自今年二季度以來，鉛市場經歷了一輪較爲顯著的上漲行情，其中市場交易邏輯圍繞原料緊限制供應的主線展開，尤其是再生鉛市場廢電瓶原料的矛盾更爲突出，6月廢電瓶價格再度創出近年新高，廢電瓶市場的緊張，是否與今年“反向開票”政策有關？究竟是受季節性還是結構性影響？廢電瓶前端回收市場如何定價？產業鏈庫存現狀如何？
通過數據分析，結合今年5月底走訪天津、山東地區的廢電瓶回收商產業調研情況，洞察市場發展變化，期望能爲價格分析提供指引。
“反向開票”政策提高廢電瓶回收成本
所謂“反向開票”，是指自然人報廢產品出售者，向資源回收企業銷售報廢產品，符合條件的資源回收企業，可以向出售者開具發票，稱“反向開票”。對於鉛產業鏈，簡而言之，持證的廢電瓶回收企業，可爲賣電瓶的個體商戶代開發票，解決個人不能開票導致產業鏈稅收環節不完善的問題。
反向開票政策的實施，最直接影響廢電瓶回收環節的成本，尤其對從事廢電瓶銷售的個體商戶影響最大，因爲這意味着稅負成本的增加。根據《國家稅務總局關於資源回收企業向自然人報廢產品出售者“反向開票”有關事項的公告》主要內容，以年銷售額不超過的500萬的自然人爲例，增加成本構成主要有三個方面：一是個體商戶需按當前1%的優惠政策交增值稅，其中月銷售額10萬以下的免徵增值稅；二是需按銷售額的0.5%預繳個人所得稅；三是附加稅等0.06%（通常爲增值稅的12%，現減半徵收），總體上，試算成本增加約1.56%。當前廢電瓶價格已突破11000元/噸，如按一噸再生鉛生產需要1.6噸廢電瓶試算，折合提高再生鉛成本約270元/噸。
根據2022年國家推行的“財稅40號文”，再生鉛廠爲了能拿到再生資源行業增值稅即徵即退50%，採購廢電瓶時必須從回收商取得增值稅發票，廢電瓶回收商現階段已按簡易徵收交3%增值稅，此次影響不涉及到回收商繳稅，更多是配合政策實施需爲個體商戶代開發票。根據要求，回收商按增值稅簡易計稅方法的，只能反向開具普通發票，不得反向開具增值稅專用發票，這意味着廢電瓶回收商通過”反向開票”取得的進項發票不能做增值稅抵扣，但可作企業所得稅稅前扣除憑證。
“反向開票”政策自4月29日起開始施行，當時廢電瓶回收商因爲政策形勢不明朗出現過暫停收購1周，之後開始正常收貨。盡管政策實施一個多月，但調研反饋，各行業、各地區政策落實進度不一，且總體進程稍緩慢，例如北京、天津地區進度僅爲收到文件還沒實施階段，但山東地區廢電池回收商已向當地稅務部門提出申報，如經批準並公示後就可以實施，進度相對而言可能更快。推行過程中的主要難點在於，反向開票增加成本將通過何種方式體現出來，或個體商戶壓低收購價，或廢電瓶回收商提高回收價，暫無定論，預期政策深化落地還需一定時間。
廢電瓶回收產業鏈定價及利潤水平
今年以來廢電瓶價格節節走高，廢電瓶均價已突破11000元/噸，在廢電瓶回收環節，對於個體商戶，回收收益大致在100-200元/噸，不帶票交易，普遍收款較快，當天交貨次日結賬情況比較常見。對於廢電瓶回收商，其收益主要來自個體商戶和再生鉛煉廠之間的價差，或囤貨帶來的時間差收益。通常，再生鉛煉廠會根據鉛價變化給出廢電瓶收購價，回收商根據鉛廠報價再向個體商戶收購廢電瓶，收益大概穩定在40-100元/噸。
今年廢電瓶價格波動特別大，出現一個一個價，通常鉛價越上漲，越容易出現個體商販惜售、回收商收貨困難的情況，今年廢電瓶回收囤貨佔用資金會比較高，價格波動也比較大，回收商庫存少則20多噸，多則200餘噸，還有部分回收商基本不囤貨，整體上，我們會看到在回收商環節會有部分產業庫存的存在，但總體量不會太大。
廢電瓶異常緊缺主要影響因素
廢電瓶回收商普遍反映今年的廢電瓶難收，調研的廢電瓶回收商年度回收量大致在1萬噸至4萬噸之間，企業今年回收量普遍減少10%-30%不等，個別企業減少量級達到50%，企業提及，廢電瓶今年偏少的原因在於幾個方面：
一是近些年鋰電池的替代影響，作爲終端消費最大佔比的電動自行車行業逐漸合規化，鋰電池滲透率大幅提升，對鉛酸蓄電池的替代直接導致鉛酸廢電瓶替換量下降。
二是周期角度看今年是報廢量低點。汽車電啓動電池平均替換周期三年，以此倒推，今年報廢量直接掛鉤受疫情影響產量偏低的2021年，尤其新能源汽車近兩年快速崛起，這部分汽車啓動電池尚未到替換周期，都造成了當期報廢量的減少。
三是今年以來，有廢電瓶回收商資質的企業越來越多，加劇了行業內卷，價優者得，這一定程度上加劇了廢電瓶價格波動，導致回收更加困難。
總體上，廢電瓶偏緊短期有受到季節性消費淡季、報廢量偏低的影響，市場預期廢電瓶緊張局面會隨着消費旺季7、8月到來會稍好轉，除此之外，反向開票政策的推進、今年鉛酸電池報廢量結構性偏低等因素造成廢電瓶短缺在短期內不可消除，我們預計市場交易原料緊的行情尚未結束，鉛價成本重心擡升，同時鉛價高位波動也會將持續一段時間。
