鋁雲匯 鋁業資訊 正文
廣告

市場預期改善,有色金屬企穩反彈

2023年05月29日 08:38:17 期貨日報

期貨日報5月29日報道:近期有色板塊低位振蕩,寶城期貨研究所負責人閭振興認爲,主要是由於宏觀與產業均偏弱。宏觀方面,上周初歐美制造業PMI初值均不及市場預期,在榮枯線下方持續下探。此外,近期美元指數大幅反彈也對有色板塊形成壓制。國內經濟弱復蘇愈加明顯,但以房地產爲代表的經濟表現不及市場預期。從產業層面來看,整體供需矛盾不是非常突出,但從預期上來看整體偏弱。下遊加工企業主動去庫意向比較明顯,說明產業下遊不看好後市。

“值得一提的是,有色整體庫存並不高,甚至有部分品種還在階段性去庫,這一點從價格結構上可以看出來,比如銅、鋁、鋅近端價格相對走強。”他說,基於這一點,當市場情緒反復的時候,這些品種也會表現出很好的彈性。整體工業品價格已經在相對低位,持倉與情緒互相反饋,加大了當前位置的波動。

上周各有色金屬品種走勢接近,均呈現出周初持續走弱、最後兩個交易日反彈的走勢。弘業期貨有色研究員張天驁認爲,影響有色金屬行情的主線邏輯一個是美國債務上限談判的進展情況,另一個是全球經濟衰退的預期。上周四和上周五市場整體反彈,主要由於美國債務上限談判出現進展,有望在5月末完成協議,市場恐慌情緒緩解。

雖然板塊多數呈先跌後漲態勢,但華聞期貨有色分析師張靖靖表示,鋅品種跌幅較大,錫、鎳相對堅挺。目前金屬板塊除受宏觀因素影響外,亦受自身基本面左右。銅是受宏觀因素影響最大的一個品種,前期美國債務上限問題以及美聯儲官員鷹派表態致使銅價連續下挫,隨着債務上限問題緩解,銅價逐漸止跌反彈。其他金屬品種受自身基本面影響更大一些,特別是鋅因其供應端相對寬鬆、消費端萎靡,近期價格連續下挫。而錫價在緬甸佤邦暫停錫礦生產消息下相對堅挺,鎳亦因低庫存支撐相對抗跌。

具體來看不同品種情況,銅方面,東證期貨有色首席分析師曹洋介紹,短期銅價出現大幅回調,核心在於市場對全球經濟衰退預期有所增強,4月國內外經濟數據相弱於預期,這就增強了市場這一悲觀預期,且美國債務問題等短期因素增強市場的階段避險情緒,一定程度助推了行情。微觀層面,部分終端行業生產與銷售增長有所放緩,一定程度呼應了宏觀的預期。上周銅價在周尾出現階段反彈,市場對國內政策刺激預期有所增強,且宏觀悲觀情緒得到一定程度消化是主要原因。從基本面看,國內顯性庫存持續去化對銅價及結構形成較強支撐。

上周鋅價大幅下挫,跌超7%,東證期貨有色分析師陳禕萱表示,主因是LME集中交倉疊加宏觀利空。上周LME鋅錠庫存增加2.8萬噸至7.5萬噸,交倉集中於亞洲地區,短期庫存快速回升引發了市場對隱性庫存顯性化的擔憂,LME鋅承壓下挫。與此同時,滬倫比(鋅)快速上修,鋅錠進口窗口開啓,市場對進口鋅錠流入帶來的供給衝擊擔憂亦隨之增加。向後看,鋅價快速下挫後,已觸及礦端90%成本分位線,TC和硫酸價格下行也大幅壓縮了冶煉廠的利潤空間,馳宏已計劃適當下調鋅精礦及精煉鋅的產量,成本支撐逐步顯現。此外,近期市場預期刺激政策加碼,內需預期環比向好,微觀層面,當前終端需求仍存有一定韌性,價格下挫也顯著提振了下遊的備貨積極性,帶動國內鋅錠社會庫存加速去化。綜合而言,宏觀及基本面利空集中發酵驅動鋅價破位下行,而隨着價格觸及礦端成本線,成本支撐逐步顯現,疊加宏觀風險偏好回升、內需預期向好,短期內鋅價有望企穩反彈。

上一篇:
未經許可,不得轉載或以其他方式使用本網的原創內容。來源未注明或非鋁雲匯的文章,刊載此文出於傳遞更多信息之目的,不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。所有文章內容僅供參考,不構成決策建議。
有色金屬價格 相關的信息
更多與 有色金屬價格 相關的信息
微信免費鋁價推送
關注九商雲匯回復鋁價格
微信掃碼