本周廣東市場表現掙扎。周內前中期鋁價先跌再大幅反彈重回萬九以上，短線單邊貨源高位獲利積極流出變現，現貨供應增加，不過一方面雲南減產的傳言繼續支撐着部分持貨商的看漲情緒挺價少出，另一方面需求端長單大戶入場收貨疊加下遊追漲備庫存在託底作用，現貨貼水得以基本保持在40~50元左右，未受到更大衝擊；後期鋁價轉大跌市場一度產生恐慌情緒多見出貨，同時次月基差走強也刺激保值盤流出，流通不減反增，而貿易商和下遊逢低更加積極採購，交投逐步好轉，帶動現貨貼水收窄至10~20元。目前下遊開工率基本達到節前水平由剛需支撐，本周鐵路停裝以及加工廠復工消化鋁水或使得到貨收緊，預計廣東升貼水繼續上行。本周華東地區穩中向好。前中期鋁價強勢運行使得下遊採購力度不及預期，庫存也繼續明顯累加，持貨商積極下調出貨，現貨貼水仍處在70~90元的低位；後期隨着鋁價大幅下跌，下遊逢低積極補貨，大貼水之下貿易商多有採購可交割貨源以進行期現套利，現貨貼水回收至50~70元。下周交割換月漸近，期現回歸或支持基差持穩上修。
本周全國鋁錠庫存繼續大增。截止2月9日，國內社會總庫存量爲118.12 萬噸，周比增加14.2 萬噸。其中佛山地區鋁錠社會庫存量爲27.52 萬噸，周比增加4.7 萬噸；華東地區鋁錠社會庫存量爲52.8 萬噸，周比增加6.4 萬噸（其中上海4.8 萬噸，無錫38.8 萬噸，常州0.8 萬噸，杭州8.4 萬噸）；鞏義庫存26.1 萬噸，周比增加3 萬噸；天津庫存7.7 萬噸，周比持平；重慶庫存1.2 萬噸，周比增加0.1 萬噸；臨沂庫存2.8 萬噸，周比持平。
本周佛山地區累庫幅度仍然較大，雲南和北方均有充足的到貨補充，入庫量居高不下，這也導致了佛山部分火車站臺停裝。元宵節過後下遊復工復產加速補貨力度加大，鋁價上漲在一定程度上刺激追漲備庫意願，周出庫量錄得24000噸，與同期數據比較尚可。停裝期間鐵路無法發貨到站，後續短期到貨受此影響或有所減少。本周華東地區同樣繼續大幅累庫，產能基數大、鑄錠量偏多且廠內庫存多奠定了大量到貨的基調。下遊開工率恢復進度較快，日均出庫量穩步提高，基本達到了往日正常水平。隨着上下遊鋁加工企業都陸續復工，到貨將邊際收緊，累庫速度可能也會放慢。
來源：摘自南儲鋁周報選段
