今年上半年，鈷價總體呈現低位震蕩走勢。6月30日，電解鈷價格（≥99.8%，上海有色現貨均價）收於21.8萬元/噸，相比今年年初的22.25萬元/噸，累計下跌2%；七水硫酸鈷價格（鈷≥20.5%）收於3.05萬元/噸，相比今年年初的3.21萬元/噸，累計下跌4.98%。7月15日，電解鈷價格（≥99.8%，上海有色現貨均價）收於20.8萬元/噸；七水硫酸鈷價格（鈷≥20.5%）收於3.03萬元/噸。
我國三元電池市場份額下降
上半年，我國新能源汽車及動力電池市場實現了整體平穩的增長。中國汽車工業協會數據顯示，1—6月份，我國新能源汽車的產銷量分別爲492.9萬輛和494.4萬輛，同比分別增長30.1%和32%，市場佔有率提升至35.2%，相較去年同期增長7%。在動力電池裝機方面，中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，1—6月份，我國動力電池的累計裝車量爲203.3GWh，累計同比增長33.7%。
上半年，我國三元動力電池的市場份額約爲30%，但呈現出先升後降的趨勢，並且整體處於下降狀態。1—6月份，我國三元電池的產量和裝車量分別爲126.9GWh和62.3GWh，同比分別增長27.1%和29.7%，佔總產量和總裝車量的比例分別爲29.5%和30.6%。6月份，三元電池的產量和裝機量分別爲20.5GWh和11.1GWh，同比分別增長15%和10.2%，佔當月總產量和總裝車量的比例分別爲24.3%和25.9%。然而，隨着寧德時代新能源科技股份有限公司等電池企業推出的高性能磷酸鐵鋰電池技術的大規模商業化應用，三元電池的市場份額面臨嚴峻的挑戰。
海外新能源汽車市場低迷
上半年，雖然海外新能源汽車以三元電池爲主，但是增速明顯放緩。據Insideevs和芝能汽車的數據，1—5月份，歐洲新能源汽車銷量爲114.8萬輛，同比增長2%，市場滲透率達到21%；美國新能源汽車銷量爲59.5萬輛，同比增長9.6%，市場滲透率約爲9%；全球新能源汽車銷量爲568.3萬輛，同比增長25%，市場滲透率爲17%。
我國新能源汽車及其動力電池的出口相對低迷，三元電池的出口量同比下降。據中國汽車工業協會和中國汽車動力電池產業創新聯盟的數據，1—6月份，我國新能源汽車出口量爲60.5萬輛，同比增長13.2%；動力電池和其他電池的累計出口量爲73.7GWh，同比增長18.6%，其中，三元電池的累計出口量爲35.6GWh，同比下降9.3%。
三元材料庫存水平震蕩回落
上半年，我國三元材料產量的增長速度呈現放緩趨勢。上海有色網數據顯示，1—6月份，我國三元前驅體和三元材料的累計產量分別爲41.16萬噸和33.16萬噸，同比分別增長11.9%和15.3%；6月份，三元前驅體和三元材料的產量分別爲5.87萬噸和4.93萬噸，同比分別下降20.7%和10.6%，環比分別下降8.2%和4.9%，三元材料產量已連續兩個月出現同比下降。
上半年，三元電池的生產相對於需求仍然處於較高水平，但在6月份明顯下降。同時，三元材料的生產相對於三元電池的產量呈現出震蕩回落的態勢，三元材料總體上呈現出去庫存的趨勢，而三元前驅體的庫存則保持相對穩定。
在消費電子領域，上半年，我國智能手機市場隨着AI技術的興起而逐漸回暖，帶動了鈷酸鋰正極材料的需求增長。中國通信研究院數據顯示，1—5月份，國內市場手機出貨量達到1.22億部，同比增長13.3%，其中，5G手機出貨量爲1.02億部，同比增長20.3%；5月份，國內手機市場出貨量爲3032.9萬部，同比增長16.5%，其中，5G手機出貨量爲2553.1萬部，同比增長26.6%。據上海有色網數據，1—5月份，我國鈷酸鋰的產量爲4.09萬噸，同比增長22.3%；6月份，我國鈷酸鋰正極材料的產量爲0.81萬噸，同比增長5.6%。
硫酸鈷產量持續下降
上半年，我國硫酸鈷的產量持續下降。據上海有色網數據，1—6月份，我國硫酸鈷累計產量爲3.14萬噸，同比下降24%；6月份，國內硫酸鈷的產量下降至0.56萬噸，同比下降24.6%，環比下降8.1%。
與此同時，上半年，四氧化三鈷總體上呈現擴張態勢，但近期也出現下降。據上海有色網數據，1—6月份，四氧化三鈷累計產量達到4.35萬噸，同比增長27.7%；6月份，國內四氧化三鈷的產量爲0.76萬噸，同比小幅下降3.7%。
鈷資源供應總體趨於寬鬆
在資源項目方面，全球鈷資源供應整體呈現寬鬆態勢，主要是因爲剛果（金）的礦業企業和印度尼西亞溼法鎳項目的增產。盡管市場持續低迷，嘉能可公司調整了其2024年的鈷產量目標至3.5萬~4萬噸，較2023年產量有所減少，但這對緩解市場上的過剩壓力作用有限。預計2024年全球鈷原料供應量將接近27萬噸，同比增加約3萬噸。預計洛陽鉬業的鈷產量爲6.7萬噸，同比增加1.2萬噸；印度尼西亞的鈷產量約爲3萬噸，同比增加1.5萬噸。據安泰科數據，今年一季度，全球鈷原料產量約爲7.02萬噸，同比增長40.4%。其中，洛陽鉬業的產量同比增長高達392%，印尼的產量同比增長92%。
鈷原料進口量繼續保持大幅增長，特別是鈷溼法冶煉中間品的進口量顯著增加。據海關總署數據和安泰科數據，1—4月份，我國進口鈷原料達到7.35萬噸，同比增長67.8%。據上海有色網測算，5月份，中國鈷溼法冶煉中間品的進口量約爲1.84萬金屬噸（按35%品位折算），同比增長50%。
下半年鈷市場將持續底部震蕩
展望未來，預計鈷需求將維持溫和的增長態勢。在新能源汽車行業，國內三元動力電池正面臨來自磷酸鐵鋰電池的激烈競爭。與此同時，以三元電池爲主的歐美新能源汽車市場將繼續表現疲軟，對三元電池領域中的鈷消費構成了較大的不利影響。得益於國內新能源汽車整體市場的持續增長，預計三元電池的需求仍將保持增長趨勢，智能手機市場也將是鈷市場應用的積極因素。
從資源端來看，預計鈷供應將保持大幅增加，下半年鈷市場供應過剩的局面可能難以改變。從市場走勢分析，盡管當前鈷價仍處於較低水平，但下半年鈷市場的基本面尚未顯示出能夠支撐價格大幅反彈的力量。因此，預計下半年鈷價可能將繼續在底部區域震蕩。
