光伏產業在政策支持下得到快速發展，2021 年光伏型材產量增速高達 41%，光伏用鋁需求進入新一輪增長期。
光伏鋁邊框：行業格局較穩定，產品不可替代性強
鋁型材在光伏領域主要可用作光伏組件邊框以及分布式光伏電站支架。邊框用於固定、密封太陽能電池組件，能夠保護玻璃邊緣、加強光伏組件密封性能、提高光伏組件整體機械強度，還便於光伏組件的運輸和現場安裝，目前普遍採用鋁型材制作。
支架是光伏發電系統中爲擺放、安裝、固定太陽能面板而設計的支撐結構，材質一般採用鋁合金或熱浸鍍鋅碳鋼，目前集中式電站以鋼支架爲主，而分布式電站則以鋁支架爲主。 鋁邊框爲光伏組件的封裝輔材，佔組件成本的 9%左右。
光伏組件由電池片、焊帶、接線盒、玻璃、背板、EVA、鋁邊框等材料構成。核心部件電池片爲光伏組件成本構成中佔比最大的環節，2021 年佔比 61.2%；封裝輔材鋁邊框爲成本佔比第二的環節，佔成本的 9.0%。
光伏鋁邊框行業格局較爲穩定。
由於鋁邊框在光伏組件成本中的佔比較大，加之硅料價格此前大幅上漲，組件廠家希望在邊框環節降低成本，因此鋁邊框行業經歷了一輪較爲激烈的競爭，產品加工費目前已經到達低點。較低的加工費和毛利率水平使得行業吸引力相對不足，新進入行業的企業有限，行業格局穩定，頭部企業的規模和成本優勢得以凸顯，行業集中度將進一步提升。
此外，鋁型材標準分爲普通級、高精級、超高精級，建築用鋁是普通級，光伏用鋁是超高精級，從建築型材轉型需要購買新的擠壓和氧化設備，具備一定的資金壁壘。
鋁價大漲拉動了其他光伏邊框品種的熱度。
由於 2022 年鋁價大幅波動，國內鋁錠現貨價格一度高達 2.39 萬元/噸，對於光伏組件企業來說鋁邊框成本大幅上升，因此鋼邊框、卡扣邊框等替代品的熱度擡升。
目前來看，這幾種光伏邊框的市佔率仍然很低，鋼邊框市佔率不足 5%，卡扣邊框市佔率可忽略不計。
鋁邊框具有很強的不可替代性。
1）使用性能，經過多年的使用驗證，鋁與玻璃等其他輔材具有良好的兼容性，在承載風雪時能夠與玻璃保持同步形變，而鋼邊框不僅加工精度低，且與玻璃彈性模量差異較大，在惡劣天氣下易產生局部應力集中，造成組件爆板。
2）使用壽命，光伏電池安裝在戶外或野外地區，常年累月經受自然天氣考驗，使用壽命應達到 25-30 年，鋁邊框的壽命能夠符合要求，而鋼邊框在表面鍍鋅處理後，如果不經過再加工，壽命不足 15 年，卡扣邊框目前更是只有 10 年左右的壽命。
3）使用成本，雖然鋁邊框的初始投入高，但維護成本低，且鋁的回收效率能達到 95%，退役光伏組件中的鋁完全可實現閉環回收；而鋼邊框 10-15 年後的回收效率是 10%，卡扣邊框回收效率 20%左右，綜合來看鋁邊框的使用成本很低。
此外，隨着 2023 年鋁價企穩，鋁邊框替代品的熱度將有所下降。光伏行業在政策支持和自身技術推動下快速發展。
在各國逐步完善的法律法規政策的推動下，光伏發電全面進入規模化發展階段，中國、美國、歐洲等傳統光伏發電市場繼續保持快速增長，東南亞、拉丁美洲、中東和非洲等地區光伏發電新興市場也快速啓動。
據 CPIA 數據，預計 2022-2025 年全球光伏新增裝機容量分別 爲 251/347/451/586GW，CAGR 爲 32.71%。光伏行業的快速發展給光伏鋁邊框行業帶來了巨大的發展空間。
2023 年光伏鋁邊框需求有望達到 202 萬噸，對應 468 億市場空間。
爲測算全球光伏鋁邊框市場空間，我們對容配比、單 GW 裝機鋁邊框用量、鋁邊框市場價格進行了假設。
1）單 GW 鋁邊框用量假設：單 GW 裝機對應光伏鋁邊框用量近年來呈下降趨勢，據安泰科數據，2019-2020 年單 GW 裝機用量爲 6500 噸，隨着硅片尺寸自 166 到 182 再到 210 的更新，鋁邊框消耗量有所下降，目前 182 和 210 硅片的單 GW 裝機平均鋁邊框用量約爲 5300 噸。
2）容配比假設：容配比是指光伏電站中組件標稱功率與逆變器額定輸出功率的比例，2020 年及以前，我國光伏系統設計容配比爲 1:1，2020 年底國家能源局發布的《光伏發電系統效能規範》正式放開了容配比限制，且根據城鄉建設部 2019 年發布的《光伏發電站設計規範（徵求意見稿）》，國內Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ類太陽能資源地區的容配比分別不宜超過 1.2、1.4 和 1.8，我們保守假設容配比爲 1.1。
3）鋁邊框價格假設：光伏鋁邊框定價模式爲鋁價+加工費，假設 2023-2025 年加工費均爲 5500 元/噸。綜合以上三點假設，我們認爲 2023-2025 年全球鋁邊框需求量分別爲 202/263/323 萬噸，對應市場空間分別爲 468/609/746 億元。
來源：鋁加工
