期貨日報5月29日報道：有色金屬板塊上周走勢大體接近，沒有明顯分化，但張天驁認爲，後市由於基本面的不同，可能出現走勢分化現象。
“本周初有色金屬板塊走勢可能繼續回暖。”張天驁說，本周具體關注周三美國債務上限的投票情況及法案具體條款，周四和周五市場仍然存在一定不確定性。本輪快速下跌後，由於不同品種基本面不同，有色金屬後市可能出現明顯分化。其中，銅受到宏觀經濟影響大，在全球經濟衰退的格局下，價格可能依舊偏弱。鋅基本面較弱，本輪跌幅較大，反彈力度一般，中期也可能呈現偏弱格局。鋁的基本面相對較好，存在兩大支撐：一是上周一度跌至成本支撐價位，二是鋁下遊需求較好，庫存持續下降存在支撐。中期鋁價可能持續反彈，價格彈性預計將明顯好於銅和鋅。
閭振興也表示，本周主要關注全球衰退交易是否進一步發酵，美元指數是否繼續走強，國內商品市場情緒是否緩和。有色板塊有望振蕩運行，但難言築底，未來走勢或持續分化。
“有色板塊仍需要繼續關注宏觀消息面的變化，特別是美國參衆兩院對美國債務上限議案的表決以及中歐美制造業數據、美國非農數據，非農數據將爲美聯儲6月議息會議提供更多指引。”張靖靖說，基本面上，關注鋅冶煉廠在利潤較低情況下是否有停產跡象，錫關注緬甸佤邦錫礦政策的變化，鎳關注庫存動向。總體來看，部分金屬品種基本面雖有支撐，但基於海外通脹黏性較強，美聯儲聯邦基金利率維持高位概率較大，對商品價格形成負反饋，疊加國內消費尚未明顯好轉，有色板塊近日的反彈高度存疑。品種上，建議關注基本面支撐較弱的品種，比如銅。
展望銅後市，曹洋認爲，短期顯性庫存繼續去化，雖然內外庫存存在一定分化，但低庫存對價格繼續形成託底。供給角度，海外銅礦繼續處於恢復增產期，且考慮到庫存釋放較前期節奏增加，銅精礦加工費重心仍有提升空間，繼續關注銅精礦長協談判的情況。冶煉角度，國內冶煉廠下半年擴產預期較強，6月國內冶煉生產節奏或逐步加快，疊加海外庫存整體流入國內壓力增大，預計現貨市場供給壓力逐步回升。海外方面，冶煉廠整體復產速度偏慢，客觀擾動對海外冶煉廠限制仍在，繼續觀察非洲市場非標銅釋放節奏，以及南美冶煉廠恢復的情況。需求角度，市場對全球經濟衰退的擔憂預期暫未完全消除，海外終端需求萎縮則正在演進，短期市場對衰退的擔憂將繼續限制銅價反彈的空間。“總體上看，6月預計銅價處於寬幅振蕩走勢，短期形成趨勢還需要等待更多經濟數據及微觀數據對預期形成修正。”他說。
從鋁的基本面來看，東證期貨有色分析師孫偉東介紹，短期國內鋁供應緩慢恢復，主要集中在貴州地區，目前國內電解鋁運行產能恢復至4110萬噸左右，後續需重點關注雲南地區三季度復產情況，國內鋁供給呈緩慢恢復趨勢。消費端，當前國內鋁表觀消費維持較高水平，遠超終端實際消費增速，主要原因是是鋁水比例偏高、鋁材加工環節產能擴張較快。短期來看，鋁水比例的調節節奏通常較爲緩慢，加工環節仍能承接較多鋁水。更多消費側壓力來自於季節性，6月後鋁下遊將逐步進入消費淡季，消費環比有走弱的壓力。長期來看，需要關注鋁水比例的調整或者說下遊加工企業的經營狀況。成本端，當前氧化鋁、陽極以及動力煤價格均持續偏弱運行，電解鋁行業平均成本已經跌至16100元/噸附近。盡管目前成本或者說利潤並不影響鋁行業供應，但成本的下行對價格仍形成一定負面影響。
“展望後市，我們認爲鋁供需存在一定轉弱風險，不過短期並不足以扭轉鋁錠庫存去化趨勢，低庫存及低倉單將對現貨及近月端價格形成支撐，價格預計以振蕩走勢爲主。”他說，中期鋁價格中樞或面臨一定下行風險。
