在孫匡文看來，供需變化仍將主導氧化鋁現貨價格，在產量增加無明顯提速而消費仍穩步增加的情況下，氧化鋁供需緊平衡狀態維持，現貨價格在3900元/噸上下高位盤整的可能性大。期貨價格則會在一定程度上反映印尼恢復鋁土礦出口後氧化鋁供應大幅攀升的預期。
“當前氧化鋁企業利潤普遍較高，平均利潤在900元/噸以上。鋁土礦供應量增加將爲氧化鋁提產提供原材料保障。由於氧化鋁產能過剩，在原材料供應充足的情況下，氧化鋁供給彈性大，且產量上升速度快。”他說。
但值得注意的是，他表示，目前印尼鋁土礦出口政策尚在論證期，而出口恢復後鋁土礦供應增加也需要一個過程，因此短期仍難有明顯變化。從中長期看，印尼鋁土礦出口恢復對氧化鋁供應增加有較強的正面作用。此外，四季度國內外有部分氧化鋁新產能投放，這都將使得氧化鋁供應由緊平衡向寬鬆甚至過剩轉變。因此，後期需要密切關注印尼的相關政策變化以及氧化鋁新產能的投放進度。
從宏觀層面看，劉冬博表示，隨着美聯儲9月降息確定性的不斷增強，需要關注美聯儲對降息路徑的確認對有色金屬整體的影響。同時，中東地緣局勢變化也將通過集運價格的高波動對氧化鋁價格產生間接影響。
在產業層面，後續主導氧化鋁價格變動的核心依然是礦端矛盾，山西、河南地區礦石能否放量將決定短期氧化鋁的提產能力，而印尼出口政策和幾內亞項目推進則決定未來進口的補充體量。
總體來看，他表示，無論宏觀還是產業層面均存在較強的不確定性，短期期貨大幅貼水，特別是遠月合約“一步到位”式下跌後存在反彈的可能，中長期來看氧化鋁利潤收縮可能性較高。
黃一帆建議，後續市場需要關注三點變化：一是上遊鋁土礦的增加情況，包括國產礦和進口礦都要關注；二是氧化鋁產線改造情況；三是澳洲氧化鋁復產進度。他認爲，隨着鋁土礦供應的增加，氧化鋁提產的確定性是在增強的，在下遊需求增量有限的情況下，氧化鋁價格大趨勢偏空。
往後看，滕聰預計，短期氧化鋁現貨價格在3900元/噸附近依舊有支撐，折合盤面大概率在3700~3900元/噸的區間波動。下半年，國內氧化鋁仍有補庫訴求，且礦石供應偏緊和國產礦穩定性仍需觀察，價格下跌到3350元/噸附近部分氧化鋁廠有虧損，不宜過分看空。（期貨日報）
