業和有色金屬冶煉壓延及加工業。爲便於分析，編制有色金屬產業景氣指數時，暫未包括獨立黃金企業的數據。
執筆：張念
