繼2022年9月兩輪限電後，水電大省雲南再度傳出限電的消息。紅星資本局了解到，本輪限電已波及雲南當地的電解鋁、黃磷、鋅等行業，部分大型企業被要求減產，壓減用電負荷。
3月6日，電解鋁企業雲南其亞金屬有限公司（以下簡稱“雲南其亞”）的相關負責人告訴紅星資本局，“2月中旬就收到了限電通知，2月27日已經全面完成（壓減負荷要求）了。”同日，上市公司神火股份董祕也向紅星資本局表示，限電調整後，工廠電解鋁產能已減少40%。除了電解鋁，同屬高耗能行業的黃磷也是本輪雲南壓減用電負荷的對象，上市公司雲天化也停了一條生產線。
氣候幹旱導致水電減少，是雲南本輪“限電減產”的主因，但在雲南保山一家小型硅企的負責人嚴先生（化名）看來，限電頻發也與近幾年雲南引進大量高耗能企業有關。
壓減企業用電負荷,有鋁企減產40%，工人“過剩”被派往外地:
雲南其亞是當地的大型電解鋁冶煉企業之一，是新疆其亞鋁電有限公司的控股子公司，電解鋁在運產能爲35萬噸/年。上述負責人表示，本輪限電要求壓降20%的用電負荷，對企業的電解鋁產能影響不小，“原本是3個工段，限電後只有1個工段（運行）。”
除了減產，雲南其亞的員工也受到限電影響，該負責人提到，“過剩”的員工被派往新疆公司支援，等限電結束再返回雲南。
紅星資本局注意到，上市公司神火股份也受到此輪限電的影響。3月6日，神火股份的董祕向紅星資本局表示，公司在2月就收到了限電的通知，調整後電解鋁產能已減少了40%。
“按年均產能90萬噸來算，現在每月減產大約是3萬噸。”神火股份董祕還表示，因爲減產，雲南神火的工人也開始輪休。
另一家上市公司雲鋁股份則在投資者交流平臺披露了限電減產的信息。2月23日，雲鋁股份回復稱，公司按電網要求配合調整生產組織，在開展用能管理期間公司的電解鋁產量將相應減少，同時公司將及時優化安排好全年的設備檢修工作。除受用能管理影響的設備外，公司的其他電解鋁生產設備在正常運行生產。
限電頻發,水電供應緊張是主因:
氣候幹旱導致水電減少，是雲南本輪“限電減產”的主因。國家統計局數據顯示，水電一直以來都是雲南省發電的主力，近6年來佔比均在80%以上，但水電有着明顯的季節性變化，豐水期多枯水期少。
目前雲南正值枯水期，據五礦期貨數據，截至2月中下旬，雲南省主要地區1月、2月降雨量顯著低於往年同期。雲南境內的溪洛渡水電站也處於同期顯著偏低的水平，2月下旬較其正常蓄水位低40米或6.7%。
雲南省水利廳在2月3日組織召開全省水旱災害防御形勢會商會。會上指出，今年以來雲南全省大部分地區無明顯降水，河道來水總體偏少，庫塘蓄水總量下降加快，當前氣象幹旱發展迅速，玉溪、大理、麗江局部地區旱情影響逐步顯現。
枯水期與幹旱，導致雲南水電供應形勢緊張，迅速傳導至下遊產業鏈。雲鋁股份在回復投資者提問時就提到，雲南電網通知，目前雲南省內電力供需形勢嚴峻，水電蓄能同比大幅減少，爲確保電網安全運行和電力可靠供應，要求公司開展用能管理降低相應用電負荷。雲南其亞與神火股份的相關負責人也向紅星資本局表示，限電主要是枯水期水電供應減少導致。
紅星資本局注意到，近兩年雲南限電情況頻發，如2021年9月，雲南省節能工作領導小組辦公室發布《關於堅決做好能耗雙控有關工作的通知》，提出加強重點行業管控，水泥、工業硅等都被要求壓減產能。到了2022年9月，雲南因夏季幹旱少雨，疊加缺煤影響，導致電力供應緊張，接連兩輪限電。
此外，雲南也是西電東送的重要電力輸出省。據21世紀經濟報道，雲南即使本身缺電，也需執行在省間協議框架下的外送電量。
業內人分析：與雲南引進大量高耗能企業有關
但在雲南保山一家小型硅企的負責人嚴先生（化名）看來，限電頻發也與近幾年雲南引進大量高耗能企業有關。他表示，因爲雲南電費價格優勢，高耗能企業都“一窩蜂”似地遷過來，突然增加這麼多產能，對電量供應肯定是有影響的。
此前，雲南水電資源豐富，但自用比例不高。據中國能源報，雲南每年“棄水”電量達300億千瓦時。爲了消納富餘電量，2017年雲南出臺一系列電價優惠政策，吸引一批水電鋁、水電硅企業落地，如上述雲南神火、雲南其亞、魏橋集團；還有隆基股份、晶澳科技、通威集團等。
2021年底，雲南超越山東成爲全國電解鋁第一大省，但電解鋁產業也成了雲南的耗電大戶。行業網站Mysteel統計數據顯示，雲南省電解鋁耗電量佔第二產業用電量的41%，佔全省用電量近30%。
隨着高耗能企業的增加，限電加碼的情況也在發生。紅星資本局注意到，與去年9月相比，雲南神火的電解鋁產能壓減目標從20%增加到40%。“電網會根據整體電量的情況去跟企業（產能）匹配，今年產能基數上去了，所以壓得也更多一點。”神火股份董祕說。
目前，電解鋁市場價格變動不大，但銀河證券認爲，在未來雲南減產落地及需求進一步復蘇下，國內電解鋁供需邊際好轉，鋁錠社會庫存有望進入去庫階段，或將提振鋁價。
除了電解鋁、黃磷，雲南工業用電大戶還包括水泥行業。紅星資本局注意到，受本輪限電影響，水泥企業也開始調價。
華創證券周報指出，雲南地區部分水泥企業已接到限電通知，但具體限電程度尚未明確。另據行業網站水泥人網消息，位於雲南昭通的威信得雲建材有限責任公司通知，因原材料價格上漲，能效管理造成生產成本增高，經公司研究決定，於2023年2月27日起，除鎮雄區域外，其他區域的所有品種袋裝、散裝水泥在原價格基礎上上調30元/噸。
雲南限電將持續到何時？雲南其亞與神火股份的相關負責人均表示，限電什麼時候結束暫未接到通知，但預計雨季來臨，豐水期時會有所緩解。
短期來看，雲南水電發電量或難有起色，部分地區的幹旱或許會持續到5月下旬。據雲南昆明氣象局預計，今年雨季將於5月下旬至6月上旬開始，開始期較常年偏晚5天至10天。
